Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

Сильный рост цен в непродовольственном сегменте в РФ вызывает опасения

Сильный рост цен в непродовольственном сегменте в РФ вызывает опасения

Сильный рост цен в непродовольственном сегменте в РФ вызывает опасения

Инфляция составила 0,3% м/м в июле благодаря снижению цен в продовольственном сегменте; нейтрально. Как сообщил в минувшую пятницу Росстат, инфляция составила 0,3% м/м за июль, или 6,5% г/г. Хотя эта цифра оказалась лучше ожиданий (0,6% м/м), отметим, что она полностью объясняется сезонным фактором, то есть снижением цен на продукты питания. Продовольственная дефляция за весь июль составила 0,5% м/м и, вероятно, она сохранится в августе и сентябре.

Тем не менее, как в непродовольственном сегменте, так и в сегменте услуг рост цен, к сожалению, ускорился: в непродовольственном сегменте он составил 0,8% м/м в июле против 0,7% м/м в июне, что в годовом выражении соответствует скачку в росте до 7,6% г/г в июле с 7,0% г/г месяцем ранее. В сфере услуг месячная инфляция ускорилась до 0,9% м/м в июле с 0,8% м/м в июне - в годовом сопоставлении инфляция немного снизилась до 3,8% г/г с 4,0% г/г в июне, однако оставалась близкой к максимуму этого года.

Тот факт, что рост цен в непродовольственном сегменте является сильным, вызывает особые опасения и указывает на то, что курс ЦБ на ужесточение монетарной политики, вероятно, сохранится.

План заимствований Минфина может быть сокращен на треть; позитивно. Минэко указало на возможность сокращения плана заимствований Минфина (2,7 трлн руб. на этот год) на 0,9 трлн руб., то есть на треть. Для нас это заявление на стало сюрпризом: рост цен на мировых сырьевых рыках и опережающая ожидания инфляция в России увеличили доходы бюджета через инфляционный налог, и восстановление экономики происходит быстрее, чем ожидалось; таким образом, доходы бюджета опережают план, сокращая необходимость в заимствованиях.

По нашим оценкам, цена на нефть, балансирующая бюджет, которая изначально ожидалась на уровне $66/барр. в этом году, вероятно, составит всего $60/барр., свидетельствуя о возможности собрать дополнительные ненефтяные доходы на уровне примерно 0,8 трлн руб., то есть цифры, которая примерно соответствует оценке Минэко.

Правительство заняло 1,5 трлн руб. в 1П21, однако опережающие ожидания доходы сильно снизят аппетит к заимствованиям на 2П21 - с 1,2 трлн руб. всего до 0,3 трлн руб., по оценкам Минэко. По двум причинам мы считаем эту новость позитивной: во-первых, с тактической точки зрения, правительство заняло в начале этого года, когда уровень процентной ставки был ниже, чем сегодня, что свидетельствует о хорошем финансовом менеджменте. Во-вторых, решение сократить заимствования ограничит рост госдолга, который, как ожидается, сохранится на уровне 17% ВВП в этом году, также отражая высокий уровень макроэкономической политики.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх