Finam

3 760 подписчиков

Свежие комментарии

БК РЕГИОН: Минфин выполнил квартальный план по ОФЗ на 96,5% за 5 недель

БК РЕГИОН: Минфин выполнил квартальный план по ОФЗ на 96,5% за 5 недель

БК РЕГИОН: Минфин выполнил квартальный план по ОФЗ на 96,5% за 5 недель

Квартальный план выполнен на 96,5% за 5 недель

Комментарий к аукциону по ОФЗ, состоявшемуся 3 ноября 2020г.

На аукционах 3 ноября инвесторам был предложен один новый выпуск: ОФЗ-ПК серии 29018 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29018 является 28 октября 2020г., погашение запланировано на 26 ноября 2031 года. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный к размещению остаток - 450 млрд руб. по номинальной стоимости. На сегодняшний день НКД составляет 0,70%, что соответствует расчетному купону в размере 4,23% годовых.

На аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29018 спрос составил около 446,955 млрд руб., что составило 99,3% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 144 заявки или 95,7% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 427 млрд 747,115 млн руб.

по номинальной стоимости (95,1% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 94,540% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 94,5948% от номинала. С учетом уровня цен аналогичных ОФЗ-ПК с сопоставимыми сроками обращения справедливую цену нового выпуска мы оценивали в размере 94,989% от номинала. Таким образом, размещение прошло с "премией" в виде дисконта от справедливой цены на уровне 0,39 п.п. (0,45 п.п. по цене отсечения).

В последнее время рынок ОФЗ находится под давлением на фоне глобального выхода инвесторов из рисковых активов. В результате за последнюю неделю повышение доходности ОФЗ-ПД в среднем по рынку составило 24 б.п. По отдельным выпускам в средне- и долгосрочном сегменте рост ставок составил +26 - +30 б.п., что привело к возвращению доходности на уровень годовой давности. Очевидно, что из-за роста волатильности Минфин ограничил свое предложение по размещению гособлигаций одним "защитным" выпуском ОФЗ-ПК. На состоявшемся сегодня аукционе по размещению ОФЗ-ПК спрос со стороны инвесторов и объем размещения стали вторыми результатами в истории (около 447 и 428 млрд руб. по номинальной стоимости соответственно). На 16 крупных сделок объемом 10-31 млрд руб. по номинальной стоимости пришлось 59% от общего объема размещения. При этом "премия", предоставленная инвесторам в виде дисконта от наших оценок справедливой цены, составила 0,39 п.п. по средневзвешенной цене и 0,45 п.п. по цене отсечения. "Премия" по цене отсечения оказалась несколько выше, чем на предыдущих аукционах по размещению ОФЗ-ПК, что стало реакцией инвесторов на неблагоприятную конъюнктуру вторичного рынка и продолжающийся рост ставок ОФЗ.

По итогам размещений пяти аукционных дней в октябре и ноябре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 1 930,077 млрд руб., выполнив на 96,5% план привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 4 774,046 млрд руб., что составляет 113,67% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 98,6% от плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах в размере 4 843,968 млрд руб.).

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх