Finam

3 762 подписчика

Свежие комментарии

  • Валерий Светлый
    этому дуболому из нато надо самому оглянуться. а чой-то натовцы скопились у российских границ? и почему они не выполн...Россия должна пре...
  • Валерий Светлый
    этому дуболому из нато надо самому оглянуться. а чой-то натовцы скопились у российских границ? и почему они не выполн...Россия должна пре...
  • Виктор Шиховцев
    Поможет Миллеру?Путин поручил каб...

Российская экономика - резкое падение нефтегазового экспорта и отток капитала

Российская экономика - резкое падение нефтегазового экспорта и отток капитала

19 января ЦБ РФ опубликовал предварительную оценку платежного баланса РФ за 2020 г.

Отток капитала удвоился
Отток капитала удвоился
Профицит счета текущих операций сократился практически вдвое по сравнению с 2019 г. (с $64,8 млрд до $32,5 млрд). Это связано с резким сокращением нефтегазового экспорта (на 38%) из-за падения мирового спроса и цен на энергоресурсы вследствие пандемии коронавируса и снижения Россией добычи нефти в рамках обязательств по соглашению ОПЕК+. Ненефтегазовый экспорт оказался весьма устойчив и практически остался на уровне предыдущего года - как мы отмечали в обзоре по итогам 9М20, поддержку оказал экспорт продовольственной продукции и золота.

Общий объем экспорта товаров сократился на 21,5%, при этом максимальное падение отмечалось во 2Q (-30,6%), а затем отставание последовательно сокращалось (4Q -18,9% YoY), что приводило к постепенному улучшению показателей внешнеторгового баланса и счета текущих операций. Из-за кризиса на мировом рынке нефти, доля нефтегазового экспорта в общей структуре снизилась с 57% в 2019 г. до 45% (2П20 - 40%), однако вряд ли стоит интерпретировать это как желаемое снижение зависимости от нефтегазовых доходов.

Показатель, $ млрд

2020

2019

Изм, %

Экспорт товаров

329,5

419,9

-22%

- нефтегазовый экспорт

148,8

238,8

-38%

- ненефтегазовый экспорт

180,7

181,1

0%

Импорт товаров

240,1

254,6

-6%

Сальдо внешней торговли

89,4

165,3

-46%

Баланс услуг

-18,3

-36,8

-50%

Баланс инвестиционных доходов

-30,5

-50

-39%

Профицит счета текущих операций

32,5

64,8

-50%

Сальдо фин операций частного сектора (отток капитала)

47,8

22,1

116%

Изменение ЗВР

-13,8

+66,5

В отличие от экспорта, импорт снизился значительно меньше (по году -5,7%), несмотря на снижение реального эффективного курса рубля к мировым валютам стран-торговых партнеров России на 15,9% (что должно было бы стимулировать импортозамещение). При этом в 4Q20 отставание от прошлогоднего значения сократилось до минимума (-2,5%). Это может рассматриваться, с одной стороны, как признак постепенного восстановления потребительского спроса, с другой - как свидетельство высокой зависимости российской экономики от импорта.

Частично компенсировать негативное влияние падения доходов от экспорта на счет текущих операций (СТО) позволило, прежде всего, резкое сокращение импорта услуг (из-за почти закрытых для внешнего туризма границ) - оно составило 36%, значительно превысив сокращение экспорта услуг (-28%). В итоге дефицит баланса услуг оказался почти вдвое меньше, чем в 2019 г. Вторым компенсирующим фактором стало сокращение отрицательного баланса инвестиционных доходов (выплаты процентов по долговым обязательствам и дивидендов за рубеж).

Отток капитала в 2020 г. увеличился более чем в 2 раза по сравнению с 2019 г. ЦБ объясняет это сокращением внешних обязательств банками и прочими секторами (в отличие от ситуации 2019 г., когда на отток капитала влияли в основном приобретение иностранных активов). Можно отметить резкое сокращение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российские нефинансовые компании в 2020 г. по сравнению с 2019 г. ($1,4 млрд против $28,9 млрд в 2019 г.), а отток портфельных инвестиций из российских компаний утроился (с $4,2 млрд до $14,1 млрд). Портфельные иностранные инвестиции в российские госбумаги сократились примерно в 5 раз - до $4,1 млрд против $22,2 млрд в 2019 г. (в прошлом году нерезиденты резко снизили спрос на размещения новых ОФЗ Минфином).

С другой стороны, прямые инвестиции российских резидентов в иностранные компании также резко сократились (с $22,6 млрд до $6,3 млрд), а вот портфельные инвестиции увеличились почти в 5 раз - с $2,3 млрд до $10,2 млрд. Здесь могут отражаться и возросший интерес розничных инвесторов к фондовому рынку, в т.ч. и к финансовым инструментам иностранных компаний.

Счет текущих операций, $ млрд

Счет текущих операций, $ млрд
Счет текущих операций, $ млрд

Сальдо внешней торговли, $млрд

Сальдо внешней торговли, $млрд
Сальдо внешней торговли, $млрд

Экспорт товаров, $ млрд

Экспорт товаров, $ млрд
Экспорт товаров, $ млрд

Нефтегазовый экспорт, $ млрд

Нефтегазовый экспорт, $ млрд
Нефтегазовый экспорт, $ млрд

Импорт товаров, $ млрд

Импорт товаров, $ млрд
Импорт товаров, $ млрд

Экспорт услуг, $ млрд

Экспорт услуг, $ млрд
Экспорт услуг, $ млрд

Импорт услуг, $ млрд

Импорт услуг, $ млрд
Импорт услуг, $ млрд

Скачать обзор в виде файла

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх