Finam

3 759 подписчиков

Свежие комментарии

БК РЕГИОН: За месяц ОФЗ размещено более ¾ плана

БК РЕГИОН: За месяц ОФЗ размещено более ¾ плана

БК РЕГИОН: За месяц ОФЗ размещено более ¾ плана

За месяц ОФЗ размещено более ¾ плана и на 21% больше, чем за прошлый квартал в целом

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 28 октября 2020г.

На аукционах 28 октября инвесторам были предложены два новых выпуска: ОФЗ-ПК серии 29019 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске, и ОФЗ-ПД серии 26235 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29019 является 28 октября 2020г., погашение запланировано на 18 июля 2029 года. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный к размещению остаток - 450 млрд руб. по номинальной стоимости.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26235 является 14 октября 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 5,90% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб.

по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29019 спрос составил около 474,305 млрд руб., что на 5,4% превысило уровень доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 83 заявки или 90,7% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 430 млрд 194.756 млн руб. по номинальной стоимости (95,6% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 95,800% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 95,8156% от номинала. С учетом уровня цен аналогичных ОФЗ-ПК с сопоставимыми сроками обращения справедливая цена нового выпуска мы оценивали в размере 96,156% от номинала. Таким образом, размещение прошло с "премией" в виде дисконта от справедливой цены на уровне 0,34 п.п.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26235 спрос составил около 13,381 млрд руб., что составило 44,6% от объема предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 8 заявок или 47,6% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 6 363.295 млн руб. по номинальной стоимости. Цена отсечения была установлена на уровне 98,150% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,8542%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,24% и 6,14% годовых. С учетом сроков обращения данного выпуска справедливая доходность оценивается нами на уровне 6,09% годовых. Таким образом, новый выпуск предлагает "премию" по средневзвешенной цене в размере порядка 5 б.п. и порядка 10 б.п. по цене отсечения".

Ожидаемое решение Банка России о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне не оказало влияние на рынок государственных облигаций, который в начале текущей недели в большей мере реагировал на негативные внешние и внутренние факторы в виде повышения доходности, которое в среднем по рынку составило 3 б.п. (и 4-6 б.п. в долгосрочном сегменте). Тем не менее, неблагоприятная ситуация на вторичном рынке не помешало инвесторам в очередной раз установить новые рекорды по объему спроса и размещения "защитных" ОФЗ-ПК (более 474 и 430 млрд руб. по номинальной стоимости). При этом "премия", предоставленная инвесторам в виде дисконта от наших оценок справедливой цены на уровне 0,34 п.п., оказалась даже ниже, чем на предыдущих аукционах по размещению ОФЗ-ПК. Однако неблагоприятная ситуация, которая сегодня продолжала ухудшаться (при росте ставок еще на 5-8 б.п.), в полной мере нашла отражение на результатах аукциона по размещению ОФЗ-ПД. Спрос составил менее половины от объема предложения, которое было реализовано всего на 21% с "премией" по средневзвешенной цене на уровне 5 б.п., а по цене отсечения - порядка 10 б.п.

По итогам размещений четырех аукционных дней октября Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 1 502,33 млрд руб., выполнив на 75,12% план привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. При этом объем размещения за месяц на 21,4% превысил результат прошлого квартала. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 4 346,298 млрд руб., что составляет 103,5% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 89,7% от плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах в размере 4 843,968 млрд руб.).

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх