Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

Неплохая отчётность "Татнефти" имеет мало значения на фоне минимальных дивидендов

Неплохая отчётность "Татнефти" имеет мало значения на фоне минимальных дивидендов

Сегодня "Татнефть" отчиталась по МСФО за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 128,3% г/г до 311,1 млрд руб., EBITDA - на 120,3% г/г до 75,6 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась в 2,8 раза до 48,6 млрд руб. Отметим, что EBITDA и чистая прибыль оказались на 7,7% и 3,0% выше наших ожиданий.

Ключевым позитивным фактором, положительно повлиявшим на финансовые результаты компании, стал рост цен на нефть марки Urals на 113% г/г и 12% кв/кв. Также улучшило результаты восстановление добычи на 16,5% г/г, что связано с ослаблением ограничений ОПЕК+ и крайне низкой базой прошлого года, когда "Татнефть" сокращала добычу сильнее остальных нефтяников.

"Татнефть": основные финпоказатели за 2 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель

2кв 2021

2кв 2020

Изм.,%

2кв 2021

1кв 2021

Изм.,%

Выручка

311,1

136,3

128,3%

311,1

257,8

20,6%

EBITDA

75,6

34,3

120,3%

75,6

65,8

14,8%

Маржа EBITDA

24,3%

25,2%

-0,9%

24,3%

25,5%

-1,2%

Чистая прибыль акц.

48,6

17,6

176,4%

48,6

43,6

11,6%

Свободный денежный поток

27,5

-7,8

N/A

27,5

32,0

-14,1%

Чистый долг

6,6

24,7

-73,5%

6,6

-26,6

N/A

Добыча нефти, тыс. барр. В день

545,3

468,0

16,5%

545,3

511,5

6,6%

Переработка нефти, тыс. барр. В день

244,9

237,6

3,1%

244,9

227,2

7,8%

Неплохая отчётность "Татнефти" имеет мало значения на фоне минимальных дивидендов
Изображение
Однако неплохие финансовые результаты уходят на второй план на фоне вчерашней рекомендации по дивидендам.
СД "Татнефти" рекомендовал выплатить 16,52 руб. в качестве дивиденда на акцию, что соответствует 50% прибыли по РСБУ - минимальное из прогнозируемых значений. Напомним, что до пандемии "Татнефть" выплачивала 100% прибыли по РСБУ в качестве промежуточных дивидендов, а по итогам года собиралась перейти на выплату 100% FCF. В результате доходность промежуточной выплаты составляет 3,4% для обыкновенных акций и 3,6% для привилегированных.

На данный момент мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции "Татнефти" с целевой ценой 670,1 руб. и 636,6 руб., что эквивалентно апсайду 38,3% и 39,6% соответственно. Отметим, что если менеджмент не прояснит в ближайшее время свои планы по выплате дивидендов или альтернативные способы использования денежных средств, то наша целевая цена может быть понижена.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх