Фондовые индексы продолжают многомесячный рост вопреки плохой отчетности компаний
Статистика Чикагской биржи опционов (CBOE) сигнализирует о продолжении крайне позитивных настроений - соотношение put/call в опционах на акции индекса S&P500 на исторических низах, а объемы торгов и спрос на call-опционы рекордные за 2 года. Исторически такое отклонение всегда предшествовало коррекции на рынках.
Текущий кризис уникален тем, что рост индексов происходит во время естественного снижения прибылей компаний. По данным, Factset 10 из 11 секторов S&P500 отчитаются в III квартале о её снижении в среднем на 18,4% (г/г). Несмотря на непрерывное сокращение доходов компаний (EPS на 21% в III кв, 32% во II кв и на 15% в I кв), показатели в отчетах легко опередили крайне негативные прогнозы, что только подогрело активность инвесторов. Текущий спад на 18,4%, станет вторым по величине годовым снижением прибыли, зафиксированным со II квартала 2009 года (-26,9%), уступив только предыдущему кварталу и это станет 6-м за последние 7 кварталов сокращением. Прогнозируя будущие результаты, аналитики ожидают снижение прибыли в IV квартале (-11,8%) 2020 года и начало роста в I кварталt 2021 года (14,1%).
Стоит соблюдать риск-взвешенный баланс в своих портфелях, т.к. из-за убытков, компании отказываются от байбеков, рентабельность компаний снижается (с 12,1% до 9,6%), несмотря на меры господдержки растет число банкротств, происходит понижение кредитных рейтингов до мусорного уровня, что в итоге может негативно отразится на стоимости портфелей.
Свежие комментарии