Finam

3 759 подписчиков

Свежие комментарии

Динамика трудовых доходов способна пролить свет на потребительскую активность в январе

Динамика трудовых доходов способна пролить свет на потребительскую активность в январе

Динамика трудовых доходов способна пролить свет на потребительскую активность в январе

Загадка восстановительного роста сохраняется. По последним данным Росстата, в январе оборот розничной торговли сократился лишь на 0.1% г/г после довольно удручающего окончания прошлого года (-3.6% г/г в декабре). Опорными точками одновременно стали продукты питания (-1.0% г/г против -4.5% г/г в декабре) и непродовольственные товары (+0.9% г/г против -2.6% г/г в декабре), однако общим знаменателем могло стать значительное перераспределение потребления от сферы услуг в пользу товарного потребления (своего рода, новая модель сбережения) ввиду все еще низкой доступности трансграничных поездок и ограниченного потенциала внутренней туристической отрасли. Потребление услуг в целом также демонстрировало восстановление (-9.4% г/г против -12.5% г/г в декабре), но отрасль сохранила отставание от товарного потребления.

Динамика трудовых доходов способна пролить свет на потребительскую активность в январе, хотя некоторые статистические элементы общей картины располагаемых доходов еще недоступны. Рост реальных заработных плат в декабре ускорился до +4.6% г/г против +0.2/+0.5% в октябре-ноябре. За ростом зарплат, вероятно, стоит традиционная "сезонность" годовых вознаграждений в ряде отраслей, в результате чего средняя номинальная заработная плата показала почти двукратный рост годового темпа (+11.

3% г/г против 6.4% г/г в октябре-ноябре). В квартальном выражении рост достиг 2.2% г/г (хотя наши оценки намного скромнее, +1.3-1.4% г/г), что сделало весомый вклад в рост реальных располагаемых доходов.

Показатель безработицы сократился до 5.7% против 5.9% в декабре. Однако вопреки снижению количества безработных (-130 тыс. до 4.3 млн чел.) мы наблюдаем чистое выбытие на стороне экономически активного населения. Общее число занятых также сократилось (-70 тыс. до 70.7 млн чел.), а количество получающих пособия по безработице упало до 2.5 млн чел. (-300 тыс. в январе). В подобной ситуации возможны два сценария - возврат безработных на рынок труда на волне восстановления экономической активности и увеличение их вклада в трудовые доходы, или же сохранение статуса-кво с большим негативным влиянием на динамику доходов. Мы полагаем, загадка прояснится ближе к средине 2к'21, когда активизируются многие виды сезонной активности (туризм, строительство, с/х работы).

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх