Finam

3 770 подписчиков

Свежие комментарии

  • Виктор Шиховцев
    Знакомая песня. Затем следует утверждение, что цена ниже себестоимости и нужно повысить тариф.Россия на 2-м мес...
  • Владимир Самойленко
    хорошо шо я не клиент билайна.Ренат Насретдинов...
  • Alex Немо
    Распил средств и уничтожение алюминиевого гиганта продолжается ускоренными темпами..В наблюдательном ...

Потенциальная инвестпрограмма "РУСАЛа" предполагает дополнительные капзатраты

Потенциальная инвестпрограмма "РУСАЛа" предполагает дополнительные капзатраты

Потенциальная инвестпрограмма "РУСАЛа" предполагает дополнительные капзатраты

Как сообщают СМИ, "РУСАЛ" планирует осуществить экологическую модернизацию четырех крупнейших алюминиевых заводов в Красноярске, Братске, Шелехове и Новокузнецке, которые обеспечивают 71% всего объема производства. Для этих проектов компания планирует привлечь 380 млрд руб. у синдиката российских банков.

При этом "РУСАЛ" запрашивает государственные гарантии на 70% этой суммы (это уже одобрил президент Владимир Путин), что позволит компании сэкономить на процентной ставке. Общая стоимость проекта оценивается в 392 млрд руб. ($5.3 млрд), основные инвестиции, как ожидается, будут сделаны в 2022-2027, а весь проект рассчитан на 10 лет.

Новая потенциальная инвестпрограмма в размере 392 млрд руб. ($5.3 млрд) существенна для "РУСАЛа" и может предполагать дополнительные (около $0.8 млрд) капзатрат в 2022-27. Умеренно негативно с точки зрения восприятия, на наш взгляд, поскольку это может отсрочить разворот в долговой нагрузке и дивидендном профиле для "РУСАЛа" (который много лет боролся со своим огромным долгом).

Рынок обычно настороженно относится к масштабным долгосрочным обязательствам по капзатратам, а в этом конкретном случае экономический эффект проекта будет в основном сосредоточен вокруг ESG, экологического налога и снижения затрат.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по "РУСАЛу", который торгуется со скорректированным по рынку мультипликатором EV/EBITDA 0.1x (мы используем для расчетов рыночную стоимость доли 27.8% в "Норникеле").

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх