Finam

3 765 подписчиков

Свежие комментарии

  • Владимир Соколов
    если начальники газа перестанут воровать, то убытки пропадут, а цена подключения будет ноль.Команда "газы" не...
  • Arsenij1
    Набиуллина - не просто ставленник глобалистов. А их очевидное оружие для поддержания российской экономики в состоянии...Слишком быстрое п...
  • Валентин Поляков
    Не должно быть сотрудничество в одних сферах и санкции – в других! Пока не отменять все санкции, не принесут извинени...Климатическая пов...

Биткойн vs доллар

Биткойн vs доллар

Биткоин
Биткоин
Начало января ознаменовалось взрывным ростом цен биткойна. До своей коррекции на текущей неделе биткойн достиг почти 42 тыс. долл. против 29 тыс. в конце 2020 года. И к концу практически отыграл потери. Таким образом, цена биткойна прибавила почти 45% в первую декаду месяца. Биткойн вновь оказался в числе наиболее доходных активов в начале года, как и по итогам всего 2020-го. В какой-то момент в октябре прошлого года корреляция между ценой биткойна и ценами акций Tesla достигала 60%. Даже несмотря на резкое падение на текущей неделе, вероятность продолжения роста сохраняется. Однако стоит отметить несколько моментов в связи со столь стремительной динамикой.

Отношение к биткойну как объекту инвестиций в экспертном сообществе остается более чем скептическим. Аномальный рост цен в 5-8 раз основных криптовалют за менее чем год лишь укрепляет критическое восприятие данного направления вложений и вполне обоснованно относит его к чрезмерно рискованному. Однако, игнорировать рыночные изменения и просто подгонять их под старые шаблоны также чревато риском упустить фундаментальные сдвиги и не является вполне исследовательским подходом. Избитая фраза, что генералы всегда готовятся к предыдущим сражениям, может быть вполне применима и к нынешней оценке ситуации в глобальной экономике и на финансовых рынках.
Вполне возможно, что аномальные движения цен отражают не только лишь активность спекулянтов, но и являются признаками глубинных сдвигов в структуре и облике рынков, которые не могут быть в полной мере оценены с позиций исторических аналогий и шаблонов. Делать вывод о несостоятельности актива лишь на основании спекулятивной динамики может быть не вполне правильным с точки зрения оценок реальных рисков и возможностей. Международные крупные инвесторы, как, например, Баффет, в свое время насторожено относились к технологическим компаниям и избегали вложений в них. Но в итоге Баффет стал крупным инвестором в этот сектор. Год назад Баффет критично высказывался о криптовалютах в целом и биткойне в частности, считая нулевой их фундаментальную стоимость. Известный экономист Рубини также не так давно был скептичен в отношении биткойна и этериума, которые, по его мнению, могут не выдержать в ближайшей перспективе конкуренции с криптовалютами центральных банков, а фундаментальная стоимость этериума с его точки зрения близка нулю. Эти оценки вполне могут реализоваться. Однако, опережающая динамика криптоактивов создала условия для того, чтобы принцип "Инвестируй в то, что понимаешь" прошелсерьезный тест на прочность. Возможно, цикл роста стоимости биткойна прекратится тогда, когда ведущие эксперты и инвестиционные гуру изменят свое мнение на более позитивное по отношению к крипте. Конечно, пока нет оснований полагать, что старые подходы к инвестициям не работают в отношении биткойна,и за активным ростом не последует столь же резко падение и наоборот, а, возможно, и крах рынка наподобие доткомовского пузыря. Но надеяться на то, что старыми клише всегда можно будет оценить современные рыночные тренды, несколько пренебрежительно с точки зрения объекта анализа. Между тем изменения на финансовых рынках кажутся действительно слишком значительными, чтобы абсолютно уверенно говорить о текущей ситуации как о временной аномальности и неизбежности возврата к старой нормальности, а не как о процессе трансформации к новой реальности. И речь не только о криптовалюте. Существенно выросли масштабы рынков, капитализация, уровень долга. Рынки развиваются слишком быстро. Например, за последние несколько лет состояния отдельных миллиардеров в списке Forbes выросли в разы, оставив далеко позади традиционных лидеров списка. Во многом этот результат достигнут за счет фиктивного капитала, который может также легко исчезнуть в результате резких движений на рынке. Тем не менее текущий момент предоставляет этим игрокам потенциал аккумулирования значительных капиталов, которые существенно повышают их возможности влияние в экономической жизни и на финансовых рынках. В чем феномен биткойна? У биткойна есть качества, которые в современных условиях на финансовых рынках определяют его привлекательность. Спрос на него во многом обусловлен крупными инвесторами, которые начали искать альтернативу традиционным финансам. И дело не только в страховке от инфляции, как, например, инвестиции в золото, а скорее в ослаблении такого свойства мировых денег, который объясняется английским словом "trust". Речь идет прежде всего о главной международной валюте долларе, на каждой банкноте которой можно найти это слово. В данном контексте trustозначает, нечто среднее между верой и доверием. В ближайшие годы по всей видимости глобальное состояние уровня "trust in dollar" будет испытывать тест на прочность. Причем доверие не только с точки зрения внутреннего использования, а и в международном масштабе. Не только как средства накопления, но и как платежных средств. Во многом это обусловлено масштабной монетарной эмиссией, которую становится сложнее купировать и стерилизовать по мере принятия все новых и новых стимулирующих мер и в силу значительности масштабов и последствий для экономики и финансовых рынков. Вполне возможна постепенная нормализация денежного обращения и приведение в соответствие с актуальной фазой экономического цикл. Но в то же время нет уверенности, что практика нулевых ставок и прямых денежных выплат населению из временной не превратиться в более долгосрочную. В этом случае нельзя исключать неэкономических способов повышения доверия к доллару и другим фиатным валютам, как в области административного регулирования на уровне правительств, так и, например, эмиссии электронных аналогов. Могут использоваться и более современные технологии - эмиссия цифровых валют центральных банков. Дополнительное давление на традиционные валюты оказывает растущий долг, включая суверенный. Проблема становится все острее и заинтересованность в ослаблении правительствами собственной валюты становится актуальной не только с экономической точки зрения. В то же время количество биткойнов ограничено, что является его преимуществом с инфляционной точки зрения. Эмиссии цифровых валют центральными банками и правительствами в отличии от биткойна централизованы, что несет в себе по сути те же риски масштабов, что и обычные
Биткойн vs доллар
Изображение
денежные знаки. Сами по себе риски административных ограничений могут существенно отразиться на возможностях криптовалют и их инвестиционной привлекательности, что несет в себе один из главных рисков для биткойна. Не менее актуален вопрос на сколько уровень доверия к крупнейшей мировой валюте доллару отразиться на отношении к другим валютам. Иначе говоря, будет ли сопровождаться, например, ослабление интереса к доллару ростом привлекательности других мировых валют. Возможно, что и нет, с учетом значительного влияния американской валюты в мировой экономике и распространенной практики эмиссионного стимулирования в ведущих экономических странах. С точки зрения инвесторов инфляционные ожидания могут равномерно распространяться на все фиатные валюты и их инвестиционную привлекательность как класса активов по сравнению с другими направлениями вложений. Данные аспекты могут быть важны с точки зрения инвестиционных перспектив и возможной ценовой динамики отдельных активов, что является важным для любого инвестора. В этом контексте представляется рисковым накопления валютных резервов правительствами стран, поскольку их покупательная способность может съедаться инфляцией и обесценением к другим активам. Более эффективным в этом случае представляется инвестирование этих накоплений в собственную экономику и поддержку спроса. Инвестиции в криптовалюты несут в себе существенные риски и ценовые являются лишь их частью. Не редкостью являются мировые новости о пропаже активов с криптобирж, разного рода мошенничествах в этой сфере, а процесс покупки данных активов не прозрачен и сложен. С 1 января в РФ вступил в силу закон о цифровых финансовых активах. Закон устанавливает права и обязанности в отношении цифровых финансовых активов и запрещает использовать криптовалюту в качестве платежного средства, не запрещая осуществление инвестиций в них. Развитие правовой среды вряд ли сильно повлияет на общий уровень рисков инвестиций в криптоактивы, но может стимулировать создание более прозрачных условий в этой сфере, что позитивно для потенциальных инвесторов.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх