Finam

3 756 подписчиков

Свежие комментарии

  • Гоша
    Посмотрел презентацию, если бы не чудак который говорил по русски ....."Сбер" представил...
  • Evgeniy LeV
    Страна грозных пидарасов! Сами дебилы, и другим нормально жить не дают...Трубоукладчик "Ак...
  • Александр Клово
    Россия, что, в рабство к пиндосам попала?Трубоукладчик "Ак...

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%

iShares U.S. Consumer Services ETF

Рекомендация

Покупать

Целевая цена

$265,00

Текущая цена

$241,41

Потенциал роста

10%

Краткое описание инструмента

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий инвестиционный результат Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, которые представляют потребительский сектор. Данный фонд запущен в 2000 году, а управляющей компанией является BlackRock. С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца января текущего года) доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила 5,2%, при этом в начале сентября достигнута установленная нами целевая цена $253, а за последние 6 месяцев доходность фонда составила 39,1%. Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе данный ETF будет и далее приносить хорошую прибыль, учитывая, что в его составе находятся бумаги крупных перспективных представителей потребительского сектора. Пандемия существенно отразилась на потребительских доходах и, соответственно, на расходах американцев, а также внесла изменения в их поведение и предпочтения. Тем не менее спрос на потребительские товары, на наш взгляд, будет оставаться стабильным даже в случае замедления американской и мировой экономики, поскольку сектору в целом ничего не угрожает.

Мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов и повышаем целевую цену до $265, что эквивалентно 10%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Основные сведения

ISIN

US4642875805

Рыночная капитализация

$1,0 млрд

Страна домицилирования

США

Фондовая биржа

NYSE

Дата запуска

12.06.2000

Валюта

USD

Заявленный уровень расходов

0,43%

Динамика ETF

11,20%

39,10%

1Y

11,30%

Краткое описание

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий инвестиционный результат Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, которые представляют потребительский сектор. Данный фонд запущен в 2000 году, а управляющей компанией является BlackRock. География инвестирования - США, биржа - NYSE Arca.

Динамика ETF в сравнении с S&P 500

Динамика ETF в сравнении с S&P 500
Динамика ETF в сравнении с S&P 500

На сегодняшний день в состав фонда входят торгующиеся в США бумаги 155 компаний потребительского сектора, среди которых наибольшую долю занимают ретейлеры диверсифицированных и специализированных товаров, медиакомпании, а также представители гостиничного бизнеса и сферы развлечений.

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)
Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)

Источник: etf.com

Факторы роста

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца января текущего года) доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила 5,2%, при этом в начале сентября достигнута установленная нами целевая цена $253, а за последние 6 месяцев доходность фонда составила 39,1%.

Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев

Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев
Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев

Источник: www.finance.yahoo.com

Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе данный ETF будет и далее приносить хорошую прибыль, учитывая, что в его составе находятся бумаги крупных перспективных представителей потребительского сектора. В то же время сдерживающими факторами для роста акций данного сектора будут предстоящие президентские выборы, вызывающие большую неопределенность, а также дальнейшее распространение коронавируса. Пандемия существенно отразилась на потребительских доходах и, соответственно, на расходах американцев, а также внесла изменения в их поведение и предпочтения. Тем не менее спрос на потребительские товары, на наш взгляд, будет оставаться стабильным даже в случае замедления американской и мировой экономики, поскольку сектору в целом ничего не угрожает.

В периоды экономических потрясений бумаги потребительского сектора обычно торгуются лучше рынка ввиду сохранения высокого спроса на товары первой необходимости. В частности, многие продуктовые сети США зафиксировали значительный рост активности с начала пандемии коронавирусной инфекции COVID-19. Кроме того, по предварительным данным, индекс потребительских настроений в США, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в сентябре с 74,1 пункта месяцем ранее до 78,9 пункта. Таким образом, значение показателя достигло максимального уровня с марта текущего года.

Ниже представлена динамика подиндекса потребительского сектора S&P 500 Consumer Discretionary Index с начала года. Заметим, что с января 2020 года индекс продемонстрировал рост на 18,1%, а за последние шесть месяцев подскочил на 50,2%, что также свидетельствует о перспективном развитии отрасли в целом, несмотря на "коронакризис".

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Источник: www.stockcharts.com

Между тем в течение последних десяти лет рассматриваемый нами индексный фонд iShares U.S. Consumer Services ETF приносил годовую доходность от 1,8% до 41,5% (см. ниже):

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Источник: www.finance.yahoo.com

Топ-10 акций компаний с наиболее высокими долями (по состоянию на 23 сентября):

Название компании

Сектор

Доля (%)

AMAZON

Второстепенные товары и услуги

9,50

HOME DEPOT

Второстепенные товары и услуги

8,22

COMCAST

Коммуникации

4,74

MCDONALD'S

Второстепенные товары и услуги

4,64

COSTCO WHOLESALE

Товары массового потребления

4,64

WALMART

Товары массового потребления

4,53

NETFLIX

Коммуникации

4,38

WALT DISNEY

Коммуникации

4,31

LOWE'S COMPANIES

Второстепенные товары и услуги

3,82

STARBUCKS

Второстепенные товары и услуги

3,09

Источник: www.ishares.com

Рассмотрим финансовые результаты компаний из таблицы выше. Согласно отчетности крупнейшего в мире интернет-ретейлера Amazon.com за второй квартал, чистая прибыль достигла $ 5,2 млрд, или $ 10,3 на акцию, против $ 5,22 на бумагу за аналогичный период прошлого года, превысив усредненный прогноз аналитиков $ 1,48 на акцию. Продажи тем временем возросли на 40% и оказались на уровне $ 88,9 млрд против $ 63,4 млрд, зафиксированных годом ранее, тогда как аналитики в среднем ожидали $ 81,45 млрд.

Стоит отметить, что онлайн-продажи компании во втором квартале увеличились на 48% г/г и составили $45,9 млрд, а выручка подразделения Amazon Web Services (AWS) подскочила почти на 29% г/г и достигла $ 10,81 млрд. Оптимистичными выглядят прогнозы Amazon на текущий квартал - ожидается, что совокупная выручка составит порядка $ 87-93 млрд при операционной прибыли в диапазоне $ 2-5 млрд с учетом возможных расходов на сумму $ 2 млрд, связанных с COVID-19.

Финансовые результаты Amazon за второй квартал и первое полугодие

В млн $

Второй квартал

Первое полугодие

Северная Америка

2019

2020

2019

2020

Чистые продажи

38,653

55,436

74,465

101,563

Операционные расходы

37,089

53,295

70,614

98,111

Операционная прибыль

1,564

2,141

3,851

3,452

Международные рынки

Чистые продажи

16,370

22,668

32,563

41,774

Операционные расходы

16,971

22,323

33,253

41,826

Операционная прибыль (убыток)

(601)

345

(690)

(52)

AWS

Чистые продажи

8,381

10,808

16,076

21,027

Операционные расходы

6,260

7,451

11,733

14,595

Операционная прибыль

2,121

3,357

4,343

6,432

Консолидированные результаты

Чистые продажи

63,404

88,912

123,104

164,364

Операционные расходы

60,320

83,069

115,600

154,532

Операционная прибыль

3,084

5,843

7,504

9,832

Чистая прибыль

2,625

5,243

6,186

7,778

Источник: пресс-релиз Amazon

При этом прогнозы по будущей выручке тоже выглядят довольно оптимистично:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

В то же время оператор крупнейшей в США сети магазинов товаров для дома Home Depot также отчитался об увеличении прибыли в минувшем квартале. Так, чистая прибыль за три месяца с окончанием 2 августа составила $ 4,33 млрд, или $ 4,02 в расчете на одну акцию по сравнению с $ 3,48 млрд, или $ 3,17 на бумагу годом ранее. Заметим, что аналитики ожидали данный показатель на уровне $3,68 на акцию.

Выручка компании в рассматриваемом периоде увеличилась с $ 30,84 млрд годом ранее до $ 38,05 млрд, что оказалось выше усредненного прогноза аналитиков в $ 34,53 млрд. При этом сопоставимые продажи выросли на 23,4% г/г, превзойдя ожидания аналитиков в 12,2% г/г. Более того, компания объявила о том, что выплатит квартальные дивиденды в размере $ 1,5 на акцию (примечательно, что дивиденды выплачиваются 134-й квартал подряд).

Финансовые результаты Home Depot за второй фискальный квартал и шесть месяцев 2020 фискального года

В млн $,

кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием 2 августа

6 месяцев с окончанием 2 августа

2019

2020

2019

2020

Чистые продажи

30,839

38,053

57,220

66,313

Операционная прибыль

4,896

6,067

8,493

9,343

EBIT

4,613

5,730

7,937

8,699

Чистая прибыль

3,479

4,332

5,992

6,577

Разводненная прибыль на акцию

3,17

4,02

5,43

6,11

Источник: пресс-релиз Home Depot

Прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы представлены ниже:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Не столь успешными оказались квартальные финансовые результаты оператора сети ресторанов быстрого питания McDonald's. Согласно отчетности компании, чистая прибыль во втором квартале составила $483,8 млн или 65 центов на акцию по сравнению с $1,52 млрд или $1,97 на бумагу годом ранее. В то же время скорректированная прибыль на акцию оказалась на уровне 22 центов против консенсус-прогноза в 74 цента.

Выручка в отчетном периоде сократилась с $5,41 млрд за аналогичный период прошлого года до $ 3,76 млрд, но превысила усредненный прогноз аналитиков $ 3,70 млрд. При этом объем мировых сопоставимых продаж снизился на 23,9% г/г, а в США - на 8,7% г/г, тогда как аналитики ожидали снижения мировых сопоставимых продаж на 22,8% г/г.

Финансовые результаты McDonald's за второй квартал и первое полугодие

Показатель

Второй квартал

Первое полугодие

2019

2020

2019

2020

Выручка (млн $)

5409,8

3761,5

10433,9

8475,9

Операционная прибыль (млн $)

2273,9

961,1

4367,9

2654,7

Чистая прибыль (млн $)

1516,9

483,8

2845,3

1590,7

Разводненная прибыль на акцию ($)

1,97

0,65

3,69

2,12

Сопоставимые продажи в США

5,7%

-8,7%

Совокупные сопоставимые продажи

6,5%

-23,9%

Источник: пресс-релиз McDonald's

Тем не менее прогнозы по выручке на ближайшие кварталы являются в целом положительными, что можно увидеть из диаграммы, представленной ниже. После постепенного снижения показателя в течение предыдущих нескольких лет намечается его рост.

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Американский ретейлер Costco Wholesale отчитался о чистой прибыли в четвертом фискальном квартале, завершившемся 30 августа. Она составила $ 1,39 млрд, или $ 3,13 на акцию, по сравнению с $ 1,097 млрд, или $ 2,47 на бумагу, годом ранее. Чистые продажи тем временем повысились на 12,5% г/г и достигли $ 52,28 млрд. Заметим, что аналитики прогнозировали прибыль на уровне $ 2,80 на акцию при продажах в размере $ 52,1 млрд.

По итогам всего фискального года чистая прибыль Costco составила $ 4 млрд, или $ 9,02 на акцию, против $ 3,66 млрд, или $ 8,26 на бумагу, годом ранее, а годовые продажи возросли на 9,3% г/г и достигли $ 163,22 млрд. Сопоставимые продажи, в свою очередь, увеличились в минувшем квартале на 11,4% г/г, а по итогам всего года - на 7,7% г/г, при этом продажи онлайн подскочили за три месяца на 90,6% г/г, а за весь год - на 49,5% г/г.

Финансовые результаты Costco за четвертый фискальный квартал и 2020 финансовый год

Показатель

4 фискальный квартал

Фискальный год

Выручка (млн $)

2020

2019

2020

2019

Выручка (млн $)

52277

46448

163220

149351

Операционная прибыль (млн $)

1929

1463

5435

4737

Чистая прибыль (млн $)

1389

1097

4002

3659

Разводненная прибыль на акцию ($)

3,13

2,47

9,02

8,26

Сопоставимые продажи в США

11,0%

8,1%

Совокупные сопоставимые продажи

11,4%

7,7%

Как видно из диаграммы ниже, прогнозы по выручке компании на ближайшие несколько кварталов выглядят весьма оптимистично:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Ударно за минувший квартал отчиталась крупнейшая в мире сеть оптовой и розничной торговли Walmart. Так, чистая прибыль во втором фискальном квартале, завершившемся 31 июля, составила $ 6,48 млрд, или $ 2,27 на акцию, по сравнению с $ 3,61 млрд, или $ 1,26 на бумагу, годом ранее. Скорректированная прибыль тем временем оказалась на уровне $ 1,56 на одну акцию, превысив усредненные прогнозы аналитиков $ 1,25 на бумагу.

Выручка в отчетном периоде возросла с $ 130,38 млрд годом ранее до $ 137,74 млрд, что оказалось выше средних ожиданий аналитиков в размере $ 135,57 млрд.

Стоит отметить, что сопоставимые продажи на территории США возросли на 9,3% г/г против ожидаемых 5,4% г/г, а чистые продажи на американском рынке повысились на 9,5% г/г, до $ 93,3 млрд. В то же время продажи в подразделении Sam's Club подросли на 8,8% г/г и достигли $ 16,4 млрд, а объем продаж на зарубежных рынках сократился на 6,8% г/г, до $ 27,2 млрд, ввиду падения спроса в Индии, Африке и Центральной Америке. При этом чистые продажи мексиканского бизнеса Walmex увеличились на 5,7% г/г, а темпы роста чистых продаж в Китае и Канаде составили 10,4% г/г и 13,9% г/г соответственно. Примечательно, что онлайн-продажи Walmart в США взлетели в минувшем квартале на 97% г/г.

Финансовые результаты Walmart за второй квартал и шесть месяцев 2021 фискального года

В млн $, кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием 31 июля

6 месяцев с окончанием 31 июля

Совокупная выручка

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

137 742

130 377

272 364

254 302

Операционная прибыль

6059

5583

11 283

10 528

Прибыль до уплаты налогов

8646

4913

14 042

10 070

Консолидированная чистая прибыль

6439

3680

10 513

7586

Консолидированная чистая прибыль, причитающаяся Walmart

6476

3610

10 466

7452

Разводненная прибыль на акцию

2,27

1,26

3,67

2,59

Источник: пресс-релиз Walmart

Прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы представлены ниже:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Тем временем американский провайдер потокового вещания видео Netflix заявил, что чистая прибыль во втором квартале подскочила на 165% г/г и составила $ 720 млн, или $ 1,59 на акцию, по сравнению с $ 270,7 млн, или 60 центами на бумагу, годом ранее. Заметим, что аналитики прогнозировали прибыль в размере $ 1,81 в расчете на акцию. Выручка, в свою очередь, возросла с $ 4,92 млрд годом ранее до $ 6,15 млрд, превысив средние ожидания аналитиков $ 6,08 млрд. Количество новых подписчиков компании увеличилось в отчетном периоде на 15,77 млн, что оказалось выше усредненных прогнозов в 8,2 млн.

Финансовые результаты Netflix за второй квартал и первое полугодие

В млн $, кроме прибыли на акцию

Второй квартал

Первое полугодие

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

6148,3

4923,1

11916

9444,1

Операционная прибыль

1357,9

706,4

2316,2

1165,5

Прибыль до уплаты налогов

1035,6

500,9

1831,5

900,6

Чистая прибыль

720,2

270,7

1429,3

614,7

Разводненная прибыль на акцию

1,59

0,60

3,15

1,36

Источник: пресс-релиз Netflix

Ниже представлены прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Согласно квартальной отчетности медийного гиганта Walt Disney, выручка в третьем фискальном квартале с окончанием в июне упала на 41,8% г/г, до $ 11,78 млрд, и не дотянула до усредненных прогнозов $ 12,39 млрд. В частности, выручка от медийных сетей сократилась на 2% г/г, до $ 6,56 млрд, от парков, курортов и потребительских товаров уменьшилась на 85% г/г, до $ 983 млн, от студийной деятельности снизилась на 55% г/г, до $ 1,74 млрд, а от направления direct-to-consumer - подросла на 2% г/г, до $ 3,97 млрд.

Чистый убыток составил $ 4,72 млрд, по сравнению с прибылью в размере $ 1,43 млрд, зафиксированной годом ранее, а скорректированная прибыль на акцию составила $ 0,08 и оказалась на 75 центов выше среднерыночных ожиданий.

Число подписчиков Disney+ по состоянию на конец квартала составило 57,75 млн, в сравнении с 33,5 млн по состоянию на конец предыдущего квартала, при этом число подписчиков ESPN Plus достигло 8,5 млн, по сравнению с 7,9 млн кварталом ранее.

Финансовые результаты Walt Disney за третий фискальный квартал и девять месяцев 2020 финансового года

В млн $, кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием в июне

9 месяцев с окончанием в июне

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

11 779

20 262

50 681

50 489

Прибыль (убыток) до уплаты налогов

(4840)

2009

(1163)

12 676

Чистая прибыль (убыток)

(4718)

1430

(2122)

9648

Разводненная чистая прибыль (убыток) на акцию

(2,61)

0,79

(1,17)

5,97

Скорректированная прибыль (убыток) на акцию

0,08

1,34

2,22

4,74

Источник: пресс-релиз Walt Disney

Что касается прогнозов по выручке компании, то ожидается ее снижение в течение ближайших трех кварталов, после чего показатель начнет вновь расти.

Прогноз по выручке компании
Прогноз по выручке компании

Особое внимание на индексный фонд iShares U.S. Consumer Services ETF мы советуем обратить инвесторам, заинтересованным во вложениях в американский потребительский сектор, но не имеющим достаточно времени, возможностей и профессиональных навыков для поиска отдельных бумаг и самостоятельного формирования портфеля.

Потребительский сектор в США является, пожалуй, самым развитым в экономике и служит основным драйвером ее роста. Даже в небольших нишах потребительского рынка есть свои гиганты и не только на национальном, но и на мировом уровне. Американский потребительский сектор наиболее развитый в мире, при этом высокая емкость потребительского рынка позволяет получать большие доходы многим крупным компаниям, в связи с чем мы полагаем, что iShares U.S. Consumer Services ETF является хорошим инструментом для вложений.

Несмотря на то что пандемия коронавирусной инфекции COVID-19 существенно затронула деятельность многих представителей потребительского сектора, в данной отрасли все равно есть свои лидеры и перспективные игроки, которые смогут успешно преодолеть кризис, вызванный пандемией. Об этом свидетельствуют и представленные выше отчетности и прогнозы по выручке компаний, акции которых входят в первую десятку с наиболее высокими долями в фонде.

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике iShares U.S. Consumer Services ETF можно наблюдать бычьи "флаги", в связи с чем в долгосрочной перспективе следует ожидать дальнейшего роста стоимости данного ETF.

