Finam

3 775 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

Freeport-McMoRan - после коррекции акции восстановили потенциал роста

Freeport-McMoRan - после коррекции акции восстановили потенциал роста

Со времени нашего июньского обзора акции Freeport-McMoRan (FCX) совершили ожидаемую коррекцию и, по нашему мнению, к настоящему моменту восстановили потенциал роста. Компания представила сильные производственные результаты и финансовую отчетность за 2-й квартал и 6 месяцев 2021 г.

Мы считаем, что фундаментальные факторы, изложенные в предыдущем обзоре, остаются в силе. В связи с этим мы сохраняем по акциям FCX целевую цену и повышаем рекомендацию до "Покупать".

FCX

Покупать

9М целевая цена

$ 46,0

Текущая цена*

$ 36,3

Потенциал роста

26,8%

ISIN

US35671D8570

Капитализация, млн $

53 788

EV, млн $

66 094

Количество акций, млн

1 483

Free float

99,6%

Финансовые показатели, млрд $

Показатель

2019

2020

2021П

Выручка

14,4

14,2

23,1

EBITDA

2,3

4,0

10,6

Чистая прибыль

0,0

0,8

4,3

Дивиденды, $/акц.

0,20

0,05

0,30

Показатели рентабельности, %

Показатель

2019

2020

2021П

Маржа EBITDA

16,2%

28,3%

46,0%

Чистая маржа

0,2%

5,6%

18,6%

ROE

0,4%

7,8%

25,5%

Freeport-McMoRan
Freeport-McMoRan

Мы подтверждаем целевую цену по акциям FCX $ 46,0 на июнь 2022 г. и поднимаем по ним рекомендацию с "Держать" до "Покупать".

В последнем обзоре мы видели ограниченный потенциал для роста и предполагали возможность коррекции. Эта коррекция произошла, и теперь апсайд к текущей цене акций составляет 26,8%.

Freeport-McMoRan - один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%. Кроме меди, компания добывает молибден и золото. Рудники компании расположены в США, Южной Америке и Индонезии.

Цены на медь достигли многолетних рекордных значений в этом году и находятся недалеко от них. Медь - самый востребованный металл в процессе энергоперехода, спрос на него имеет долгосрочный потенциал роста. FCX обладает портфелем качественных активов со значительными доказанными запасами меди.

Главный фактор роста акций FCX на среднесрочный период - восстановление объемов добычи в связи с завершением перевода от карьерного к шахтному способу на рудниках месторождения Грасберг в Индонезии. FCX в 1П 2021 увеличила добычу меди на 21,7%, добычу золота - на 73,5% к 1П 2020.

FCX в 2021 г. показывает сильные финансовые результаты. В 1П 2021 выручка компании выросла на 81% г/г. Прибыль акционеров составила $ 1,21 на акцию по сравнению с убытком в размере $ 0,30 на акцию годом ранее.

Компания приняла новую финансовую политику в феврале 2021 г. После перерыва в 2020 г. компания с 2021 г. восстановила выплату дивидендов из расчета $ 0,30 на акцию в год. Дивиденды выплачиваются ежеквартально в размере $ 0,075 на акцию.

В будущем FCX намерена возвращать акционерам в виде дивидендов и buyback не менее 50% свободного денежного потока после снижения величины чистого долга до уровня ниже $ 4 млрд. По состоянию на 30 июня 2021 г. чистый долг компании снизился до $ 3,4 млрд.

Ключевыми рисками для Freeport-McMoRan мы видим вероятность коррекции в ценах промышленных металлов в случае сворачивания QE, а также возможные изменения регуляторных требований местных властей в регионах добычи.

Аналитический обзор от 16 июня 2021 г.

*цена указана по состоянию на 02.09.2021

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх