Finam

3 760 подписчиков

Свежие комментарии

Гипотетическая дискуссия о SPO "Газпром нефти" указывает на то, что этот сценарий может быть реализован

Гипотетическая дискуссия о SPO "Газпром нефти" указывает на то, что этот сценарий может быть реализован

Гипотетическая дискуссия о SPO "Газпром нефти" указывает на то, что этот сценарий может быть реализован

"Газпром" рассматривает возможность продажи на рынке своей доли в "Газпром нефти", когда восстановится интерес к нефтяному сектору. Об это сообщил вчера Интерфакс со ссылкой на Алексея Янкевича, заместителя гендиректора Газпром нефти по экономике и финансам.

Рыночная капитализация "Газпром нефти" составляет $20 млрд, в свободном обращении (free float) находится 4,2% акций. Увеличение их доли будет позитивным фактором для стоимости компании. В настоящее время мы учитываем в стоимости акционерного капитала "Газпром нефти" премию за низкую ликвидность в размере 2 п. п. Согласно нашей модели, устранение этой премии приведет к повышению справедливой стоимости компании примерно на 25%.

"Газпром" никогда не хотел обсуждать вопрос сокращения его доли (96%) в "Газпром нефти". В качестве основной причиной продажи акций Алексей Янкевич назвал желаемое включение акций "Газпром нефти" в расчетную базу индексов, а для этого необходимо, чтобы free float составлял не менее 10%. Однако, на наш взгляд, обоснование для продажи акций должно быть более весомым, чем перспектива включения в индексы.

По нашему мнению, "Газпром" может рассматривать эту сделку как способ снизить финансовую нагрузку.

Сразу после комментариев Алексея Янкевича о возможном вторичном размещении акции "Газпром нефть" официально заявила, что это гипотетический сценарий, который не отражает конкретные планы. Тем не менее мы считаем, что даже гипотетическая дискуссия о вторичном размещении на уровне топ-менеджмента указывает на то, что в определенный момент такой сценарий все же может быть реализован.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх