Finam

3 764 подписчика

Свежие комментарии

  • Сергей Косторнов
    Может не налог больше. а компаний меньше !!!!Мишустин: должен ...
  • В К
    А, интересно, в чём же заключается контроль, наверное в наблюдении.Правительство РФ ...
  • Владимир Соколов
    если начальники газа перестанут воровать, то убытки пропадут, а цена подключения будет ноль.Команда "газы" не...

Год с ковидом. Что будет с мировой экономикой?

Год с ковидом. Что будет с мировой экономикой?
Изображение
2020 год буквально перевернул привычную жизнь и траекторию развития экономики для всего мира. Из-за стремительного распространения пандемии коронавируса нового типа, вызвавшего кризис в системе здравоохранения, большинство крупных стран мира, начиная с Китая, были вынуждены вводить локдауны различной интенсивности и продолжительности. Из-за этого в 1 полугодии 2020 года мировая экономика погрузилась в рецессию, по ряду показателей худшую за весь послевоенный период. "Дно" кризиса было пройдено в апреле-мае, после чего, по мере замедления распространения пандемии и постепенной отмены ограничений, мировая экономика начала восстанавливаться - и темпы восстановления для экономик США, Китая, еврозоны и России в 3 квартале были выше ожиданий рынка.

Однако осенью мир накрыла вторая волна коронавируса, с более высокими темпами заражения, чем первая. Кроме того, резко стало расти число погибших.

Это не входило в базовые сценарии большинства прогнозов, т.к. многие вирусологи полагали, что у населения в той или иной степени успел выработаться коллективный ("стадный") иммунитет.

Несмотря на заявления практически всех мировых лидеров о том, что повторные карантины вводиться не будут, они в ноябре уже были введены на общенациональном уровне в Германии, Франции, Великобритании, Нидерландах, Ирландии, Греции, Чехии, Австрии.

Локальные карантины и комендантский час были введены в Италии, Испании, Португалии, Бельгии. В основном они сводятся к запретам массовых мероприятий, ограничению мобильности населения, закрытию (или ограничению времени работы) ресторанов, баров, музеев, сферы развлечений, торговых центров, переводу образовательных учреждений на дистанционный режим, а сотрудников - по возможности на работу из дома. При этом производственная деятельность, в отличие от весенних локдаунов, не ограничивается. В сфере услуг ограничения также носят более мягкий характер. В России, несмотря на регулярные заявления на высшем уровне об отсутствии планов общенационального карантина, ограничения с октября постоянно ужесточаются, особенно в регионах с наибольшим числом заболевших - Москва, С.-Петербург, Московская область.

Год с ковидом. Что будет с мировой экономикой?
Изображение

Источник: https://www.worldometers.info/coronavirus/

В США, на данный момент наиболее пострадавшей от коронавируса стране, где число регистрации новых случаев заражения и госпитализаций обновляют антирекорды, повторные ограничительные меры носят лишь точечный характер (позиция Трампа - категорически против закрытия экономики). Между тем, советник Байдена по коронавирусу М. Остеохольм рекомендовал общенациональный локдаун на 4-6 недель, однако Байден опровергал намерения вводить тотальный локдаун. При этом на уровне отдельных штатов они вводятся - в декабре власти Калифорнии ввели режим stay at home, затрагивающий 85% жителей штата.

Как показывают оперативные данные Bloomberg, после резкого снижения деловой активности в Европе и Великобритании в ноябре, в первые две недели декабря ситуация несколько улучшилась, т.к. в ряде стран (Франция, Великобритания) введенные на месяц ограничения были ослаблены. Но на период рождественских и новогодних каникул, опасаясь усиления распространения COVID-19 в праздники, многие европейские страны усилили ограничения и даже прервали авиасообщение с Великобританией, где был обнаружен более контагиозный штамм вируса. В самой Великобритании (Лондон и юго-восток страны) был введен новый, ранее не предусмотренный максимальный уровень ограничений (фактически, полный локдаун), с 6 января объявлен третий полный общенациональный локдаун. Затем новый штамм британского коронавируса стал обнаруживаться во все большем числе стран, в т.ч. Франции, Испании, Японии, Канаде, Южной Корее, что вызвало дополнительное ужесточение ограничительных мер. В Германии локдаун продлен до конца января.

Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике

Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике
Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике

Источник: Bloomberg Economics

Индексы агрегируют показатели мобильности населения, использование электроэнергии, трафик в ритейле.

Как ожидается, новая волна пандемии и меры по ее сдерживанию приведут в 4 квартале к ухудшению показателей экономической активности в еврозоне и в России и замедлению восстановительного роста в США. Однако реакция мировой экономики во вторую волну пандемии значительно мягче, чем в первую.

Т.е., если в 3 квартале мировая экономика "поднималась со дна" синхронно, то в 4 квартале, судя по консенсус-прогнозам и индексам деловой активности PMI, траектории стран разойдутся. Красным отмечены страны, где динамика ВВП в годовом выражении в 4 квартале ожидается хуже, чем в 3 квартале, зеленым - где лучше.

Темпы роста ВВП в годовом выражении (YoY), %

1Q19

2Q19

3Q19

4Q19

1Q20

2Q20

3Q20

4Q20E

Advanced economies

USA

2,3

2

2,1

2,3

0,3

-9

-2.8

-2.4

EuroZone

1,5

1,3

1,4

1

-3,2

-14,7

-4.3

-6.7

Germany

1

-0,3

1,2

0,2

-1,7

-11,3

-3.9

-4.9

France

1,8

1,8

1,6

0,8

-5,7

-18,9

-3.9

-8.4

Italy

0,3

0,4

0,5

0,1

-5,6

-18,0

-5.0

-7

Spain

2,2

2,1

1,8

1,7

-4,2

-21,5

-9.0

-11.6

UK

1,7

1,3

1,0

1,0

-2,1

-21,5

-8.6

-12.0

Japan

0,3

0,6

1,3

-1,1

-2,0

-10,3

-5.7

-3

Emerging markets

China

6,4

6,2

6

6

-6,8

3,2

4,9

6,0

Russia

0,4

1,1

1,5

2,1

1,6

-8

-3,4

-4,6

India

5,67

5,2

4,4

4,1

3,1

-23,9

-7,5

-1,5

Brazil

1,19

1,5

1,3

1,6

-0,3

-10,9

-3,9

-2,5

Mexico

1,43

-0,9

0,0

-0,6

-1,4

-18,7

-8,6

-7,4

S. Korea

1,8

2,1

2,0

2,3

1,4

-2,7

-1,1

-1,5

S.Africa

0

0,9

0,1

-0,5

0,1

-17,5

-6,0

-5,1

Turkey

-2,56

-1,72

1,04

6,36

4,45

-9,86

6,7

1,8

Легенда к таблице:

Улучшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20

Ухудшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20

Источник: консенсус-прогноз Bloomberg

Финансовые рынки

Несмотря на негативные социальные и экономические итоги 2020 года, для финансовых рынков он оказался весьма успешным. После резкого обвала в начале пандемии (в марте) благодаря беспрецедентным стимулирующим программам правительств (МВФ оценивает их примерно в $12 трлн) и центробанков (баланс крупнейших мировых центробанков с февраля увеличился более чем на $8 трлн), финансовые рынки оказались переполнены дешевой ликвидностью и уверенностью, что даже компаниям с серьезными финансовыми проблемами будет оказана помощь для поддержки занятости и недопущения массовых банкротств. Это стало весьма благоприятной почвой для восстановления спроса на финансовые активы. По итогам года мировые индексы показали внушительный рост, особенно это относится к рынкам США и Китая.

Динамика мировых фондовых индексов с начала года (в USD) на 31.12.2020

Динамика мировых фондовых индексов с начала года
Динамика мировых фондовых индексов с начала года

На американском рынке лучшие результаты показали IT и потребительский сектор (Consumer Discretionary), максимально выигравшие от режима “stay at home” и перевода в онлайн многих сторон жизни для миллионов людей (работы, образования, развлечений, покупок). В аутсайдерах - нефтегазовый сектор, в результате резкого спада спроса и цен на нефть.

Отраслевые индексы S&P на 31.12.2020

Отраслевые индексы S&P
Отраслевые индексы S&P

На российском рынке в лидерах роста в этом году металлургия и добыча, а также потребительский сектор, наиболее пострадавшие - нефтегазовый сектор и транспортная отрасль.

Отраслевые индексы Мосбиржи на 30.12.2020

Отраслевые индексы Мосбиржи
Отраслевые индексы Мосбиржи

Рубль остается одной из наиболее волатильных валют. На фоне снижения нефтегазового экспорта, активного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ и опасений ужесточения санкций рубль стал одним из аутсайдеров с начала года среди валют ЕМ.

Однако с начала ноября, на фоне глобального аппетита к риску в ожидании вакцин, аутсайдеры вышли в лидеры.

Надежды на вакцины

С начала ноября рынки с огромным оптимизмом отреагировали на сообщение компаний Pfizer и BioNTech о результатах первой части третьей стадии клинических испытаний разрабатываемой ими вакцины. По данным разработчиков, ее эффективность составляет 90% (по более поздним данным, 95%). В начале декабря Великобритания стала первой страной, одобрившей использование вакцины от коронавируса COVID-19 производства Pfizer и BioNTech. 11 декабря вакцина Pfizer - BioNTech была одобрена для экстренного применения Управлением по контролю за качеством пищевых продуктов и лекарственных средств (FDA) США, а затем и в ЕС. В Великобритании программа вакцинации стартовала 8 декабря, в США - 14 декабря, а в ЕС - 27 декабря (во всех этих случаях применяется вакцина Pfizer-BioNTech). В большинстве стран вакцинация происходит поэтапно - на первом этапе вакцина распространяется среди пожилых людей (во многих случаях старше 80 лет), обитателей домов престарелых и медиков. В США 18 декабря FDA одобрила для экстренного применения и вторую вакцину от COVID-19 - от американской биотехнологической компании Moderna, которая по итогам третьей фазы испытаний оценила эффективность своей вакцины на уровне 94,1%. В начале января вакцина Moderna была одобрена Еврокомиссией для применения в ЕС и британскими регуляторами - для использования в Великобритании. В Великобритании 30 декабря была одобрена вторая вакцина англо-шведской фармкомпании AstraZeneca и Оксфордского университета, ее эффективность оценивается в среднем на уровне 70%, но в одном из вариантов дозировки 90%.

2 декабря 2020 года В. Путин дал указание приступить к масштабной вакцинации Sputnik V (вначале для групп риска) уже с ближайшей недели. В Москве она начата с 5 декабря - на первом этапе получить ее могли работники медицинских и образовательных учреждений и городских социальных служб возрастом от 18 до 60 лет. Глава Роспотребнадзора А. Попова 8 декабря заявила, что в России началась масштабная вакцинация, группы для вакцинации поэтапно расширяются.

Первые успехи вакцинации в мире

Первые успехи вакцинации в мире
Первые успехи вакцинации в мире

Источник: Bloomberg

Между тем, остается еще много вопросов относительно как вакцины Pfizer-BioNTech, так и других вакцин:

Какова длительность вакцинного иммунитета? Позволит ли она сформировать коллективный иммунитет? Насколько она защищает от тяжелых случаев заболевания? Насколько выработанный иммунитет будет устойчив к модификациям COVID-19 (смене штаммов)? Насколько она безопасна? Хотя третья фаза клинических испытаний является наиболее масштабной и охватывает десятки тысяч исследуемых, для окончательного вывода требуется длительный период наблюдения. Насколько высоким будет доверие людей к безопасности новых вакцин? Какая доля населения согласится вакцинироваться? Какие могут возникнуть трудности с масштабированием производства?

Для вакцины Pfizer могут быть дополнительные трудности с транспортировкой и хранением из-за особых требований к температурному режиму. Вакцину необходимо хранить при температуре -70 градусов Цельсия (такую температуру не поддерживают стандартные морозильники), и после разморозки она должна быть использована не позднее чем через 5 дней. Это может потребовать создания дорогостоящей инфраструктуры для перевозки и хранения вакцины. Другие кандидаты на вакцины значительно менее требовательны к температуре (до -20 градусов). Вакцину от Moderna можно хранить месяц при температуре от двух до восьми градусов и в течение 6 месяцев при температуре -20 градусов, что является важным преимуществом, однако она стоит дороже, в первую очередь будет распространяться в США и может оказаться недоступна небогатым странам. Лучшие условия хранения на данный момент у вакцины AstraZeneca - при эффективности 70% она может храниться до полугода при температуре от -2 до +8 градусов, что соответствует условиям обычного холодильника.

По различным оценкам, наиболее вероятно, что широкая вакцинация в развитых странах мира будет происходить весной, но привить достаточное количество людей, чтобы добиться коллективного вакцинного иммунитета, удастся в лучшем случае к середине 2021 года. Если это подтвердится, то со 2 полугодия 2021 года в мировой экономике может начаться сильный восстановительный рост (возможно, более активный, чем сейчас предполагают осторожные прогнозы мировых центробанков и международных финансовых организаций).

Вместе с тем, в процессе массовой вакцинации населения в разных странах мира в 2021 году могут всплыть побочные эффекты вакцин, о которых уже сообщали участники клинических испытаний. Это может повлиять на масштабы вакцинации, так как высокая неопределенность вокруг долгосрочных рисков для здоровья и общее повышение осведомленности жителей планеты об особенностях COVID-19 и вакцинах от вируса побудит часть людей отказываться от прививки.

Кроме того, необходимо отметить, что Pfizer и Moderna разработали свои вакцины с помощью новой технологии, которая еще никогда не одобрялась в Соединенных Штатах и не применялась в массовом порядке. Существуют опасения относительно того, как вакцина на основе матричной РНК (мРНК) может повлиять на геном человека, и каковы будут долгосрочные эффекты введения такой вакцины населению. Неопределенность весьма высока, и в реальности масштабы вакцинации могут не достичь оптимистичных прогнозов и планов правительств, что чревато сохранением неблагоприятной эпидемиологической обстановки вплоть до 2022 года.

Получить стратегию "ФИНАМа"

Год с ковидом. Что будет с мировой экономикой?
Изображение
2020 год буквально перевернул привычную жизнь и траекторию развития экономики для всего мира. Из-за стремительного распространения пандемии коронавируса нового типа, вызвавшего кризис в системе здравоохранения, большинство крупных стран мира, начиная с Китая, были вынуждены вводить локдауны различной интенсивности и продолжительности. Из-за этого в 1 полугодии 2020 года мировая экономика погрузилась в рецессию, по ряду показателей худшую за весь послевоенный период. "Дно" кризиса было пройдено в апреле-мае, после чего, по мере замедления распространения пандемии и постепенной отмены ограничений, мировая экономика начала восстанавливаться - и темпы восстановления для экономик США, Китая, еврозоны и России в 3 квартале были выше ожиданий рынка.

Однако осенью мир накрыла вторая волна коронавируса, с более высокими темпами заражения, чем первая. Кроме того, резко стало расти число погибших.

Это не входило в базовые сценарии большинства прогнозов, т.к. многие вирусологи полагали, что у населения в той или иной степени успел выработаться коллективный ("стадный") иммунитет.

Несмотря на заявления практически всех мировых лидеров о том, что повторные карантины вводиться не будут, они в ноябре уже были введены на общенациональном уровне в Германии, Франции, Великобритании, Нидерландах, Ирландии, Греции, Чехии, Австрии. Локальные карантины и комендантский час были введены в Италии, Испании, Португалии, Бельгии. В основном они сводятся к запретам массовых мероприятий, ограничению мобильности населения, закрытию (или ограничению времени работы) ресторанов, баров, музеев, сферы развлечений, торговых центров, переводу образовательных учреждений на дистанционный режим, а сотрудников - по возможности на работу из дома. При этом производственная деятельность, в отличие от весенних локдаунов, не ограничивается. В сфере услуг ограничения также носят более мягкий характер. В России, несмотря на регулярные заявления на высшем уровне об отсутствии планов общенационального карантина, ограничения с октября постоянно ужесточаются, особенно в регионах с наибольшим числом заболевших - Москва, С.-Петербург, Московская область.

Год с ковидом. Что будет с мировой экономикой?
Изображение

Источник: https://www.worldometers.info/coronavirus/

В США, на данный момент наиболее пострадавшей от коронавируса стране, где число регистрации новых случаев заражения и госпитализаций обновляют антирекорды, повторные ограничительные меры носят лишь точечный характер (позиция Трампа - категорически против закрытия экономики). Между тем, советник Байдена по коронавирусу М. Остеохольм рекомендовал общенациональный локдаун на 4-6 недель, однако Байден опровергал намерения вводить тотальный локдаун. При этом на уровне отдельных штатов они вводятся - в декабре власти Калифорнии ввели режим stay at home, затрагивающий 85% жителей штата.

Как показывают оперативные данные Bloomberg, после резкого снижения деловой активности в Европе и Великобритании в ноябре, в первые две недели декабря ситуация несколько улучшилась, т.к. в ряде стран (Франция, Великобритания) введенные на месяц ограничения были ослаблены. Но на период рождественских и новогодних каникул, опасаясь усиления распространения COVID-19 в праздники, многие европейские страны усилили ограничения и даже прервали авиасообщение с Великобританией, где был обнаружен более контагиозный штамм вируса. В самой Великобритании (Лондон и юго-восток страны) был введен новый, ранее не предусмотренный максимальный уровень ограничений (фактически, полный локдаун), с 6 января объявлен третий полный общенациональный локдаун. Затем новый штамм британского коронавируса стал обнаруживаться во все большем числе стран, в т.ч. Франции, Испании, Японии, Канаде, Южной Корее, что вызвало дополнительное ужесточение ограничительных мер. В Германии локдаун продлен до конца января.

Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике

Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике
Оперативные индикаторы деловой активности в мировой экономике

Источник: Bloomberg Economics

Индексы агрегируют показатели мобильности населения, использование электроэнергии, трафик в ритейле.

Как ожидается, новая волна пандемии и меры по ее сдерживанию приведут в 4 квартале к ухудшению показателей экономической активности в еврозоне и в России и замедлению восстановительного роста в США. Однако реакция мировой экономики во вторую волну пандемии значительно мягче, чем в первую.

Т.е., если в 3 квартале мировая экономика "поднималась со дна" синхронно, то в 4 квартале, судя по консенсус-прогнозам и индексам деловой активности PMI, траектории стран разойдутся. Красным отмечены страны, где динамика ВВП в годовом выражении в 4 квартале ожидается хуже, чем в 3 квартале, зеленым - где лучше.

Темпы роста ВВП в годовом выражении (YoY), %

1Q19

2Q19

3Q19

4Q19

1Q20

2Q20

3Q20

4Q20E

Advanced economies

USA

2,3

2

2,1

2,3

0,3

-9

-2.8

-2.4

EuroZone

1,5

1,3

1,4

1

-3,2

-14,7

-4.3

-6.7

Germany

1

-0,3

1,2

0,2

-1,7

-11,3

-3.9

-4.9

France

1,8

1,8

1,6

0,8

-5,7

-18,9

-3.9

-8.4

Italy

0,3

0,4

0,5

0,1

-5,6

-18,0

-5.0

-7

Spain

2,2

2,1

1,8

1,7

-4,2

-21,5

-9.0

-11.6

UK

1,7

1,3

1,0

1,0

-2,1

-21,5

-8.6

-12.0

Japan

0,3

0,6

1,3

-1,1

-2,0

-10,3

-5.7

-3

Emerging markets

China

6,4

6,2

6

6

-6,8

3,2

4,9

6,0

Russia

0,4

1,1

1,5

2,1

1,6

-8

-3,4

-4,6

India

5,67

5,2

4,4

4,1

3,1

-23,9

-7,5

-1,5

Brazil

1,19

1,5

1,3

1,6

-0,3

-10,9

-3,9

-2,5

Mexico

1,43

-0,9

0,0

-0,6

-1,4

-18,7

-8,6

-7,4

S. Korea

1,8

2,1

2,0

2,3

1,4

-2,7

-1,1

-1,5

S.Africa

0

0,9

0,1

-0,5

0,1

-17,5

-6,0

-5,1

Turkey

-2,56

-1,72

1,04

6,36

4,45

-9,86

6,7

1,8

Легенда к таблице:

Улучшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20

Ухудшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20

Источник: консенсус-прогноз Bloomberg

Финансовые рынки

Несмотря на негативные социальные и экономические итоги 2020 года, для финансовых рынков он оказался весьма успешным. После резкого обвала в начале пандемии (в марте) благодаря беспрецедентным стимулирующим программам правительств (МВФ оценивает их примерно в $12 трлн) и центробанков (баланс крупнейших мировых центробанков с февраля увеличился более чем на $8 трлн), финансовые рынки оказались переполнены дешевой ликвидностью и уверенностью, что даже компаниям с серьезными финансовыми проблемами будет оказана помощь для поддержки занятости и недопущения массовых банкротств. Это стало весьма благоприятной почвой для восстановления спроса на финансовые активы. По итогам года мировые индексы показали внушительный рост, особенно это относится к рынкам США и Китая.

Динамика мировых фондовых индексов с начала года (в USD) на 31.12.2020

Динамика мировых фондовых индексов с начала года
Динамика мировых фондовых индексов с начала года

На американском рынке лучшие результаты показали IT и потребительский сектор (Consumer Discretionary), максимально выигравшие от режима “stay at home” и перевода в онлайн многих сторон жизни для миллионов людей (работы, образования, развлечений, покупок). В аутсайдерах - нефтегазовый сектор, в результате резкого спада спроса и цен на нефть.

Отраслевые индексы S&P на 31.12.2020

Отраслевые индексы S&P
Отраслевые индексы S&P

На российском рынке в лидерах роста в этом году металлургия и добыча, а также потребительский сектор, наиболее пострадавшие - нефтегазовый сектор и транспортная отрасль.

Отраслевые индексы Мосбиржи на 30.12.2020

Отраслевые индексы Мосбиржи
Отраслевые индексы Мосбиржи

Рубль остается одной из наиболее волатильных валют. На фоне снижения нефтегазового экспорта, активного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ и опасений ужесточения санкций рубль стал одним из аутсайдеров с начала года среди валют ЕМ.

Однако с начала ноября, на фоне глобального аппетита к риску в ожидании вакцин, аутсайдеры вышли в лидеры.

Надежды на вакцины

С начала ноября рынки с огромным оптимизмом отреагировали на сообщение компаний Pfizer и BioNTech о результатах первой части третьей стадии клинических испытаний разрабатываемой ими вакцины. По данным разработчиков, ее эффективность составляет 90% (по более поздним данным, 95%). В начале декабря Великобритания стала первой страной, одобрившей использование вакцины от коронавируса COVID-19 производства Pfizer и BioNTech. 11 декабря вакцина Pfizer - BioNTech была одобрена для экстренного применения Управлением по контролю за качеством пищевых продуктов и лекарственных средств (FDA) США, а затем и в ЕС. В Великобритании программа вакцинации стартовала 8 декабря, в США - 14 декабря, а в ЕС - 27 декабря (во всех этих случаях применяется вакцина Pfizer-BioNTech). В большинстве стран вакцинация происходит поэтапно - на первом этапе вакцина распространяется среди пожилых людей (во многих случаях старше 80 лет), обитателей домов престарелых и медиков. В США 18 декабря FDA одобрила для экстренного применения и вторую вакцину от COVID-19 - от американской биотехнологической компании Moderna, которая по итогам третьей фазы испытаний оценила эффективность своей вакцины на уровне 94,1%. В начале января вакцина Moderna была одобрена Еврокомиссией для применения в ЕС и британскими регуляторами - для использования в Великобритании. В Великобритании 30 декабря была одобрена вторая вакцина англо-шведской фармкомпании AstraZeneca и Оксфордского университета, ее эффективность оценивается в среднем на уровне 70%, но в одном из вариантов дозировки 90%.

2 декабря 2020 года В. Путин дал указание приступить к масштабной вакцинации Sputnik V (вначале для групп риска) уже с ближайшей недели. В Москве она начата с 5 декабря - на первом этапе получить ее могли работники медицинских и образовательных учреждений и городских социальных служб возрастом от 18 до 60 лет. Глава Роспотребнадзора А. Попова 8 декабря заявила, что в России началась масштабная вакцинация, группы для вакцинации поэтапно расширяются.

Первые успехи вакцинации в мире

Первые успехи вакцинации в мире
Первые успехи вакцинации в мире

Источник: Bloomberg

Между тем, остается еще много вопросов относительно как вакцины Pfizer-BioNTech, так и других вакцин:

Какова длительность вакцинного иммунитета? Позволит ли она сформировать коллективный иммунитет? Насколько она защищает от тяжелых случаев заболевания? Насколько выработанный иммунитет будет устойчив к модификациям COVID-19 (смене штаммов)? Насколько она безопасна? Хотя третья фаза клинических испытаний является наиболее масштабной и охватывает десятки тысяч исследуемых, для окончательного вывода требуется длительный период наблюдения. Насколько высоким будет доверие людей к безопасности новых вакцин? Какая доля населения согласится вакцинироваться? Какие могут возникнуть трудности с масштабированием производства?

Для вакцины Pfizer могут быть дополнительные трудности с транспортировкой и хранением из-за особых требований к температурному режиму. Вакцину необходимо хранить при температуре -70 градусов Цельсия (такую температуру не поддерживают стандартные морозильники), и после разморозки она должна быть использована не позднее чем через 5 дней. Это может потребовать создания дорогостоящей инфраструктуры для перевозки и хранения вакцины. Другие кандидаты на вакцины значительно менее требовательны к температуре (до -20 градусов). Вакцину от Moderna можно хранить месяц при температуре от двух до восьми градусов и в течение 6 месяцев при температуре -20 градусов, что является важным преимуществом, однако она стоит дороже, в первую очередь будет распространяться в США и может оказаться недоступна небогатым странам. Лучшие условия хранения на данный момент у вакцины AstraZeneca - при эффективности 70% она может храниться до полугода при температуре от -2 до +8 градусов, что соответствует условиям обычного холодильника.

По различным оценкам, наиболее вероятно, что широкая вакцинация в развитых странах мира будет происходить весной, но привить достаточное количество людей, чтобы добиться коллективного вакцинного иммунитета, удастся в лучшем случае к середине 2021 года. Если это подтвердится, то со 2 полугодия 2021 года в мировой экономике может начаться сильный восстановительный рост (возможно, более активный, чем сейчас предполагают осторожные прогнозы мировых центробанков и международных финансовых организаций).

Вместе с тем, в процессе массовой вакцинации населения в разных странах мира в 2021 году могут всплыть побочные эффекты вакцин, о которых уже сообщали участники клинических испытаний. Это может повлиять на масштабы вакцинации, так как высокая неопределенность вокруг долгосрочных рисков для здоровья и общее повышение осведомленности жителей планеты об особенностях COVID-19 и вакцинах от вируса побудит часть людей отказываться от прививки.

Кроме того, необходимо отметить, что Pfizer и Moderna разработали свои вакцины с помощью новой технологии, которая еще никогда не одобрялась в Соединенных Штатах и не применялась в массовом порядке. Существуют опасения относительно того, как вакцина на основе матричной РНК (мРНК) может повлиять на геном человека, и каковы будут долгосрочные эффекты введения такой вакцины населению. Неопределенность весьма высока, и в реальности масштабы вакцинации могут не достичь оптимистичных прогнозов и планов правительств, что чревато сохранением неблагоприятной эпидемиологической обстановки вплоть до 2022 года.

Получить стратегию "ФИНАМа"

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх