Finam

3 762 подписчика

Свежие комментарии

  • Евгений Пакалин6 апреля, 11:34
    интересно где они раздобыли цифру в 71% ?не газифицированы целые регионы. не говоря уж об отдалённых населённых пункт...Кабмин ожидает ро...
  • Вета Магиня30 марта, 23:24
    В Петербурге Елисеевский гастроном давно уже является продуктовым музеем. Там такие заоблачные цены, что никто ничего...По "Елисеевским м...
  • Анатолий18 марта, 16:35
    Что возьмёшь со старого и больного деменцией старикашки Байдена. К сожалению он уже забыл как его зовут и о чём он ле...Кремль назвал сло...

Отчетность Ozon является нейтральной или позитивной для акций

Отчетность Ozon является нейтральной или позитивной для акций

Отчетность Ozon является нейтральной или позитивной для акций

Ozon вчера представил первые финансовые результаты по МСФО после проведения IPO. Динамика выручки и денежных потоков была ожидаемо сильной в 4К20, так как компания ранее предоставила некоторые указания на это в ходе публикации операционных результатов. Рост выручки ускорился до 80% в 4К после некоторого замедления роста в 3К20. Сильную поддержку 4К20 СДП оказал отрицательный оборотный капитал. Компания завершила год с убытком по СДП на уровне ниже 3 млрд руб. против убытка на уровне 20 млрд руб. в 2019. Ozon ожидает, что рост GMV ускорится до 90% + в этом году, тогда как капиталовложения увеличатся примерно с 7млрд руб. в 2020 до 20-25 млрд руб. в 2021. Основная часть инвестиций в 2021 будет ожидаемо направлена на расширение инфраструктуры фулфилмент центров, а также на развитие Ozon Express и должна стимулировать рост GMV в 2022.

В целом менеджмент предоставил вполне оптимистичные комментарии рынку. Мы считаем отчетность НЕЙТРАЛЬНОЙ или ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.

4К20: ускорение роста выручки до 80%, существенное улучшение ключевых показателей денежных потоков в годовом выражении

- Выручка подскочила на 80% г/г до 37,8 млрд руб.

при этом выручка от продажи товаров выросла на 56% г/г. Сервисная выручка выросла в 3,5 раза г/г до 9,2 млрд руб. Рост выручки ускорился после некоторого замедления роста до 58% г/г в 3К20.

- Скорректированная EBITDA оказалась негативной и составила 3,6 млрд руб. против 5,3 млрд руб. в 4К19. Скорректированная EBITDA в процентном отношении к GMV, включая сервисы, улучшилась до отрицательных 4,7% с -17,1% годом ранее(-4,2% в3К). Улучшение было в основном вызвано ростом бизнеса и улучшением эффективности, так как несмотря на рост основных расходных статей на 46-86% г/г в абсолютном выражении, они снизились в процентном отношении к GMV.-

- ОДП вырос до 10,6 млрд руб. против отрицательных 2,7млрд руб. в 4К19 и 0,4млрд руб. в 3К20. Позитивный тренд ОПД сильно поддержал негативную динамику оборотного капитала Ozon (15,9 млрд руб. в 4К),а также расширение модели маркетплейса.

- СДП вырос до 7,8млрд руб. против отрицательных 4,7 млрд руб. в 4К19.

- Количество заказов (29,6 млн +137% г/г), GMV, включая сервисы (75,8 млрд, +147% г/г), а также доля Маркетплейса в совокупной GMV(52,3%, в 2 раза г/г) были представлены ранее в рамках публикации операционных результатов. Сильные показатели за 4К20 вызвали рост показателей за 2020.

- Выручка выросла на 74% г/г до 104 млрд руб.,при этом выручка от продажи товаров выросла на 52% г/г. Сервисная выручка выросла в 3,5раза г/г до 22,9млрд руб.

- Убыток по скорректированной EBITDA составил 11,7млрд руб. против убытка на уровне 15,8 млрд руб. в 2019. Скорректированная EBITDA в процентном отношении к GMV, включая сервисы, составила отрицательные 5,9%,улучшившись с отрицательных 19,6% в предыдущем году.

- ОДП вырос до 6,6 млрд руб. против отрицательных 14,3 млрд руб. в 2019.

- Чистый отток на уровне СДП составил 2,6млрд руб. в сравнении с негативным СДП на уровне 19,9 млрд руб. в 2019.

- Денежные средства и их эквиваленты Ozon составили 104 млрд руб. на 31 декабря 2020.

Прогноз на 2021: ускорение роста GMV, масштабные инвестиции. OZON ожидает, что сильный рост в этом году продолжится благодаря позитивному эффекту сети, дальнейшему развитию инфраструктуры фулфилмент центров и логистической инфраструктуры и продолжающегося расширения маркетплейса, а также новых инициатив. GMV, включая сервисы, как ожидается, вырастет более чем на 90% с 2020. Капитальные расходы планируются на уровне 20-25 млрд руб.(против 6,8 млрд руб. в 2020). Официального прогноза в отношении EBITDA на 2021 компания не предоставила. Вместо этого, менеджмент указал на повышенное внимание к показателям денежных потоков. Компания планирует вывести ОДП практически на уровень безубыточности, СДП будет отрицательным из-за высоких капиталовложений.

Итоги телефонной конференции:

- Основная часть инвестиций в 2021, как ожидается, будет направлена на расширение инфраструктуры фулфилмент центров, а также на развитие Ozon Express (экспресс-доставка товаров) и новых вертикалей (финтех, B2B, FMCG). Масштабные инвестиции 2021 должны стимулировать рост GMV в 2022.

- Рост - абсолютный приоритет в этом году, так как компания не хочет терять рыночные возможности, сосредоточившись на рентабельности и динамике прибыли на акцию.

- Ozon сократил комиссионные для продавцов Маркетплейса с февраля в качестве тактического решения, к чему следует относиться как к инвестициям в масштаб бизнеса. Компания уже видит первые позитивные результаты этой меры - за последние недели количество продавцов выросло. - Модель сервиса по экспресс-доставке имеет большой спрос не только в категории FMCG, но также в категориях электроники и других категориях товаров. Ozon намерен сильно увеличить количество dark stores (с нынешних 9), чтобы иметь возможность осуществлять доставку в течение не более часа в Москве и Московской области и в Санкт-Петербурге. Ozon не видит сильной конкуренции на данном этапе, отмечая большие возможности для роста для всех игроков рынка.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх