Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

Улучшение макроэкономической конъюнктуры позитивно повлияло на результаты "НОВАТЭКа"

Улучшение макроэкономической конъюнктуры позитивно повлияло на результаты "НОВАТЭКа"

Улучшение макроэкономической конъюнктуры позитивно повлияло на результаты "НОВАТЭКа"

Финансовые результаты "НОВАТЭКа" за 2К21 в целом на уровне консенсус-прогноза, показатели СП выше ожиданий - умеренно позитивно.

-На динамику результатов НОВАТЭКа благоприятно повлияло улучшение макроэкономической конъюнктуры. Исходя из величины скорректированной чистой прибыли за 1П21 и минимального целевого уровня выплат, предусмотренного обновленной дивидендной политикой НОВАТЭКа (50%), мы оцениваем DPS за 1П21 на уровне в 27,4 руб. (с доходностью 1,7%).

- FCF группы взлетел до 104 млрд руб. в результате удвоения величины чистых денежных поступлений от операционной деятельности, обеспеченного получением дивидендов от "Арктикгаза" в размере 67 млрд руб.

Финансовые показатели "Новатэка" за 2К21 в целом близки к консенсус-прогнозу. Выручка составила 264,5 млрд руб., что в рамках консенсус-прогноза и оценок "АТОНа", увеличившись на 8% кв/кв вследствие роста цен на газ (средняя цена продажи газа "НОВАТЭКа" на внутреннем и мировых рынках (без НДС) увеличилась на 23% кв/кв в рублевом выражении), а также повышения цен реализации нефти (+12% кв/кв) и нефтепродуктов (+12% кв/кв по нафте).

Объем добычи природного газа достиг 19,95 млрд куб.

м (в целом без изменений кв/кв), а объем производства СПГ составил 2 992 тыс. т (-3% кв/кв). Объемы реализации природного газа, несмотря на сезонное квартальное снижение (-17% кв/кв), в годовом сопоставлении росли быстрее, чем в предыдущем квартале (+4,7% г/г во 2К21 против +3,6% г/г в 1К21).

Нормализованный показатель EBITDA дочерних обществ составил 83,2 млрд руб. (+9% кв/кв), что чуть ниже прогноза "АТОНа", но соответствует консенсус-прогнозу, при этом рентабельность EBITDA в целом оставалась на стабильном уровне кв/кв. Нормализованная EBITDA с учетом доли в СП выросла на 13% кв/кв, до 163,2 млрд руб. (+4% против оценки "АТОНа"), благодаря позитивной динамике показателей "Ямал СПГ" (вклад которого увеличился на 20% кв/кв) и "Арктикгаза" (+17% кв/кв).

Прибыль, относящаяся к акционерам "НОВАТЭКа", составила 99,3 млрд руб. (+52% кв/кв, что на 3% выше нашей оценки и консенсус-прогноза), в основном за счет более высоких результатов СП, показавших мощный рост почти в четыре раза кв/кв до 58,4 млрд руб. Без учета эффекта валютной переоценки чистая прибыль "НОВАТЭКа" выросла на 12% кв/кв, до 89 млрд руб. против 75,8 млрд руб. в 1К21.

Свободный денежный поток (FCF) подскочил в 3,3 раза, достигнув 104 млрд руб. Величина чистых денежных поступлений от операционной деятельности удвоилась за счет получения дивидендов от СП в размере 67,4 млрд руб. и дополнительного фактора поддержки в виде высвобождения оборотного капитала в размере 6,4 млрд руб. Капзатраты компании выросли на 14%, до 47,4 млрд руб. (их фактический уровень за 1П21 составляет 44% от прогноза на 2021). Чистый долг сократился до 54 млрд руб. с 70 млрд руб. по состоянию на конец 1К21.

В ходе телеконференции мы обратим особое внимание на комментарии по прогнозам на 2021 год, а также информации о ходе реализации крупных проектов "НОВАТЭКа". Кроме того, для нас представляют интерес данные о 4-й очереди проекта "Ямал СПГ" после ее запуска в мае 2021, а также успехи "НОВАТЭКа" в реализации планов по увеличению доли долгосрочных контрактов. Отдельно подчеркнем, что "НОВАТЭК" переименовал компанию ООО "Обский СПГ" в ООО "Обский ГХК", и мы будем сфокусированы на любых комментариях менеджмента о ходе прединвестиционного исследования проекта.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх