Finam

3 759 подписчиков

Свежие комментарии

БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: без существенных перемен в начале нового месяца

БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: без существенных перемен в начале нового месяца

Рынок рублевых облигаций: без существенных перемен в начале нового месяца

На вторичном рынке рублевых облигаций на прошедшей неделе динамика цен была незначительной и разнонаправленной, но в целом за неделю приведшая к некоторому снижению доходности большей части выпусков. На первичном рынке гособлигаций Минфин продолжает его тестирование выпусками ОФЗ-ПД с различными сроками обращения, но по-прежнему безуспешно. На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам ноября объем размещения составил около 117 млрд руб., что на 70% ниже показателя октября.

Перенос встречи ОПЕК+, вызванный разногласием его участников, привел к снижению цен на нефть марки Brent в начале прошедшей недели. На заседании министров стран-членов ОПЕК+, которое прошло в четверг в режиме видеоконференции, было отмечено, что нефтяной рынок находится в стабильном состоянии, но все еще хрупок, поэтому увеличивать добычу нефти следует не на 2 млн б/с, а только на 0,5 млн б/с с января 2021 года. Позиции лидеров сделки России и Саудовской Аравии довольно сильно разошлись, но компромиссный вариант позволит им продолжать балансировку нефтяного рынка. Россия будет готова уже с января увеличить добычу нефти на 125 тыс. б/с.

Достигнутый компромисс странами - членами ОПЕК+ стал главным фактором поддержки нефтяных котировок. На закрытие торговой сессии в пятницу цена нефти марки Brent составила $49,25 за баррель, показав положительную динамику пятую (!) неделю подряд, повысившись на 2,2% за неделю.

По нашим расчетам, средняя цена на нефть марки Brent в январе-ноябре 2020 года сложилась в размере $38,86 за баррель, что на 39,7% ниже показателя за аналогичный период 2019 года. Средняя цена на нефть марки Brent в ноябре 2020 года сложилась в размере $43,98 за баррель, что на 5,8% выше среднего уровня цен в октябре т.г.

По данным Минфина РФ, средняя цена на нефть марки Urals в январе-ноябре 2020 года сложилась в размере $41,04 за баррель, в январе-ноябре 2019 года - $63,51 за баррель. Средняя цена на нефть марки Urals в ноябре 2020 года сложилась в размере $43,32 за баррель, что в 1,4 раза ниже, чем в ноябре 2019 года ($63,34 за баррель).

В начале прошедшей недели вновь наблюдалось укрепление курса рубля на фоне сохранения аппетита к риску и дорожающей нефти. В результате по итогам утренних торгов в среду официальный курс доллара был установлен на уровне 75,4727 руб., который в последний раз наблюдался в начале первой декады сентября. Однако в дальнейшем рубль стал слабеть на фоне неопределенной динамики нефтяных котировок и некоторого охлаждения "аппетита к риску" у глобальных инвесторов. По итогам утренних торгов в пятницу официальный курс доллара был установлен на уровне 75,8599 руб., что на 0,15 рубля ниже официального курса закрытия предыдущей недели. Курс рубля показал позитивную динамику вторую неделю подряд.

Четвертую неделю подряд объем ежедневных продаж Банком России иностранной валюты сохраняется на уровне 6,4-6,5 млрд руб. против 9,5-9,9 млрд руб. на первой неделе ноября. Более низкий уровень продаж связан с тем, что продажи из Фонда национального благосостояния (ФНБ) от имени Минфина РФ в рамках бюджетного правила с 9 ноября до 4 декабря снижены до 2,4-2,5 млрд руб. в день против 5,6-5,7 млрд руб. в день, которые продавались с 7 октября до 6 ноября. При этом сохраняются начавшиеся с 1 октября продажи иностранной валюты, оставшейся от сделки по продаже ПАО Сбербанк в размере 2,9 млрд руб. в день, которые с 26 октября были увеличены до 4 млрд рублей в день в рамках конвертации средств ФНБ на покупку акций Аэрофлота. 27 ноября ЦБ РФ отразил продажу валюты с расчетами 26 ноября на 4,5 млрд руб., а на следующий рабочий день с расчетами 27 ноября на 8,5 млрд руб. из-за зарубежных праздников. В результате на 30 ноября с начала месяца объем продаж иностранной валюты Банком России составил 152,1 млрд руб., что 17,1% меньше, чем за октябрь.

Более трех недель на рынке ОФЗ наблюдается незначительное движение цен на фоне отсутствия причин для существенного как роста, так и их снижения. При этом очередные слабые результаты аукционов при отсутствии большого спроса на среднесрочные ОФЗ-ПД не смогли поддержать цены гособлигаций на вторичном рынке во второй половине прошедшей недели. Еще одним негативным фактором для рынка рублевых облигаций на прошедшей неделе остается инфляция, которая растет четвертую неделю подряд, правда, на последней неделе снизилась с 0,2 п.п. до 0,1 п.п. Таким образом, за месяц рост инфляции может составить 0,7%, с начала месяца - 3,9% и до порядка 4,5% год к году, что уже превышает верхнюю границу прогнозного диапазона Банка России.

По итогам биржевых торгов за прошедшую неделю средневзвешенная доходность ОФЗ в среднем по рынку выросла на 1 б.п., при максимальном повышении на 2-6 б.п. по выпускам со сроком обращения от 3 до 8,5 лет в пределах 2- 6 б.п. Доходность десятилетних облигаций на закрытие недели составила 5,82% годовых и вновь не изменилась за неделю, а самого долгосрочного выпуска (с погашением в марте 2039г.) составила 6,30% годовых (-2 б.п.).

По итогам ноября средняя доходность по рынку ОФЗ-ПД снизилась на 16 б.п. в результате роста чистой цены в среднем на 0,77%. По итогам 11 месяцев 2020г. снижение доходности составило в среднем 63 б.п., а рост чистой цены составило +1,84%.

Вторую неделю подряд представители ЦБР заявляли, что Совет директоров Банка России продолжает видеть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. В среду, 2 декабря в интервью газете "Известия" заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин также отметил: "В рамках базового сценария, а его вероятность мы рассматриваем выше, чем совокупность всех трех альтернативных, Банк России ожидает сохранения мягкой денежно-кредитной политики в течение 2021 года. Но мы видим возвращение к нейтральной политике во второй половине нашего прогнозного периода. В этих условиях, естественно, наша ключевая ставка будет возвращаться к нейтральному уровню — 5-6% в номинальном выражении". Таким образом, снижение ключевой ставки может быть достаточно ограниченным (25-50 б.п.), а период мягкой денежно-кредитной политики достаточно коротким и уже через 1-1,5 года начнется возвращение к нейтральной ключевой ставке. Очевидно, что эти ожидания инвесторов продолжают определять их отношение к средне- и долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД как на вторичном, так и на первичном рынке.

На рынке субфедеральных и корпоративных облигаций движение цен в течение прошедшей недели имело разнонаправленную динамику, которая в целом за неделю была положительной. В результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций Московской биржи снизился на 3 б.п. до уровня 5,80% годовых (при дюрации 2,61 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 109 б.п., который сузился на 4 б.п. за неделю). Индекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций Московской биржи по итогам недели снизился на 1 б.п. до уровня 6,05% годовых (при дюрации 2,51 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 137 б.п., который сузился на 2 б.п.).

На прошедшей неделе суммарный объем сделок на Московской бирже с рублевыми облигациями составил 129,5 млрд руб., что было на 9,0% выше показателя предыдущей недели. При этом повышение активности было зафиксировано в секторе субфедеральных и корпоративных облигаций, объем сделок с которыми вырос на 41,4% и 49,9% м составил около 2,8 и 43,3 млрд руб. соответственно. Объем сделок с федеральными облигациями снизился на 5,2% до 83,3 млрд руб.

На аукционе 2 декабря инвесторам были предложены два выпуска: долгосрочный ОФЗ-ПД 26235 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске, и краткосрочный выпуск ОФЗ-ПД 26234 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Ожидания инвесторов завершения в среднесрочной перспективы мягкой ДКП Банка России продолжают определять их отношение к средне- и долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД как на вторичном, так и на первичном рынке. Аукцион по размещению 10,3 летнего выпуска ОФЗ-ПД 26235 прошел с низким спросом, который составил всего 2,9% от доступных к размещению остатков и был удовлетворен на 63,5%. Правда для размещения облигаций почти на 9 млрд руб. эмитенту пришлось увеличить "премию" по доходности для инвесторов до 7-8 б.п., что почти вдвое превышает средний уровень "премий" во второй половине года. Спрос на 5,5-и летние ОФЗ-ПД составил всего 68% от объема предложения, который был установлен на уровне 30 млрд руб. Эмитенту пришлось отсечь более половины спроса (около 54%), чтобы ограничить "премию" по доходности на уровне 5 б.п. Объем размещения составил около 9,5 млрд руб. или 32% от объема предложения.

На первичном рынке в субфедеральном и корпоративном сегментах активность высокая. На прошедшей неделе прошел бук-билдинг выпусков АФК Системы, Челябинской и Московской областей, Совкомбанка, ВЭБ.РФ, Роснано, Белуга Групп и ВСК.

ВЭБ.РФ (ВВВ-/Ваа3/ВВВ//ААА(RU)/-/-) установил ставку 1 купона по 3-летнему выпуску номинальным объемом 25 млрд руб. на уровне 5,95%, что соответствует доходности к погашению в размере 6,04% годовых (спрэд к G-кривой 128б.п. при дюрации 2,8г.). В ходе сбора книги заявок эмитент сдвигал диапазон первоначальной ставки купона дважды, книга была закрыта на 10б.п. ниже первоначального ориентира купонной ставки. Техническое размещение на Московской бирже запланировано на 8 декабря.

В ходе book-building дебютного 7-ми летнего выпуска Челябинской области (-/-/ВВВ/АА(RU)/-/-) диапазон купонной ставки сдвигался трижды, составив в финале 6,0%, т.е. на 20б.п. ниже нижней границы первоначального диапазона купона 6,20-6,30%. Объем размещения 7 млрд руб. При дюрации 4,13г. спрэд к кривой ОФЗ составил 100б.п. Техническое размещение на Московской бирже состоится 8 декабря.

Московская область (-/Ва1/ВВВ-/АА+(RU)/-/-) в третий раз за текущий год выходила на рынок: 3 декабря собрала книгу заявок инвесторов на 7-летние облигации объемом 30 млрд рублей со ставкой купона на уровне 5,95% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению 6,08% годовых, т.е. со спрэдом к кривой ОФЗ 105б.п. при дюрации 3,69г. Техническое размещение на Московской бирже состоится 8 декабря.

В ближайшие дни с займами выйдут Ставропольский край, Хэдхантер, Автодор, Ренессанс Кредит и МСП Банк (субординированный выпуск), позже - Калининградская область (книга 17 декабря).

По нашим оценкам объем первичных размещений на рынке корпоративных облигаций по итогам ноября составил порядка 116,9 млрд руб. (без учета технического размещения двух выпусков НК Роснефть на общую сумму 800 млрд руб.), что почти на 70% было ниже объема размещения предыдущего месяца. Главной причиной слабых показателей на первичном рынке корпоративных облигаций стало низкое предложение со стороны эмитентов первого эшелона и полное отсутствие размещений бумаг эмитентов второго эшелона.. По нашим оценкам на рынок вышло пять эмитентов первого эшелона с облигациями на общую сумму 86 млрд руб. (или чуть более 69% от суммарного объема). Среди них можно назвать: бессрочные облигации РЖД на 33 млрд руб., Почты России (5 млрд руб.), ВЭБ.РФ (10 млрд руб.), а также банковские облигации Сбербанка и Банка ГПБ (18 и 20 млрд руб. соответственно). Оставшиеся 31% пришлись на облигации третьего эшелона и сектора высокодоходных облигаций (ВДО). Отсутствие спроса со стороны инвесторов на долгосрочные корпоративные облигации или требование дополнительной существенной "премии" при размещении таких бумаг - стали основными причинами снижения активности корпоративных эмитентов первого и второго эшелона в ноябре.

В декабре на фоне ограниченного предложения ОФЗ со стороны Минфина РФ можно ожидать повышения активности корпоративных эмитентов, которые готовы заимствовать на срок не более 2-3 лет, который будет востребован со стороны широкого круга инвесторов.

Рынок рублевых облигаций: без существенных перемен в начале нового месяца

На вторичном рынке рублевых облигаций на прошедшей неделе динамика цен была незначительной и разнонаправленной, но в целом за неделю приведшая к некоторому снижению доходности большей части выпусков. На первичном рынке гособлигаций Минфин продолжает его тестирование выпусками ОФЗ-ПД с различными сроками обращения, но по-прежнему безуспешно. На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам ноября объем размещения составил около 117 млрд руб., что на 70% ниже показателя октября.

Перенос встречи ОПЕК+, вызванный разногласием его участников, привел к снижению цен на нефть марки Brent в начале прошедшей недели. На заседании министров стран-членов ОПЕК+, которое прошло в четверг в режиме видеоконференции, было отмечено, что нефтяной рынок находится в стабильном состоянии, но все еще хрупок, поэтому увеличивать добычу нефти следует не на 2 млн б/с, а только на 0,5 млн б/с с января 2021 года. Позиции лидеров сделки России и Саудовской Аравии довольно сильно разошлись, но компромиссный вариант позволит им продолжать балансировку нефтяного рынка. Россия будет готова уже с января увеличить добычу нефти на 125 тыс. б/с. Достигнутый компромисс странами - членами ОПЕК+ стал главным фактором поддержки нефтяных котировок. На закрытие торговой сессии в пятницу цена нефти марки Brent составила $49,25 за баррель, показав положительную динамику пятую (!) неделю подряд, повысившись на 2,2% за неделю.

По нашим расчетам, средняя цена на нефть марки Brent в январе-ноябре 2020 года сложилась в размере $38,86 за баррель, что на 39,7% ниже показателя за аналогичный период 2019 года. Средняя цена на нефть марки Brent в ноябре 2020 года сложилась в размере $43,98 за баррель, что на 5,8% выше среднего уровня цен в октябре т.г.

По данным Минфина РФ, средняя цена на нефть марки Urals в январе-ноябре 2020 года сложилась в размере $41,04 за баррель, в январе-ноябре 2019 года - $63,51 за баррель. Средняя цена на нефть марки Urals в ноябре 2020 года сложилась в размере $43,32 за баррель, что в 1,4 раза ниже, чем в ноябре 2019 года ($63,34 за баррель).

В начале прошедшей недели вновь наблюдалось укрепление курса рубля на фоне сохранения аппетита к риску и дорожающей нефти. В результате по итогам утренних торгов в среду официальный курс доллара был установлен на уровне 75,4727 руб., который в последний раз наблюдался в начале первой декады сентября. Однако в дальнейшем рубль стал слабеть на фоне неопределенной динамики нефтяных котировок и некоторого охлаждения "аппетита к риску" у глобальных инвесторов. По итогам утренних торгов в пятницу официальный курс доллара был установлен на уровне 75,8599 руб., что на 0,15 рубля ниже официального курса закрытия предыдущей недели. Курс рубля показал позитивную динамику вторую неделю подряд.

Четвертую неделю подряд объем ежедневных продаж Банком России иностранной валюты сохраняется на уровне 6,4-6,5 млрд руб. против 9,5-9,9 млрд руб. на первой неделе ноября. Более низкий уровень продаж связан с тем, что продажи из Фонда национального благосостояния (ФНБ) от имени Минфина РФ в рамках бюджетного правила с 9 ноября до 4 декабря снижены до 2,4-2,5 млрд руб. в день против 5,6-5,7 млрд руб. в день, которые продавались с 7 октября до 6 ноября. При этом сохраняются начавшиеся с 1 октября продажи иностранной валюты, оставшейся от сделки по продаже ПАО Сбербанк в размере 2,9 млрд руб. в день, которые с 26 октября были увеличены до 4 млрд рублей в день в рамках конвертации средств ФНБ на покупку акций Аэрофлота. 27 ноября ЦБ РФ отразил продажу валюты с расчетами 26 ноября на 4,5 млрд руб., а на следующий рабочий день с расчетами 27 ноября на 8,5 млрд руб. из-за зарубежных праздников. В результате на 30 ноября с начала месяца объем продаж иностранной валюты Банком России составил 152,1 млрд руб., что 17,1% меньше, чем за октябрь.

Более трех недель на рынке ОФЗ наблюдается незначительное движение цен на фоне отсутствия причин для существенного как роста, так и их снижения. При этом очередные слабые результаты аукционов при отсутствии большого спроса на среднесрочные ОФЗ-ПД не смогли поддержать цены гособлигаций на вторичном рынке во второй половине прошедшей недели. Еще одним негативным фактором для рынка рублевых облигаций на прошедшей неделе остается инфляция, которая растет четвертую неделю подряд, правда, на последней неделе снизилась с 0,2 п.п. до 0,1 п.п. Таким образом, за месяц рост инфляции может составить 0,7%, с начала месяца - 3,9% и до порядка 4,5% год к году, что уже превышает верхнюю границу прогнозного диапазона Банка России.

По итогам биржевых торгов за прошедшую неделю средневзвешенная доходность ОФЗ в среднем по рынку выросла на 1 б.п., при максимальном повышении на 2-6 б.п. по выпускам со сроком обращения от 3 до 8,5 лет в пределах 2- 6 б.п. Доходность десятилетних облигаций на закрытие недели составила 5,82% годовых и вновь не изменилась за неделю, а самого долгосрочного выпуска (с погашением в марте 2039г.) составила 6,30% годовых (-2 б.п.).

По итогам ноября средняя доходность по рынку ОФЗ-ПД снизилась на 16 б.п. в результате роста чистой цены в среднем на 0,77%. По итогам 11 месяцев 2020г. снижение доходности составило в среднем 63 б.п., а рост чистой цены составило +1,84%.

Вторую неделю подряд представители ЦБР заявляли, что Совет директоров Банка России продолжает видеть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. В среду, 2 декабря в интервью газете "Известия" заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин также отметил: "В рамках базового сценария, а его вероятность мы рассматриваем выше, чем совокупность всех трех альтернативных, Банк России ожидает сохранения мягкой денежно-кредитной политики в течение 2021 года. Но мы видим возвращение к нейтральной политике во второй половине нашего прогнозного периода. В этих условиях, естественно, наша ключевая ставка будет возвращаться к нейтральному уровню — 5-6% в номинальном выражении". Таким образом, снижение ключевой ставки может быть достаточно ограниченным (25-50 б.п.), а период мягкой денежно-кредитной политики достаточно коротким и уже через 1-1,5 года начнется возвращение к нейтральной ключевой ставке. Очевидно, что эти ожидания инвесторов продолжают определять их отношение к средне- и долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД как на вторичном, так и на первичном рынке.

На рынке субфедеральных и корпоративных облигаций движение цен в течение прошедшей недели имело разнонаправленную динамику, которая в целом за неделю была положительной. В результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций Московской биржи снизился на 3 б.п. до уровня 5,80% годовых (при дюрации 2,61 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 109 б.п., который сузился на 4 б.п. за неделю). Индекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций Московской биржи по итогам недели снизился на 1 б.п. до уровня 6,05% годовых (при дюрации 2,51 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 137 б.п., который сузился на 2 б.п.).

На прошедшей неделе суммарный объем сделок на Московской бирже с рублевыми облигациями составил 129,5 млрд руб., что было на 9,0% выше показателя предыдущей недели. При этом повышение активности было зафиксировано в секторе субфедеральных и корпоративных облигаций, объем сделок с которыми вырос на 41,4% и 49,9% м составил около 2,8 и 43,3 млрд руб. соответственно. Объем сделок с федеральными облигациями снизился на 5,2% до 83,3 млрд руб.

На аукционе 2 декабря инвесторам были предложены два выпуска: долгосрочный ОФЗ-ПД 26235 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске, и краткосрочный выпуск ОФЗ-ПД 26234 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Ожидания инвесторов завершения в среднесрочной перспективы мягкой ДКП Банка России продолжают определять их отношение к средне- и долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД как на вторичном, так и на первичном рынке. Аукцион по размещению 10,3 летнего выпуска ОФЗ-ПД 26235 прошел с низким спросом, который составил всего 2,9% от доступных к размещению остатков и был удовлетворен на 63,5%. Правда для размещения облигаций почти на 9 млрд руб. эмитенту пришлось увеличить "премию" по доходности для инвесторов до 7-8 б.п., что почти вдвое превышает средний уровень "премий" во второй половине года. Спрос на 5,5-и летние ОФЗ-ПД составил всего 68% от объема предложения, который был установлен на уровне 30 млрд руб. Эмитенту пришлось отсечь более половины спроса (около 54%), чтобы ограничить "премию" по доходности на уровне 5 б.п. Объем размещения составил около 9,5 млрд руб. или 32% от объема предложения.

На первичном рынке в субфедеральном и корпоративном сегментах активность высокая. На прошедшей неделе прошел бук-билдинг выпусков АФК Системы, Челябинской и Московской областей, Совкомбанка, ВЭБ.РФ, Роснано, Белуга Групп и ВСК.

ВЭБ.РФ (ВВВ-/Ваа3/ВВВ//ААА(RU)/-/-) установил ставку 1 купона по 3-летнему выпуску номинальным объемом 25 млрд руб. на уровне 5,95%, что соответствует доходности к погашению в размере 6,04% годовых (спрэд к G-кривой 128б.п. при дюрации 2,8г.). В ходе сбора книги заявок эмитент сдвигал диапазон первоначальной ставки купона дважды, книга была закрыта на 10б.п. ниже первоначального ориентира купонной ставки. Техническое размещение на Московской бирже запланировано на 8 декабря.

В ходе book-building дебютного 7-ми летнего выпуска Челябинской области (-/-/ВВВ/АА(RU)/-/-) диапазон купонной ставки сдвигался трижды, составив в финале 6,0%, т.е. на 20б.п. ниже нижней границы первоначального диапазона купона 6,20-6,30%. Объем размещения 7 млрд руб. При дюрации 4,13г. спрэд к кривой ОФЗ составил 100б.п. Техническое размещение на Московской бирже состоится 8 декабря.

Московская область (-/Ва1/ВВВ-/АА+(RU)/-/-) в третий раз за текущий год выходила на рынок: 3 декабря собрала книгу заявок инвесторов на 7-летние облигации объемом 30 млрд рублей со ставкой купона на уровне 5,95% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению 6,08% годовых, т.е. со спрэдом к кривой ОФЗ 105б.п. при дюрации 3,69г. Техническое размещение на Московской бирже состоится 8 декабря.

В ближайшие дни с займами выйдут Ставропольский край, Хэдхантер, Автодор, Ренессанс Кредит и МСП Банк (субординированный выпуск), позже - Калининградская область (книга 17 декабря).

По нашим оценкам объем первичных размещений на рынке корпоративных облигаций по итогам ноября составил порядка 116,9 млрд руб. (без учета технического размещения двух выпусков НК Роснефть на общую сумму 800 млрд руб.), что почти на 70% было ниже объема размещения предыдущего месяца. Главной причиной слабых показателей на первичном рынке корпоративных облигаций стало низкое предложение со стороны эмитентов первого эшелона и полное отсутствие размещений бумаг эмитентов второго эшелона.. По нашим оценкам на рынок вышло пять эмитентов первого эшелона с облигациями на общую сумму 86 млрд руб. (или чуть более 69% от суммарного объема). Среди них можно назвать: бессрочные облигации РЖД на 33 млрд руб., Почты России (5 млрд руб.), ВЭБ.РФ (10 млрд руб.), а также банковские облигации Сбербанка и Банка ГПБ (18 и 20 млрд руб. соответственно). Оставшиеся 31% пришлись на облигации третьего эшелона и сектора высокодоходных облигаций (ВДО). Отсутствие спроса со стороны инвесторов на долгосрочные корпоративные облигации или требование дополнительной существенной "премии" при размещении таких бумаг - стали основными причинами снижения активности корпоративных эмитентов первого и второго эшелона в ноябре.

В декабре на фоне ограниченного предложения ОФЗ со стороны Минфина РФ можно ожидать повышения активности корпоративных эмитентов, которые готовы заимствовать на срок не более 2-3 лет, который будет востребован со стороны широкого круга инвесторов.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх