Finam

3 760 подписчиков

Свежие комментарии

Реструктуризация сегментов такси "Яндекса" ожидаема, но все равно позитивна

Реструктуризация сегментов такси "Яндекса" ожидаема, но все равно позитивна

Реструктуризация сегментов такси "Яндекса" ожидаема, но все равно позитивна

Сегодня "Яндекс" сделал два анонса, которые касаются реструктуризации сегментов такси и экспериментов. Направление self-driving будет выделено из состава такси в отдельную компанию Self-Driving Group (SDG) и переведено в состав сегмента экспериментов.

Сервис каршеринга "Яндекс.Драйв" будет выведен из состава экспериментов и передан сегменту такси. Мы полагаем, что данные структурные изменения ожидаемы, но все равно являются позитивными. В последствии сделок доля "Яндекса" вырастет в двух ключевых активах, такси и SDG. Изменения будут учтены уже в результатах 3К, которые компания должна представить во второй половине октября. На совокупные финансовые результаты холдинга реструктуризация не окажет влияния.

"Яндекс" и Uber создали компанию SDG куда было переведено подразделение self-driving из сегмента такси. Помимо этого, "Яндекс" вложит 150 млн долл. в SDG, где 100 млн долл. будут внесены в качестве взноса в капитал и еще 50 млн долл. предоставлены в виде конвертируемого займа. Также "Яндекс" купит часть доли Uber в активе. По итогам сделок "Яндекс" будет владеть 73% SDG, Uber получит 19%, а еще 8% сотрудники компании.

Результаты SDG будут учитываться в составе сегмента экспериментов. К текущей дате "Яндекс" уже вложил около 65 млн долл. в данный сегмент, включая 20 млн долл. в первом полугодии. Согласно нашим оценкам, в текущем году убыток self-driving должен был вырасти в 2 раза до 3 млрд руб. Первую выручку в 55 млн руб. сегмент получил по итогам 2К. Всего у "Яндекса" 130 автономных машин и планируется увеличить парк еще на 70 шт. до конца года. SDG является многообещающим подразделением, а первые крупные проекты могут быть запущены уже в 2024-2025 гг., по мере развития законодательной базы. Размер денежных средств на балансе у "Яндекса" на конец 2К составил более 200 млрд руб., что позволяет легко осуществить подобную сделку.

Каршеринг "Яндекс.Драйв" будет передан СП "Яндекс.Такси" и его показатели начнут отражаться отдельно в результатах сегмента такси. "Яндекс" рассчитывает на синергию между бизнесами такси и каршеринга в рамках недавно запущенного единого приложения "Яндекс.Go". О том, что подобная перестановка может произойти мы писали в нашем недавнем обзоре. Благодаря включению Драйв в состав СП доля "Яндекса" в нем вырастет с 59,3% до 61,7%, а доля Uber снизится с 36,6% до 33,5%. По итогам этого года выручка "Яндекс.Драйв" может составить около 12 млрд руб., при этом сервис продолжает генерировать значительный убыток на уровне скор. EBITDA. Сервис оперирует в Москве, Санкт-Петербурге, Казани и Сочи с более чем 16 тыс. автомобилей, является крупнейшим по размерам флота в России и одним из крупнейших в мире.

Мы положительно оцениваем реструктуризацию и рост доли "Яндекса" в активах. Полагаем, что она соответствует долгосрочной стратегии компании. Наша рекомендация для акций интерне-компании "Покупать" с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх