Finam

3 755 подписчиков

Свежие комментарии

  • Людмила Нефедова
    !!!Cмута в института...
  • М А
    Автор провокатор.Запретить митинги...
  • Ольга Анохина
    Вот пусть многовертарный и получает по полной.Новые санкции про...

"НОВАТЭК" покажет самый низкий уровень дивидендных выплат за последние два года

"НОВАТЭК" покажет самый низкий уровень дивидендных выплат за последние два года

"НОВАТЭК" покажет самый низкий уровень дивидендных выплат за последние два года

"НОВАТЭК" опубликует результаты за 2К20 по МСФО в среду, 29 июля. EBITDA дочерних компаний в рублях сократится на 44% г/г.

Мы ожидаем слабых финансовых результатов НОВАТЭКа за 2К20 вследствие сокращения объемов продаж и падения цен на углеводороды. На выручке компании от реализации жидких углеводородов и СПГ должно негативно сказаться 54%-ное снижение средней цены на нефть Brent до 31 долл./барр. и 65%-ное падение средней спотовой цены на газ в Европе (TTF) до 1,5 долл./млн БТЕ по сравнению с 2К19.

Собственные объемы СПГ снизятся на 32% г/г в 2К20, так как вступает в действие больше долгосрочных контрактов на продажу газа с проекта "Ямал СПГ", который не консолидируется в отчетности компании. К тому же, усилит снижение выручки НОВАТЭКа в 2К20 5%-ное г/г снижение объемов продаж газа в России до 14,4 млрд куб. м.

Мы ожидаем, что выручка НОВАТЭКа сократится на 35% г/г в 2К20 до 142 млрд руб. (2,0 млрд долл.), а нормализованная EBITDA1 дочерних компаний - на 44% г/г до 39 млрд руб. (0,5 млрд долл.). В связи с резким укреплением рубля по отношению к доллару и евро на конец периода убыток по курсовым разницам прогнозируется на уровне 69 млрд руб.

(1,0 млрд долл.) против дохода в 143 млрд руб. (2,2 млрд долл.) за 1К20. Однако из-за влияния номинированного в евро долга Ямал СПГ (отражается в составе "Доли в прибыли СП") существенно снижается влияние колебаний валютных курсов на финансовый результат НОВАТЭКа.

Чистая прибыль за 2К20 оценивается в 36 млрд руб. (0,5 млрд долл.), тогда как по итогам 1К20 НОВАТЭК получил чистый убыток, обусловленный прочими операционными убытками объемом 33 млрд руб. и значительным налогом на прибыль в размере 29 млрд руб. Нормализованная чистая прибыль2 за 2К20 составит, по нашим оценкам, 25 млрд руб. (0,3 млрд долл.), что на 47% ниже уровня 2К19.

Дивиденды за 1П20 ожидаются в размере 12,9 руб. на акцию - самый низкий уровень за последние два года. Для расчета дивидендных выплат мы предполагаем 50%-ный коэффициент выплат от нормализованной чистой прибыли и оцениваем дивиденды за 1П20 в размере 12,9 руб. на акцию - самый низкий показатель за два года, даже несмотря на ожидаемое увеличение минимального коэффициента выплаты с 30%. Текущая дивидендная доходность составляет 1,2%. Коэффициент выплат и дивиденды за 1П20 будут объявлены во второй половине августа по итогам рассмотрения вопроса на заседании совета директоров компании.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх