Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

Совокупные дивиденды НЛМК по итогам 2021 года могут составить 38 рублей на акцию

Совокупные дивиденды НЛМК по итогам 2021 года могут составить 38 рублей на акцию

Совокупные дивиденды НЛМК по итогам 2021 года могут составить 38 рублей на акцию

НЛМК представил сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2021 г. Выручка, EBITDA и FCFF обновили исторические максимумы, превысив рекордные уровни 2008 г., в результате роста цен реализации на 30% к/к. Характеризуясь высокой долей экспорта в структуре продаж, компания является наиболее уязвимой среди "коллег по цеху" к введению экспортных пошлин, негативный эффект которых составит 9% ожидаемой EBITDA и 12% FCFF за 2021 г. Однако даже с учетом 15%-го "срезания" экспортных цен, текущие ценовые уровни по-прежнему являются максимальными за последние несколько лет.

С учетом того, что текущий механизм экспортных пошлин носит временный характер, мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на бумаги металлургов и подтверждаем рекомендацию "покупать" для акций НЛМК с целевой ценой 274 руб.

Финансовые показатели. Во 2-м квартале 2021 г. выручка НЛМК выросла в 1,9 раз г/г, до 4 139 млн долл. (консенсус 4 099 млн долл.) благодаря взлету мировых цен на сталь. EBITDA увеличилась в 3,5 раза г/г, до 2 052 млн долл. (консенсус 1 929 млн долл.), рентабельность достигла 40%. Свободный денежный поток вырос в 2,8 раз, до 864 млн долл.

(консенсус 840 млн долл.). Резкий рост операционного денежного потока был частично нивелирован наращиванием CAPEX и оттоком средств в оборотный капитал.

Долговая нагрузка. На конец июня чистый долг НЛМК остался неизменным на уровне 2 млрд долл., однако соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,4х в результате роста EBITDA. Долговая нагрузка находится далеко от порогового значения 1,0х, при котором коэффициент дивидендных выплат падает до 50% FCFF, и в среднесрочной перспективе не несет угрозы акционерной отдаче.

Дивиденды. По итогам 2-го квартала 2021 г. НЛМК выплатит 13,6 руб. на акцию (доходность 5,5%), что стало самым высоким квартальным дивидендом за всю историю компании. НЛМК направил на выплаты 127% FCFF в рамках коррекции на extra-CAPEX. Мы ожидаем, что совокупный дивиденд по итогам 2021 г. составит 38 руб. на акцию, что обеспечивает одну из самых привлекательных доходностей в секторе.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх