Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • олег олейник
    Никто не может предоставить данные , когда бы Россия нарушала взятые на себя договорные обязательства ! До 2024 года ...Украина готова ув...
  • олег олейник
    Никто не может предоставить данные , когда бы Россия нарушала взятые на себя договорные обязательства ! До 2024 года ...Украина готова ув...
  • АНГЕЛ АНГЕЛ
    А при чем тут Украина... Она что работает на своего врага???? Как так у русских брать газ для транзита и обогащать ее...Украина готова ув...

Удачное IPO Ozon повысило справедливую стоимость "Системы"

Удачное IPO Ozon повысило справедливую стоимость "Системы"

Удачное IPO Ozon повысило справедливую стоимость "Системы"

Результаты деятельности АФК "Система" отражают сильную динамику по всему портфелю активов. Выручка увеличилась на 9.6% г/г до 184.9 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 3.5%. Показатель OIBDA на 5.0% превысил консенсус-прогноз, составив 71.7 млрд руб., в основном за счет высоких результатов МТС и Segezha Group, а также выручки от продажи акций Детского мира. Рентабельность OIBDA выросла на 149 бп г/г и достигла 38.8%. Скорректированная чистая прибыль упала на 22.7% г/г (чистая рентабельность составила 1.4% против 2.0% в 3К19), что обусловлено в основном убытком Segezha Group от переоценки валютного долга и отрицательным вкладом РТИ. Коммерческие, административные и общехозяйственные расходы (SG&A) снизились на 10.5% г/г благодаря сокращению расходов Корпоративного центра и снижению коммерческих расходов и затрат на персонал МТС. Капзатраты увеличились на 4.8% г/г до 30.6 млрд руб. в связи с заметным наращиванием инвестиций в развитие сети МТС, ростом валютной составляющей вследствие обесценивания рубля, а также расширением производственных мощностей Segezha Group.

Прибыль компании была поддержана увеличением показателей выручки по ключевым активам "Системы".

Выручка от МТС увеличилась на 4.9% до 129.0 млрд руб. за счет положительной динамики в сегменте мобильной связи, а также высоких показателей в сегментах финтех, медиа, облачных и цифровых решений B2B. Segezha Group увеличила выручку на 38.0% г/г до 19.0 млрд руб. за счет увеличения объемов продаж бумаги и пиломатериалов, а также обесценивания рубля. Выручка агрохолдинга Степь выросла на 48.4% г/г до 14.7 млрд руб. за счет увеличения выручки в сегментах Растениеводство и Агротрейдинг (положительный вклад внес и сегмент молочного животноводства) вследствие роста продаж сельскохозяйственной продукции и повышения цен на зерно. Выручка Медси показала рост на 25.4% под влиянием отложенного спроса на медицинские услуги. Выручка БЭСК снизилась на 14.1% до 4.3 млрд руб. Основной вклад в увеличение OIBDA внесли МТС (+2.4% г/г) и Segezha Group (+105.8% г/г). Дебют Ozon. Ozon в общей сложности привлек $1.25 млрд в ходе IPO на Nasdaq с одновременным размещением на Московской бирже. После завершения IPO, выполнения соглашения о частном размещении и конвертации займов, предоставленных Ozon ранее, общая доля "Системы" составит не менее 33.1%. Размещение оказалось очень удачным, повысив справедливую стоимость "Системы". Снижение долговой нагрузки продолжается. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра сократились на 16.6% г/г до 166.0 млрд руб. (против 199.0 млрд руб. за 3К19) благодаря погашению рублевых кредитов. Дивиденды удвоятся. С учетом сильных результатов по всему портфелю компании менеджмент "Системы" рекомендовал удвоить сумму дивидендов по итогам 2020, если такая хорошая динамика сохранится и в 4К20. Телеконференция. АФК "Система" подчеркнула, что у нее нет намерения монетизировать свою долю в Ozon даже после окончания 180-дневного периода блокировки (lockup), поскольку она считает, что цена его акций вырастет в ближайшие годы. Окончательного решения по IPO Segezha пока нет. Согласно оценкам Bloomberg, AFKS торгуется с мультипликатором P/E 2020П 16.2x и EV/EBITDA 2020П 5.1x.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх