Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

JPMorgan сократил выручку во 2 квартале, но существенно нарастил прибыль и увеличил дивиденды

JPMorgan сократил выручку во 2 квартале, но существенно нарастил прибыль и увеличил дивиденды

JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил неоднозначные финансовые результаты за II квартал 2021 г. Чистая прибыль кредитора в апреле-июне взлетела в 2,5 раза в годовом выражении до $11,9 млрд, или $3,78 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $3,10 на бумагу. При этом показатель ROE составил 18%.

JPMorgan сократил выручку во 2 квартале, но существенно нарастил прибыль и увеличил дивиденды
Изображение
В то же время квартальная выручка банка сократилась на 7,2% в годовом выражении, до $31,4 млрд, хотя и превысила консенсус-прогноз на уровне $30 млрд. Чистый процентный доход уменьшился на 8% до $12,9 млрд на фоне снижения показателя чистой процентной маржи (на 37 базисных пунктов до 1,62%), при умеренном увеличении объемов кредитования. Непроцентные доходы опустились на 6,6% до $18,5 млрд.

Выручка розничного подразделения увеличилась на 3,3% до $12,8 млрд благодаря определенному восстановлению потребительской активности в регионах присутствия банка. В сфере кредитования потребителей и малого бизнеса выручка подскочила на 14,6% до $6 млрд, тогда как доходы в сегменте ипотечного кредитования упали на 20% до $1,3 млрд, в сегменте автокредитования и карт - ослабли на 0,5% до $5,4 млрд.

Между тем, инвестбанковское подразделение сократило выручку на 19,3% до $13,2 млрд. В том числе доходы от операций с активами с фиксированной доходностью рухнули на 44% до $4,1 млрд, что было частично компенсировано ростом доходов от операций с акциями на 13% до $2,7 млрд. Доходы в коммерческом банкинге увеличились на 3,5% до $2,5 млрд, а выручка в сфере управления активами выросла на 19,7% до $4,1 млрд, чему способствовал, в частности, рост активов под управлением на 21% до $3 трлн.

Операционные расходы повысились на 4,3% до $17,7 млрд, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) составил 56,3%. При этом значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам на сумму $3 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.

Объем активов JPMorgan на конец II квартала составил $3,68 трлн, увеличившись на 8,8% с начала текущего года и на 14,7% в годовом выражении. Объем кредитного портфеля за полугодие увеличился на 2,8% до $1,04 трлн, депозиты выросли на 7,5% до $2,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $22,5 млрд, или 2,02% от всех выданных займов, уменьшившись с $30,7 млрд, или 3,03%, в начале этого года. Тем не менее, показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($14,3 млрд, или 1,49% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативного воздействия на мировую экономику.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) составил 13,0%, что немного ниже уровня на начало текущего года. Однако показатель улучшился на 0,6 п. п. относительно II квартала 2020 г.

В отчетном периоде JPMorgan вернул $8,6 млрд своим акционерам за счет выкупа акций ($5,9 млрд) и выплаты дивидендов ($2,7 млрд). При этом руководство банка приняло решение повысить размер квартального дивиденда на 11% до $1 на акцию.

JPMorgan: основные финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г. (млн $)

Показатель

2К21

2К20

Изменение

6М21

6М20

Изменение

Выручка

31 395

33 817

-7,2%

64 514

62 827

2,7%

Чистый процентный доход

12 850

13 960

-8,0%

25 848

28 509

-9,3%

Операционные расходы

17 667

16 942

4,3%

36 392

33 733

7,9%

Расходы на кредитный риск

-2 285

10 473

-

-6 441

18 758

-

Чистая прибыль

11 948

4 687

154,9%

26 248

7 552

247,6%

EPS, $

3,78

1,38

173,9%

8,28

2,17

281,6%

Чистая процентная маржа

1,62%

1,99%

-0,37 п.п.

1,65%

2,17%

-0,52 п.п.

Рентабельность капитала

18,00%

7,00%

11,00 п.п.

21,00%

6,00%

15,00 п.п.

Рентабельность активов

1,29%

0,58%

0,71 п.п.

1,44%

0,50%

0,94 п.п.

Коэффициент C/I

56,27%

50,10%

6,17 п.п.

56,41%

53,69%

2,72 п.п.

Источник: данные компании

JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

30.06.2021

31.12.2020

30.06.2020

Изм. YTD

Изм. г/г

Активы

3 684

3 385

3 213

8,8%

14,7%

Кредиты

1 041

1 013

1 009

2,8%

3,1%

Депозиты

2 305

2 144

1 931

7,5%

19,4%

BV на акцию, $

84,85

81,75

76,91

3,8%

10,3%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,02%

2,95%

3,27%

-0,93 п.п.

-1,25 п.п.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1)

13,00%

13,10%

12,40%

-0,10 п.п.

0,60 п.п.

Источник: данные компании

Мы достаточно оптимистично оцениваем дальнейшие перспективы JPMorgan, ожидая, что банк, вместе со всем сектором в целом, продолжит выигрывать от улучшения экономической ситуации в США и мире, несмотря на определенные сложности, связанные с быстрым распространением новых штаммов коронавируса. Согласно последней оценке МВФ, американский ВВП в этом году вырастет на 6,4% после падения на 3,5% в 2020 г., причем уже во второй половине года экономическая активность в стране должна выйти на докризисный уровень.

Отметим также, что в последние месяцы в США фиксируется заметный разгон инфляции, и на этом фоне в ФРС уже начали обсуждать возможность постепенного сворачивания стимулов и нормализации денежно-кредитной политики - об этом на пресс-конференции по итогам июньского заседания регулятора заявил его глава Джером Пауэлл. Хотя он и отметил, что время такого шага остается неопределенным. Если инфляционное давление продолжит нарастать, нельзя исключать, что Федрезерв будет вынужден приступить к повышению ключевой ставки раньше, чем прогнозируется, и это окажет благотворное влияние на финансовый сектор.

Мы рассчитываем, что JPMorgan станет одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в США, учитывая сильные позиции банка во всех основных сегментах. При этом благодаря улучшению ситуации в экономике следует ожидать дальнейшего высвобождения резервов на возможные потери по кредитам, что окажет дополнительную поддержку показателям прибыли.

Акции JPMorgan, на наш взгляд, справедливо оцениваются рынком в данный момент. Мы подтверждаем целевую цену бумаг банка на конец текущего года на уровне $171,8, а также рекомендацию "Держать" для них.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх