Finam

3 755 подписчиков

Свежие комментарии

  • Evgeniy LeV
    Страна грозных пидарасов! Сами дебилы, и другим нормально жить не дают...Трубоукладчик "Ак...
  • Александр Клово
    Россия, что, в рабство к пиндосам попала?Трубоукладчик "Ак...
  • Людмила Нефедова
    !!!Cмута в института...

БК РЕГИОН: Снижение ключевой ставки не изменило настроение инвесторов

БК РЕГИОН: Снижение ключевой ставки не изменило настроение инвесторов

БК РЕГИОН: Снижение ключевой ставки не изменило настроение инвесторов

Снижение ключевой ставки не изменило настроение инвесторов

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 29 июля 2020г.

На аукционах 29 июля инвесторам были предложены: шестилетний выпуск ОФЗ-ПК 29014 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске, и пятилетний выпуск ОФЗ-ПД 26234 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29014 является 13 мая 2020г., погашение запланировано на 25 марта 2026 года. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный остаток к размещению составляет около 385,681 млрд руб. по номинальной стоимости. На сегодняшний день НКД составил 3,28 руб., что соответствует ставке второго купона (начало купонного периода с 1 июля 2020г.) в размере 4,28% годовых. На дебютном аукционе, который состоялcя 8 июля, при рекордном спросе около 265 млрд руб.

было размещено облигаций в объеме около 64,3 млрд руб. по номинальной стоимости.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26234 является 3 июня 2020г., погашение запланировано на 16 июля 2025 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 4,50% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении находятся облигации объемом порядка 161,52 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялcя 30 июня, при спросе около 20,4 млрд руб. было размещено облигаций в объеме около 11,4 млрд руб. при доходности 5,17% годовых, которая предполагала "премию" в размере 10 б.п. к вторичному рынку.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29014 спрос составил около 192,746 млрд руб., что составило около 50.0% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 14 заявок или 9.9% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 19 166.785 млн руб. по номинальной стоимости (или 5.0% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 98,3000% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,4253% от номинала. Вторичные торги накануне закрывались по цене 98,350% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,498% от номинала. Таким образом, аукцион прошел с "премией" порядка 0.073 п.п. к средневзвешенной цене вторичного рынка.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26234 спрос составил около 19,617 млрд руб., что составило 65% от объема предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 12 заявок или 43,7% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 8,576 млрд руб. по номинальной стоимости, что составило 29% от объема предложения. Цена отсечения была установлена на уровне 97,700% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,7229%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,09% и 5,08% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 97,799% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,813% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,07% и 5,06% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" порядка 2 б.п. по средневзвешенной доходности к уровню вторичного рынка.

Рынок рублевых облигаций в целом нейтрально встретил решение Банка России о снижении ключевой ставки на 25 б.п. до 4,25% и заявление о возможности ее дальнейшего снижения. Однако настроения участников рынка существенно не изменились, а масштабные планы заимствования на рынке ОФЗ по-прежнему оказывают давление на их цены. На этом негативном фоне инвесторы потребовали от эмитента дополнительную "премию" по цене при размещении ОФЗ-ПК 29014, учитывая, что расчетная ставка купона на текущий момент составляет 4,28% годовых. Однако Минфин РФ в очередной раз показал, что не готов наращивать объемы заимствования любой ценой, и отсек более 90% спроса, составившего около 193 млрд руб., и ограничил максимальную "премию" по цене в размере менее 0,2 п.п. к среднему уровню цен вторичного рынка и отсечению на предыдущем аукционе трехнедельной давности. Спрос на ОФЗ-ПД составил около 65% от объема предложения в размере 30 млрд руб., а объем размещения менее 30% при "премии" по доходности порядка 2 б.п.

По итогам четырех аукционных дней в июле Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 225,583 млрд руб., выполнив на 22,56% план привлечения на рынке ОФЗ в III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 трлн рублей. Для реализации квартального плана в полном объеме эмитенту было необходимо каждую неделю размещать ОФЗ на сумму порядка 76,92 млрд руб., однако по итогам четырех недель средний объем размещений составил около 56,4 млрд руб., что увеличивает плановый объем продаж гособлигаций до 86,05 в каждую среду оставшихся двух месяцев. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 1 831,907 млрд руб., что составляет 83,27% от плана трех кварталов (или 70,3% от плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх