Finam

3 759 подписчиков

Свежие комментарии

Штраф не должен повлиять на котировки акций "Норникеля"

Штраф не должен повлиять на котировки акций "Норникеля"

Может ли вынесенный "Норильскому никелю" штраф оказать влияние на финансовое положение компании в 2021 году? Будет ли компания его оспаривать и добиваться его значительно уменьшения? Сможет ли компания выплачивать в рассрочку, а не сразу всю сумму? Отразится ли штраф на стоимости акций компании? Может быть конъюнктура для "Норникеля" настолько благоприятна, что он выплатит штраф без проблем и может получить прибыль? Может ли повлиять вынесенный штраф на акционерный конфликт в компании или его участники могут временно прекратить свои распри в связи с таким наказанием? Об этом в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Металлургический сектор - с надеждой на восстановление спроса и дивиденды" рассуждали аналитики.

Алексей Калачев, аналитик отдела анализа акций ГК "ФИНАМ", сомневается, что у "Норникеля" остается шанс оспорить этот штраф - не зря же специально под этот случай спешно вносили изменения в Налоговый Кодекс, чтобы эта сумма ушла в федеральный бюджет, а не досталась региону. "Тем не менее, этот штраф не должен сильно повлиять на котировки акций "Норникеля". Эта вероятность уже была учтена рынком. Компания еще по итогам I полугодия 2020 создала резерв под эти расходы, на что ушла вся прибыль за этот период.

Зато на результатах второго полугодия 2020 и результатах 2021 года эти выплаты уже не должны отразиться. Я бы не назвал разногласия между основными акционерами "Норникеля" "распрями". "Русал" заметересован продолжать получать хорошие дивиденды от "Норникеля". "Норникелю" давно необходимо увеличить инвестиции в обновление производства и природоохранные мероприятия. Можно сказать, что авария стала весомым аргументом в пользу увеличения инвестиционной программы, и Русал с этим согласился. Тем не менее, до истечения срока действующего акционерного соглашения дивидендная политика вряд ли изменится. А с 2022 года изменится почти наверняка", - уверен г-н Калачев.

Норникель
Норникель

Как отмечает Виталий Манжос, старший риск-менеджер "Алго Капитал", согласно последнему решению Арбитражного суда Красноярского края с дочерней компании "Норникеля" должно быть взыскано 146.2 млрд руб. Шансы на радикальное сокращение указанной суммы в ходе дальнейшего разбирательства невелики. Единственная реальная возможность у компании - это затянуть покрытие ущерба через процедуру апелляции.

При этом кэсперт отмечает, что это еще не все. "Парламент Красноярского края обеспокоен тем, что выплата крупного штрафа сократит поступления в региональный бюджет за счет недополученного налога на прибыль. Кроме того, уже шла речь о новых экологических претензиях со стороны региона. Если не вдаваться в подробности, то не исключены дополнительные крупные финансовые претензии к Норникелю в связи с этой нашумевшей историей. Надо понимать, что даже информационная шумиха на эту тему способна оказать давление на акции. Кроме того, иностранные инвесторы сейчас начали обращать внимание на экологичность предприятий", - полагает он.

Василий Сучков, аналитик ИК "Велес Капитал", напоминает, что резерв на выплату штрафа в размере 2,1 млрд долл. был отражен в финансовой отчетности за 1-е полугодие 2020 г. и привел к уменьшению EBITDA на соответствующую величину. "Таким образом, штраф уже оказал влияние на дивидендную базу 2020 г., и в 2021 г. EBITDA затронута не будет. На конец 2020 г. денежные средства на счетах компании превысят 5 млрд долл., поэтому даже единовременная выплата штрафа не станет для "Норникеля" проблемой. Котировки уже давно отыграли штраф, и мы считаем, что в 2021 г. ситуация вокруг аварии начнет постепенно забываться. Дополнительные претензии, о которых говорят власти Красноярского края, также не должны оказать заметного влияния на финансовые показатели компании. Акционерный конфликт, скорее всего, будет сконцентрирован вокруг новой дивидендной политики "Норникеля", а не штрафа. Переход на выплату дивидендов из FCF с 2022 г. позволит сдержать наращивание долговой нагрузки, однако будет невыгоден "Русалу", заинтересованному в высоких и стабильных дивидендах".

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх