Finam

3 755 подписчиков

Свежие комментарии

  • Evgeniy LeV
    Страна грозных пидарасов! Сами дебилы, и другим нормально жить не дают...Трубоукладчик "Ак...
  • Александр Клово
    Россия, что, в рабство к пиндосам попала?Трубоукладчик "Ак...
  • Людмила Нефедова
    !!!Cмута в института...

БК РЕГИОН: При размещении ОФЗ-ПК эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене

БК РЕГИОН: При размещении ОФЗ-ПК эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене

БК РЕГИОН: При размещении ОФЗ-ПК эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене

При размещении ОФЗ-ПК эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 30 июня 2020г.

На аукционах 30 июня инвесторам были предложены пятилетний выпуск ОФЗ-ПД 26234 в объеме 50 млрд руб. и четырехлетний выпуск ОФЗ-ПК 24021 в объеме остатка, доступного для размещения в данном выпуске. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26234 является 3 июня 2020г., погашение запланировано на 16 июля 2025 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 4,50% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении находятся облигации объемом порядка 150,163 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялcя двумя неделями ранее, при спросе около 167 млрд руб. было размещено облигаций в объеме около 100,83 млрд руб. при доходности 5,07% годовых, которая не предполагала "премию" к вторичному рынку.

Началом обращения ОФЗ-ПК 24021 является 29 января 2020г.

, погашение запланировано на 24 апреля 2024 года. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска 300 млрд руб., доступный остаток к размещению составляет около 202,534 млрд руб. по номинальной стоимости. На сегодняшний день НКД составил 23,90 руб., что соответствует ставке купона в размере 5,70% годовых. На предыдущем аукционе, который состоялся 10 июня, при спросе более 154 млрд руб. было размещено облигаций всего на 3,949 млрд руб.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26234 спрос составил около 20,404 млрд руб., что составило 41% от объема предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 34 заявки и 55,7% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 11 356,269 млн руб. по номинальной стоимости, что составило 23% от объема предложения. Цена отсечения была установлена на уровне 97,312% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,3475%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,17% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 97,599% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,734% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,11% и 5,07% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" порядка 10 б.п. по средневзвешенной доходности к уровню вторичного рынка.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПК 24021 спрос составил около 133,873 млрд руб., что составило около 66% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 37 заявок или 12,4% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 16 633,712 млн руб. по номинальной стоимости (или 8,2% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 99,25% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,3982% от номинала. Вторичные торги накануне закрывались по цене 99,980% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,953% от номинала. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной цене порядка 0,555 п.п. к среднему уровню вторичного рынка (0,703 п.п. по цене отсечения).

Вторую неделю подряд аукционы по размещению ОФЗ-ПД проходят на фоне слабого интереса со стороны инвесторов, который, очевидно, обусловлен наблюдаемым плавным повышением доходности на вторичном рынке в условиях общей неопределенность относительно дальнейшей динамки процентных ставок после резкого снижения Банком России ключевой ставки до 4,5%. Ситуацию осложняют и негативные внешние факторы, к которым можно отнести снижение аппетита к риску на мировых рынках вследствие новых опасений второй волны пандемии, замедления восстановления экономики, дальнейшего снижения цен на нефть и ослабления национальных валют.

Слабый интерес на сегодняшнем аукционе по ОФЗ-ПД определялся не только низким объемом спроса, который составил около 41% от предложения, но низким уровнем цен в заявках, около 44% которых были отсечены эмитентом. При этом "премия" по доходности, предоставленная по удовлетворенным заявкам, составила 10 б.п. к вторичному рынку. При размещении ОФЗ-ПК наблюдался традиционно высокий спрос, который превысил 133,87 млрд руб., но был удовлетворен всего на 8,4%. При этом Минфину пришлось предоставить инвесторам крайне высокую "премию", которая по средневзвешенной цене составила 0,555 п.п.

По итогам аукционов в апреле - июне Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 1 105,022 млрд руб., выполнив на 184,17% план привлечения на рынке ОФЗ во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. Таким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 1 586,323 млрд руб., что составляет 132,19% от плана двух кварталов.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх