"ФСК ЕЭС" остается одной из лучших дивидендных историй

"ФСК ЕЭС" остается одной из лучших дивидендных историй

Дивидендные акции привлекательны для инвесторов в долгосрочном периоде, но предстоящие выплаты интересны также в краткосрочном периоде, как возможность покупки в ожидании закрытия гэпа после отсечки по дивидендам. В частности, "Сбербанк" пока не закрыл дивидендный гэп. Мы ожидаем, что годовая дивидендная доходность акций "Сбербанка" по итогам 2020 г. составит порядка 7,3% с дивидендом на акцию около 15 руб. Пандемия внесла свои корректировки в финансовые показатели банка. В частности, за январь-сентябрь банк заработал 559,4 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, что на 15,9% меньше результата за аналогичный период 2019 г. По итогам 2020 г. чистая прибыль банка ожидается в размере свыше 610 млрд руб. Отметим, что в ноябре "Сбербанк" намерен опубликовать новую трехлетнюю стратегию и дивидендную политику.

"Татнефть" на днях закрыла реестр к выплате дивидендов за первое полугодие, и бумаги пока не закрыли гэп. Компания уменьшила в текущем году размер дивидендов в связи с изменением конъюнктуры на рынке нефти до 9,94 руб. на акцию по итогам I полугодия против 40,11 руб./ао по итогам I полугодия 2019 г. В ноябре компания традиционно может объявить дивиденды по итогам III кв.

По прогнозам в Bloomberg дивиденд может составить 11,5 руб./ао, а в целом за год дивидендная доходность может превысить 8%. Отметим, что изменения НДПИ в 2021 г. могут привести к некоторому снижению дивидендной доходности "Татнефти" в следующем году.

Мы ожидаем, что "Детский мир" также продолжит выплачивать в виде дивидендов всю чистую прибыль по РСБУ. "Детский мир" в ближайшие годы, скорее всего, сохранит темпы роста выручки более 10% в год благодаря открытию 800 магазинов "ПВЗ Детмир" в небольших городах, а также открытию 500 магазинов товаров для животных Зоозавр.

Дивидендная доходность металлургов, скорее всего, останется близка к 10%. В частности, НЛМК и "Северсталь" уже объявили высокие дивидендные выплаты по итогам первых двух кварталов 2020 г. По меньшей мере, мы ожидаем дивидендную доходность не ниже 8% за 2020 г. по акциям крупнейших металлургических компаний. Вместе с тем, из сектора черной металлургии в дивидендный портфель в этот раз мы включили "Северсталь", из-за большего потенциала роста курсовой стоимости, тогда как акции НЛМК сохранят щедрые дивидендные выплаты, но на текущий момент обладают меньшим потенциалом роста курсовой стоимости. Дополнительное влияние в 2021 г. окажет увеличение НДПИ для металлургов.

Увеличение НДПИ в 2021 г. может оказать ощутимое, но некритичное влияние на рентабельность "Норникеля", который потеряет порядка 4% EBITDA за 2021 г. Дополнительные платежи компании в бюджет в следующем году могут составить $400 млн. В 2019 г., согласно годовому отчету, НДПИ и иные обязательные платежи обошлись "Норникелю" в $221 млн. Отметим, что в отличие от предыдущих лет, ГМК еще не объявил о выплате промежуточных дивидендов, и мы ожидаем, что это будет сделано уже в ближайшие недели вместе с результатами компании за 9 месяцев. По предварительным оценкам, дивидендная доходность за год может составить 10%.

В секторе электроэнергетики мы заменили "Юнипро" на ФСК в дивидендном портфеле. ФСК остается одной из лучших дивидендных историй среди российских генерирующих компаний с дивидендной доходностью на уровне 10%. Дивидендная политика МТС предусматривает выплату дивидендов двумя частями в течение календарного года - ежегодные выплаты по результатам предыдущего года и выплаты промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия текущего года. Минимальная выплата по дивидендной политике составляет 28 руб. на акцию за календарный год, что эквивалентно доходности около 8,6% при текущей цене. Отсечка по дивидендам МТС за полугодие прошла 12 октября. Обычно МТС закрывает дивидендный гэп за 1-2 месяца. Учитывая заявления компаний, их дивидендную политику и прогнозные финансовые показатели, доходность портфеля может превысить 37%, в т.ч. дивидендная доходность составит порядка 9%.