Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • олег олейник
    Никто не может предоставить данные , когда бы Россия нарушала взятые на себя договорные обязательства ! До 2024 года ...Украина готова ув...
  • олег олейник
    Никто не может предоставить данные , когда бы Россия нарушала взятые на себя договорные обязательства ! До 2024 года ...Украина готова ув...
  • АНГЕЛ АНГЕЛ
    А при чем тут Украина... Она что работает на своего врага???? Как так у русских брать газ для транзита и обогащать ее...Украина готова ув...

В июле-августе рубль ждет повышенная волатильность

В июле-августе рубль ждет повышенная волатильность

В июле-августе рубль ждет повышенная волатильность

Глобальные рынки: главное. Наш базовый тезис о сохранении всех основных предпосылок для стабильных торгов на рынке акций вчера вновь подтвердился: рост на 0,5-1% по основным индексам. Спрос на риск стандартно увеличил потери доллара к основным DM валютам. Не спешат расти лишь US-Treasuries, доходности которых оставались на месте (1.36%/1.99% по 10/30-летним бумагам) на фоне довольно успешных первичных аукционов по 3-х и 10-летним бумагам. Индекс волатильности VIX пытался расти (с 16.20 до 17.50 пунктов), но в течение дня вернулся на исходные уровни. Похожую, но обратную динамику (коррекцию вниз с последующим ростом) показывал рынок нефти с котировками Brent чуть выше US$75/брл на закрытие.

Действительно серьезных новостей нет, поэтому инвесторы довольно быстро предпочли абстрагироваться от ковидной истории в предвкушении квартальной отчетности, которая обещает быть очень сильной. Сегодня по традиции первыми отчеты начинают публиковать крупнейшие банки. В Основное, что будет интересовать рынок - как компаниям удалось сбалансировать рост издержек через повышение цен без ущерба для продаж, особенно в условиях сохраняющихся "узких горлышек" в части трудовых ресурсов, материалов и прочего сырья.

В этом же русле важны будут сегодняшние цифры по потребительской инфляции в США: консенсус ждет замедления в терминах % м/м, и подтверждение или опровержение этих ожиданий важно для инфляционных прогнозов. В последние недели показатели breakeven инфляции на 5/10 лет и 5-летняя форвардная инфляции на 5 лет вперед торговались около 2,33%/2,5% и 2,33% соответственно, что на 30-40 б.п. ниже максимумов этого года в середине мая. В случае выхода более высоких цифр по инфляции допускаем усиление импульса в номинальных UST, но далее рынок будет ждать выступления Пауэлла в среду-четверг.

Сегодня рынки в Азии и фьючерсы начинают умеренным ростом, в том числе благодаря неплохой статистике по внешней торговле Кита. Умеренный оптимизм сохраняется.

EM universe. Акциям ЕМ вчера удалось воспользоваться улучшением настроений инвесторов и показать рост (0.7% по индексу MSCI). В суверенных бондах преобладал умеренный негатив с ростом доходностей на 1-3 б.п., большие потери несли бонды Чили, Перу, Колумбии и Бразилии (+1-7 б.п.), напротив, в лидерах (-1-3 б.п.) оставались бумаги Турции, Украины, Египта, Армении и РФ. Анти-лидерство Чили объясняется планами властей увеличить объем заимствований на US$8 млрд до US$27 млрд для финансирования увеличенных госрасходов. Призывы Литвы к введению новых санкций против Беларуси и сообщения об автоматическом отключении реактора на АЭС оказали давление на бонды Белоруссии, но цены по факту остаются на уровнях последних пары недель без значимых отклонений. Кредитный спред EMBI Sovereign в таких условиях оставался стабильным около 248 б.п. Сегодня из важного в календаре - последние данные по промышленному производству в Турции, ЮАР и Египте.

Валютный рынок. Несмотря на слабость доллара к основным мировым валютам, рейтинг ЕМ валют остался разделенным почти поровну, и рубль со своими -0,1% оказался в его "красной" части. С утра казалось, что рубль имеет все шансы на рост, но большую часть дня он снижался под влиянием локального спроса на валюту и сократившегося присутствия экспортеров. Лишь к вечеру его позиции восстановились. Рынок пока будет оставаться волатильным, но средний уровень курса будет оставаться близко к текущим уровням. Мы обновили свои расчеты премии за риск в курсе USD/RUB, не связанный с основными рыночными факторами: она увеличилась с 4-6% в мае-начала июня до 6-8% сейчас, что, помимо самих геополитически опасений, может дополнительно быть связано с дивидендным фактором и пониженным спросом нерезидентов на госдолг. Это допускает небольшое укрепление рубля в пределах 1-2%, но на июль-август ждем повышенной волатильности в диапазоне 73-75/USD. Прогнозы его роста к концу года до уровней 72-73 также остаются неизменными.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх
,,