Недельный график iShares U.S. Consumer Services ETF
Недельный график iShares U.S. Consumer Services ETF

Источник: www.charts.whotrades.com

С учетом всех вышеизложенных факторов, мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов и повышаем целевую цену до $ 265, что эквивалентно 10%-му потенциалу роста от текущих уровней.

iShares U.S. Consumer Services ETF

Рекомендация

Покупать

Целевая цена

$265,00

Текущая цена

$241,41

Потенциал роста

10%

Краткое описание инструмента

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий инвестиционный результат Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, которые представляют потребительский сектор. Данный фонд запущен в 2000 году, а управляющей компанией является BlackRock. С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца января текущего года) доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила 5,2%, при этом в начале сентября достигнута установленная нами целевая цена $253, а за последние 6 месяцев доходность фонда составила 39,1%. Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе данный ETF будет и далее приносить хорошую прибыль, учитывая, что в его составе находятся бумаги крупных перспективных представителей потребительского сектора. Пандемия существенно отразилась на потребительских доходах и, соответственно, на расходах американцев, а также внесла изменения в их поведение и предпочтения. Тем не менее спрос на потребительские товары, на наш взгляд, будет оставаться стабильным даже в случае замедления американской и мировой экономики, поскольку сектору в целом ничего не угрожает.

Мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов и повышаем целевую цену до $265, что эквивалентно 10%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Основные сведения

ISIN

US4642875805

Рыночная капитализация

$1,0 млрд

Страна домицилирования

США

Фондовая биржа

NYSE

Дата запуска

12.06.2000

Валюта

USD

Заявленный уровень расходов

0,43%

Динамика ETF

11,20%

39,10%

1Y

11,30%

Краткое описание

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий инвестиционный результат Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, которые представляют потребительский сектор. Данный фонд запущен в 2000 году, а управляющей компанией является BlackRock. География инвестирования - США, биржа - NYSE Arca.

Динамика ETF в сравнении с S&P 500

Динамика ETF в сравнении с S&P 500
Динамика ETF в сравнении с S&P 500

На сегодняшний день в состав фонда входят торгующиеся в США бумаги 155 компаний потребительского сектора, среди которых наибольшую долю занимают ретейлеры диверсифицированных и специализированных товаров, медиакомпании, а также представители гостиничного бизнеса и сферы развлечений.

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)
Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)

Источник: etf.com

Факторы роста

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца января текущего года) доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила 5,2%, при этом в начале сентября достигнута установленная нами целевая цена $253, а за последние 6 месяцев доходность фонда составила 39,1%.

Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев

Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев
Сравнительная динамика iShares U.S. Consumer Services ETF и S&P 500 за 6 месяцев

Источник: www.finance.yahoo.com

Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе данный ETF будет и далее приносить хорошую прибыль, учитывая, что в его составе находятся бумаги крупных перспективных представителей потребительского сектора. В то же время сдерживающими факторами для роста акций данного сектора будут предстоящие президентские выборы, вызывающие большую неопределенность, а также дальнейшее распространение коронавируса. Пандемия существенно отразилась на потребительских доходах и, соответственно, на расходах американцев, а также внесла изменения в их поведение и предпочтения. Тем не менее спрос на потребительские товары, на наш взгляд, будет оставаться стабильным даже в случае замедления американской и мировой экономики, поскольку сектору в целом ничего не угрожает.

В периоды экономических потрясений бумаги потребительского сектора обычно торгуются лучше рынка ввиду сохранения высокого спроса на товары первой необходимости. В частности, многие продуктовые сети США зафиксировали значительный рост активности с начала пандемии коронавирусной инфекции COVID-19. Кроме того, по предварительным данным, индекс потребительских настроений в США, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в сентябре с 74,1 пункта месяцем ранее до 78,9 пункта. Таким образом, значение показателя достигло максимального уровня с марта текущего года.

Ниже представлена динамика подиндекса потребительского сектора S&P 500 Consumer Discretionary Index с начала года. Заметим, что с января 2020 года индекс продемонстрировал рост на 18,1%, а за последние шесть месяцев подскочил на 50,2%, что также свидетельствует о перспективном развитии отрасли в целом, несмотря на "коронакризис".

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Источник: www.stockcharts.com

Между тем в течение последних десяти лет рассматриваемый нами индексный фонд iShares U.S. Consumer Services ETF приносил годовую доходность от 1,8% до 41,5% (см. ниже):

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Источник: www.finance.yahoo.com

Топ-10 акций компаний с наиболее высокими долями (по состоянию на 23 сентября):

Название компании

Сектор

Доля (%)

AMAZON

Второстепенные товары и услуги

9,50

HOME DEPOT

Второстепенные товары и услуги

8,22

COMCAST

Коммуникации

4,74

MCDONALD'S

Второстепенные товары и услуги

4,64

COSTCO WHOLESALE

Товары массового потребления

4,64

WALMART

Товары массового потребления

4,53

NETFLIX

Коммуникации

4,38

WALT DISNEY

Коммуникации

4,31

LOWE'S COMPANIES

Второстепенные товары и услуги

3,82

STARBUCKS

Второстепенные товары и услуги

3,09

Источник: www.ishares.com

Рассмотрим финансовые результаты компаний из таблицы выше. Согласно отчетности крупнейшего в мире интернет-ретейлера Amazon.com за второй квартал, чистая прибыль достигла $ 5,2 млрд, или $ 10,3 на акцию, против $ 5,22 на бумагу за аналогичный период прошлого года, превысив усредненный прогноз аналитиков $ 1,48 на акцию. Продажи тем временем возросли на 40% и оказались на уровне $ 88,9 млрд против $ 63,4 млрд, зафиксированных годом ранее, тогда как аналитики в среднем ожидали $ 81,45 млрд.

Стоит отметить, что онлайн-продажи компании во втором квартале увеличились на 48% г/г и составили $45,9 млрд, а выручка подразделения Amazon Web Services (AWS) подскочила почти на 29% г/г и достигла $ 10,81 млрд. Оптимистичными выглядят прогнозы Amazon на текущий квартал - ожидается, что совокупная выручка составит порядка $ 87-93 млрд при операционной прибыли в диапазоне $ 2-5 млрд с учетом возможных расходов на сумму $ 2 млрд, связанных с COVID-19.

Финансовые результаты Amazon за второй квартал и первое полугодие

В млн $

Второй квартал

Первое полугодие

Северная Америка

2019

2020

2019

2020

Чистые продажи

38,653

55,436

74,465

101,563

Операционные расходы

37,089

53,295

70,614

98,111

Операционная прибыль

1,564

2,141

3,851

3,452

Международные рынки

Чистые продажи

16,370

22,668

32,563

41,774

Операционные расходы

16,971

22,323

33,253

41,826

Операционная прибыль (убыток)

(601)

345

(690)

(52)

AWS

Чистые продажи

8,381

10,808

16,076

21,027

Операционные расходы

6,260

7,451

11,733

14,595

Операционная прибыль

2,121

3,357

4,343

6,432

Консолидированные результаты

Чистые продажи

63,404

88,912

123,104

164,364

Операционные расходы

60,320

83,069

115,600

154,532

Операционная прибыль

3,084

5,843

7,504

9,832

Чистая прибыль

2,625

5,243

6,186

7,778

Источник: пресс-релиз Amazon

При этом прогнозы по будущей выручке тоже выглядят довольно оптимистично:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

В то же время оператор крупнейшей в США сети магазинов товаров для дома Home Depot также отчитался об увеличении прибыли в минувшем квартале. Так, чистая прибыль за три месяца с окончанием 2 августа составила $ 4,33 млрд, или $ 4,02 в расчете на одну акцию по сравнению с $ 3,48 млрд, или $ 3,17 на бумагу годом ранее. Заметим, что аналитики ожидали данный показатель на уровне $3,68 на акцию.

Выручка компании в рассматриваемом периоде увеличилась с $ 30,84 млрд годом ранее до $ 38,05 млрд, что оказалось выше усредненного прогноза аналитиков в $ 34,53 млрд. При этом сопоставимые продажи выросли на 23,4% г/г, превзойдя ожидания аналитиков в 12,2% г/г. Более того, компания объявила о том, что выплатит квартальные дивиденды в размере $ 1,5 на акцию (примечательно, что дивиденды выплачиваются 134-й квартал подряд).

Финансовые результаты Home Depot за второй фискальный квартал и шесть месяцев 2020 фискального года

В млн $,

кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием 2 августа

6 месяцев с окончанием 2 августа

2019

2020

2019

2020

Чистые продажи

30,839

38,053

57,220

66,313

Операционная прибыль

4,896

6,067

8,493

9,343

EBIT

4,613

5,730

7,937

8,699

Чистая прибыль

3,479

4,332

5,992

6,577

Разводненная прибыль на акцию

3,17

4,02

5,43

6,11

Источник: пресс-релиз Home Depot

Прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы представлены ниже:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Не столь успешными оказались квартальные финансовые результаты оператора сети ресторанов быстрого питания McDonald's. Согласно отчетности компании, чистая прибыль во втором квартале составила $483,8 млн или 65 центов на акцию по сравнению с $1,52 млрд или $1,97 на бумагу годом ранее. В то же время скорректированная прибыль на акцию оказалась на уровне 22 центов против консенсус-прогноза в 74 цента.

Выручка в отчетном периоде сократилась с $5,41 млрд за аналогичный период прошлого года до $ 3,76 млрд, но превысила усредненный прогноз аналитиков $ 3,70 млрд. При этом объем мировых сопоставимых продаж снизился на 23,9% г/г, а в США - на 8,7% г/г, тогда как аналитики ожидали снижения мировых сопоставимых продаж на 22,8% г/г.

Финансовые результаты McDonald's за второй квартал и первое полугодие

Показатель

Второй квартал

Первое полугодие

2019

2020

2019

2020

Выручка (млн $)

5409,8

3761,5

10433,9

8475,9

Операционная прибыль (млн $)

2273,9

961,1

4367,9

2654,7

Чистая прибыль (млн $)

1516,9

483,8

2845,3

1590,7

Разводненная прибыль на акцию ($)

1,97

0,65

3,69

2,12

Сопоставимые продажи в США

5,7%

-8,7%

Совокупные сопоставимые продажи

6,5%

-23,9%

Источник: пресс-релиз McDonald's

Тем не менее прогнозы по выручке на ближайшие кварталы являются в целом положительными, что можно увидеть из диаграммы, представленной ниже. После постепенного снижения показателя в течение предыдущих нескольких лет намечается его рост.

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Американский ретейлер Costco Wholesale отчитался о чистой прибыли в четвертом фискальном квартале, завершившемся 30 августа. Она составила $ 1,39 млрд, или $ 3,13 на акцию, по сравнению с $ 1,097 млрд, или $ 2,47 на бумагу, годом ранее. Чистые продажи тем временем повысились на 12,5% г/г и достигли $ 52,28 млрд. Заметим, что аналитики прогнозировали прибыль на уровне $ 2,80 на акцию при продажах в размере $ 52,1 млрд.

По итогам всего фискального года чистая прибыль Costco составила $ 4 млрд, или $ 9,02 на акцию, против $ 3,66 млрд, или $ 8,26 на бумагу, годом ранее, а годовые продажи возросли на 9,3% г/г и достигли $ 163,22 млрд. Сопоставимые продажи, в свою очередь, увеличились в минувшем квартале на 11,4% г/г, а по итогам всего года - на 7,7% г/г, при этом продажи онлайн подскочили за три месяца на 90,6% г/г, а за весь год - на 49,5% г/г.

Финансовые результаты Costco за четвертый фискальный квартал и 2020 финансовый год

Показатель

4 фискальный квартал

Фискальный год

Выручка (млн $)

2020

2019

2020

2019

Выручка (млн $)

52277

46448

163220

149351

Операционная прибыль (млн $)

1929

1463

5435

4737

Чистая прибыль (млн $)

1389

1097

4002

3659

Разводненная прибыль на акцию ($)

3,13

2,47

9,02

8,26

Сопоставимые продажи в США

11,0%

8,1%

Совокупные сопоставимые продажи

11,4%

7,7%

Как видно из диаграммы ниже, прогнозы по выручке компании на ближайшие несколько кварталов выглядят весьма оптимистично:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Ударно за минувший квартал отчиталась крупнейшая в мире сеть оптовой и розничной торговли Walmart. Так, чистая прибыль во втором фискальном квартале, завершившемся 31 июля, составила $ 6,48 млрд, или $ 2,27 на акцию, по сравнению с $ 3,61 млрд, или $ 1,26 на бумагу, годом ранее. Скорректированная прибыль тем временем оказалась на уровне $ 1,56 на одну акцию, превысив усредненные прогнозы аналитиков $ 1,25 на бумагу.

Выручка в отчетном периоде возросла с $ 130,38 млрд годом ранее до $ 137,74 млрд, что оказалось выше средних ожиданий аналитиков в размере $ 135,57 млрд.

Стоит отметить, что сопоставимые продажи на территории США возросли на 9,3% г/г против ожидаемых 5,4% г/г, а чистые продажи на американском рынке повысились на 9,5% г/г, до $ 93,3 млрд. В то же время продажи в подразделении Sam's Club подросли на 8,8% г/г и достигли $ 16,4 млрд, а объем продаж на зарубежных рынках сократился на 6,8% г/г, до $ 27,2 млрд, ввиду падения спроса в Индии, Африке и Центральной Америке. При этом чистые продажи мексиканского бизнеса Walmex увеличились на 5,7% г/г, а темпы роста чистых продаж в Китае и Канаде составили 10,4% г/г и 13,9% г/г соответственно. Примечательно, что онлайн-продажи Walmart в США взлетели в минувшем квартале на 97% г/г.

Финансовые результаты Walmart за второй квартал и шесть месяцев 2021 фискального года

В млн $, кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием 31 июля

6 месяцев с окончанием 31 июля

Совокупная выручка

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

137 742

130 377

272 364

254 302

Операционная прибыль

6059

5583

11 283

10 528

Прибыль до уплаты налогов

8646

4913

14 042

10 070

Консолидированная чистая прибыль

6439

3680

10 513

7586

Консолидированная чистая прибыль, причитающаяся Walmart

6476

3610

10 466

7452

Разводненная прибыль на акцию

2,27

1,26

3,67

2,59

Источник: пресс-релиз Walmart

Прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы представлены ниже:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Тем временем американский провайдер потокового вещания видео Netflix заявил, что чистая прибыль во втором квартале подскочила на 165% г/г и составила $ 720 млн, или $ 1,59 на акцию, по сравнению с $ 270,7 млн, или 60 центами на бумагу, годом ранее. Заметим, что аналитики прогнозировали прибыль в размере $ 1,81 в расчете на акцию. Выручка, в свою очередь, возросла с $ 4,92 млрд годом ранее до $ 6,15 млрд, превысив средние ожидания аналитиков $ 6,08 млрд. Количество новых подписчиков компании увеличилось в отчетном периоде на 15,77 млн, что оказалось выше усредненных прогнозов в 8,2 млн.

Финансовые результаты Netflix за второй квартал и первое полугодие

В млн $, кроме прибыли на акцию

Второй квартал

Первое полугодие

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

6148,3

4923,1

11916

9444,1

Операционная прибыль

1357,9

706,4

2316,2

1165,5

Прибыль до уплаты налогов

1035,6

500,9

1831,5

900,6

Чистая прибыль

720,2

270,7

1429,3

614,7

Разводненная прибыль на акцию

1,59

0,60

3,15

1,36

Источник: пресс-релиз Netflix

Ниже представлены прогнозы по выручке компании на ближайшие кварталы:

Доходность iShares U.S. Consumer Services ETF составила за полгода 39,1%
Изображение

Согласно квартальной отчетности медийного гиганта Walt Disney, выручка в третьем фискальном квартале с окончанием в июне упала на 41,8% г/г, до $ 11,78 млрд, и не дотянула до усредненных прогнозов $ 12,39 млрд. В частности, выручка от медийных сетей сократилась на 2% г/г, до $ 6,56 млрд, от парков, курортов и потребительских товаров уменьшилась на 85% г/г, до $ 983 млн, от студийной деятельности снизилась на 55% г/г, до $ 1,74 млрд, а от направления direct-to-consumer - подросла на 2% г/г, до $ 3,97 млрд.

Чистый убыток составил $ 4,72 млрд, по сравнению с прибылью в размере $ 1,43 млрд, зафиксированной годом ранее, а скорректированная прибыль на акцию составила $ 0,08 и оказалась на 75 центов выше среднерыночных ожиданий.

Число подписчиков Disney+ по состоянию на конец квартала составило 57,75 млн, в сравнении с 33,5 млн по состоянию на конец предыдущего квартала, при этом число подписчиков ESPN Plus достигло 8,5 млн, по сравнению с 7,9 млн кварталом ранее.

Финансовые результаты Walt Disney за третий фискальный квартал и девять месяцев 2020 финансового года

В млн $, кроме прибыли на акцию

3 месяца с окончанием в июне

9 месяцев с окончанием в июне

2020

2019

2020

2019

Совокупная выручка

11 779

20 262

50 681

50 489

Прибыль (убыток) до уплаты налогов

(4840)

2009

(1163)

12 676

Чистая прибыль (убыток)

(4718)

1430

(2122)

9648

Разводненная чистая прибыль (убыток) на акцию

(2,61)

0,79

(1,17)

5,97

Скорректированная прибыль (убыток) на акцию

0,08

1,34

2,22

4,74

Источник: пресс-релиз Walt Disney

Что касается прогнозов по выручке компании, то ожидается ее снижение в течение ближайших трех кварталов, после чего показатель начнет вновь расти.

Прогноз по выручке компании
Прогноз по выручке компании

Особое внимание на индексный фонд iShares U.S. Consumer Services ETF мы советуем обратить инвесторам, заинтересованным во вложениях в американский потребительский сектор, но не имеющим достаточно времени, возможностей и профессиональных навыков для поиска отдельных бумаг и самостоятельного формирования портфеля.

Потребительский сектор в США является, пожалуй, самым развитым в экономике и служит основным драйвером ее роста. Даже в небольших нишах потребительского рынка есть свои гиганты и не только на национальном, но и на мировом уровне. Американский потребительский сектор наиболее развитый в мире, при этом высокая емкость потребительского рынка позволяет получать большие доходы многим крупным компаниям, в связи с чем мы полагаем, что iShares U.S. Consumer Services ETF является хорошим инструментом для вложений.

Несмотря на то что пандемия коронавирусной инфекции COVID-19 существенно затронула деятельность многих представителей потребительского сектора, в данной отрасли все равно есть свои лидеры и перспективные игроки, которые смогут успешно преодолеть кризис, вызванный пандемией. Об этом свидетельствуют и представленные выше отчетности и прогнозы по выручке компаний, акции которых входят в первую десятку с наиболее высокими долями в фонде.

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике iShares U.S. Consumer Services ETF можно наблюдать бычьи "флаги", в связи с чем в долгосрочной перспективе следует ожидать дальнейшего роста стоимости данного ETF.

Недельный график iShares U.S. Consumer Services ETF
Недельный график iShares U.S. Consumer Services ETF

Источник: www.charts.whotrades.com

С учетом всех вышеизложенных факторов, мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов и повышаем целевую цену до $ 265, что эквивалентно 10%-му потенциалу роста от текущих уровней.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх