Finam

3 755 подписчиков

Свежие комментарии

  • Evgeniy LeV
    Страна грозных пидарасов! Сами дебилы, и другим нормально жить не дают...Трубоукладчик "Ак...
  • Александр Клово
    Россия, что, в рабство к пиндосам попала?Трубоукладчик "Ак...
  • Людмила Нефедова
    !!!Cмута в института...

EBITDA "АЛРОСА" оказалась немного выше нулевого уровня благодаря поддержке разовых статей

EBITDA "АЛРОСА" оказалась немного выше нулевого уровня благодаря поддержке разовых статей

EBITDA "АЛРОСА" оказалась немного выше нулевого уровня благодаря поддержке разовых статей

"АЛРОСА" в минувшую пятницу представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 2К20 на фоне снижения выручки в связи с экономическим кризисом на ключевых рынках компании. De Beers ранее сообщила о том, что EBITDA составила $2 млн в 1П20 (против $518 млн в 1П19). Учитывая, что выручка от продаж алмазно-бриллиантовой продукции снизилась на 91% г/г, EBITDA "АЛРОСА" оказалась немного выше нулевого уровня и составила 100 млн руб. благодаря поддержке разовых статей (а именно из-за курсовой разницы). Операционный денежный поток оказался в зоне отрицательных значений, что привело к снижению СДП до -30 млрд руб. в 2К20. Учитывая отрицательный результат по СДП, компания не видит условий для выплаты промежуточных дивидендов по итогам 1П20,согласно действующей дивидендной политике "АЛРОСА".

Прогноз: По словам менеджмента, продажи алмазно-бриллиантовой продукции в августе могут оказаться незначительными. Компания ожидает увеличение активности покупателей в сентябре и ее более масштабного восстановления в 4К20 . Тем не менее, едва ли стоит ожидать восстановления спроса до уровня прошлого года в 2020 г. По прогнозу компании, объемы продаж в 2П20 составят 10-15 млн карат, что соответствует нашим ожиданиям.

Этот объем предусматривает покупки алмазов Гохраном, которые могут быть проведены в несколько этапов до 1К21. Менеджмент сообщил, что речь не идет об определенном ассортименте. Ограничений по использованию полученных в результате продажи средств на данном этапе не ожидается.

Производственный прогноз: "АЛРОСА" подтвердила свой ориентир по производству 28-31 млн карат алмазов и капиталовложения на уровне 20 млрд руб. по итогам 2020 г. В октябре менеджмент еще раз оценит дальнейшие сценарии развития ситуации в отрасли - все решения в отношении масштабов свертывания или, наоборот, увеличения производства будут приниматься в соответствии с конъюнктурой рынка и после того как будут финализированы условия соглашен ия с Гохраном.

Структура продаж и цены: Как ожидает "АЛРОСА", вплоть до конца года будет преобладать спрос на крупные камни(более 1 карат) и алмазы специальной формы, что, как мы полагаем, поддержит средние цены реализации. Компания продолжит придерживаться своей стратегии “price-over-volume”. Менеджмент осознает, что более мелкие игроки в отрасли могут спекулировать на позиции "АЛРОСА" и De Beers; тем не менее, у компаний нет сомнений в том, что топ-20 гранильных игроков в отрасли будут стремиться к сотрудничеству с крупными игроками в расчете на качество и стабильность поставок.

Долг и запас ликвидности: Коэффициент "чистый долг/EBITDA" на конец квартала составил 1,2x против 0,7x в 1К20. Компания увеличила свою подушку ликвидности в 2К20 с тем, чтобы иметь возможность выполнить свои текущие обязательства. Что касается комментариевменеджмента, коэффициент "чистый долг/EBITDA" ожидается в диапазоне 2-3xк концу года, что все еще ниже ковенантных условий для компании. "АЛРОСА" не планирует прибегать к помощи дополнительного финансирования в этом году, и текущая позиция по ликвидности полностью отвечает потребностям компании.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх