Finam

3 760 подписчиков

Свежие комментарии

БК РЕГИОН: Минфин, отсекая более 1/2 спроса, разместил ОФЗ-ИН по ценам выше рынка

БК РЕГИОН: Минфин, отсекая более 1/2 спроса, разместил ОФЗ-ИН по ценам выше рынка

БК РЕГИОН: Минфин, отсекая более 1/2 спроса, разместил ОФЗ-ИН по ценам выше рынка

Минфин, отсекая более 1/2 спроса, разместил ОФЗ-ИН по ценам выше рынка

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 16 декабря 2020г.

На аукционах 16 декабря инвесторам были предложены два выпуска: ОФЗ-ПД 26234 и ОФЗ-ИН 52003 в объеме остатков, доступных для размещения в каждом выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26234 является 3 июня 2020г., погашение запланировано на 16 июля 2025 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 4,50% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составляет порядка 210,05 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялся 2 декабря, при спросе около 20,5 млрд руб. (68% от объема предложения) было размещено облигаций в объеме около 9,5 млрд руб. при доходности 5,17% годовых, которая предполагала "премию" в размере 5 б.п. к вторичному рынку.

Началом обращения ОФЗ-ИН 52003 является 12 августа 2020г.

, датой погашения - 17 июля 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом (на текущую дату составляет 1 006,84 руб.). Объявленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составляет порядка 197,03 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялся 18 ноября, при спросе порядка 50,6 млрд руб. было размещено облигаций на сумму порядка 19,782 млрд руб. (98% от объема предложения) по средневзвешенной 98,254% от номинала, которая предполагала "премию" в размере 0,026 п. п.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26234 спрос составил около 22,095 млрд руб., составив 9,6% от объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 29 заявок, Минфин РФ разместил облигации на общую сумму 13 724,202 млн руб. (68% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 97,0282% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,0385%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,30% годовых.

Вторичные торги накануне закрывались по цене 97,101% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,160% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,29% и 5,27% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности 3 б.п. к уровню вторичного рынка.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ИН 52003 спрос составил около 112,907 млрд руб., что составило 57,3% от объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 38 заявок, Минфин РФ разместил облигации на сумму 46 897,596 млн руб. по номинальной стоимости (46 578,996 тыс. штук), что составило 23,8% от объема доступных к размещению остатков. Цена отсечения была установлена на уровне 99,2554%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,3953% от номинала. Вторичные торги накануне закрывались по цене 99,200% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,238% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, которая была на 0,157 п.п. выше уровня вторичного рынка.

После аукционов на прошлой неделе цены ОФЗ на вторичном рынке преимущественно снижались, что привело к повышению доходности, которое в среднем по рынку составило 5 б.п. При этом по двум самым коротким выпускам рост ставок составил 10 б.п., а по отдельным выпускам в средне- и долгосрочном сегментах достигал 7-8 б.п. При этом цены госбумаг достаточно вяло реагировали на укрепление рубля в конце прошлой недели, но уверенно пошли вниз на фоне ослабления национальной валюты в начале текущей недели. Еще одним негативным фактором для рынка рублевых облигаций на прошедшей неделе вновь стала инфляция, которая за первую неделю декабря выросла на 0,2 п.п., составив с начала года 4,3%. Кроме того, за ноябрь рост инфляции составил 0,71%, с начала месяца - 4,05% и 4,42% год к году. На этом фоне большинство участников облигационного рынка не ожидает изменения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России, которое должно состояться в конце текущей недели. С учетом ситуации на рынке только один из запланированных аукционов мог быть успешным, принимая во внимание "защитный характер" ОФЗ-ИН и рост инфляции, к которой привязан номинал этих госбумаг. Аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26234 прошел с низким и достаточно агрессивным спросом, который составил менее 20,1 млрд руб. или 9,6% от доступных к размещению остатков, и был удовлетворен на 68%. При этом эмитент ограничил "премию" по доходности для инвесторов на уровне 3 б.п. Спрос на ОФЗ-ИН 52003 составил 112,907 млрд руб., который был удовлетворен всего на 41,5%. Эмитент, отсекая большую часть заявок, установил цены размещения в среднем на 0,157 п.п. выше уровня вторичного рынка. Общий объем размещения составил более 60,6 млрд руб., превысив почти на 30% суммарный объем за первые две недели декабря.

По итогам размещений в октябре-ноябре и трех аукционных дней в декабре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 2 435,242 млрд руб., выполнив на 121,26% план привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. На текущий момент объем размещенных с начала 2020 года ОФЗ составляет 5 269,210 млрд руб.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх