Finam

3 759 подписчиков

Свежие комментарии

Рисков увеличения объема выпуска ОФЗ пока нет

Рисков увеличения объема выпуска ОФЗ пока нет

Рисков увеличения объема выпуска ОФЗ пока нет

Глобальные рынки: главное. Рост большинства фондовых индексов в понедельник продолжился, обеспечив новые максимумы в США. Индекс доллара DXY после некоторой консолидации возобновил снижение, что поддержало валюты ЕМ. Доходности 10/30-летних US-Treasuries после роста до 1.20%/2.00% быстро нивелировали весь рост, и сегодня торгуются вблизи 1.16%/1.95%.

Инвесторы по-прежнему рассчитывают на улучшение ситуации с COVID-19 благодаря вакцинам и дополнительные стимулы в США. Обсуждаются ограничения по доходу для возможных получателей прямых выплат в размере US$1400, учитывая призывы сделать помощь более адресной не только со стороны республиканцев, но и ряда демократов.

Все это можно только приветствовать, учитывая возможные эффекты от чрезмерных расходов в виде повышенной инфляции и пузырей на рынках. В связи с последним отметим наблюдения Bloomberg о снижении доходностей "мусорных" облигаций США до уровней менее 4% впервые за всю историю наблюдений, что лишний раз указывает на устойчивость потока ликвидности в поисках более высоких уровней доходности.

Сегодня утром индексы в Азии, в целом, продолжают рост при слабо-негативной динамики фьючерсов на американские индексы.

Пока условия для рисковых активов остаются благоприятными, поэтому ожидаем сохранения умеренного позитива.

EM universe. Индекс акций MSCI завершил вчерашние торги небольшим ростом (0.3%) при умеренно-негативной динамике суверенных бондов (+2-5 б.п. в доходности 10-летних бумаг). Спред EMBI Sovereign прибавил 3 б.п. до 342 б.п. Максимальным ростом (4-5 б.п.) отметились бумаги Турции и Украины, которые оставались лидерами к концу прошлой недели. Сегодня инвесторы будут следить за данными по инфляции в Украине, Бразилии и, особенно, в Мексике, где консенсус по-прежнему ждет снижения ставки на этой неделе с 4.25% до 4%. Признаки локального разворота растущей динамики в US-Treasuries способны сегодня обеспечить стабилизацию на рынке ЕМ бондов.

Валютный рынок. Рубль вчера показал лучшую динамику среди основных ЕМ валют, прибавив 0.5%. Основную поддержку оказывал рост цен на нефть Brent выше US$61/брл и, ближе к вечеру, ослабление доллара. Несмотря на исходные ожидания, преодолеть отметку 74.00/USD российской валюте не удалось, и взятие того уровня произошло лишь сегодня утром. Скорость дальнейшего укрепления будет зависеть от поведения экспортеров, вынужденных наблюдать постепенное снижение курса доллара, а также общий глобальный фон. Присутствующие на рынке ожидания сохранения осторожной риторики со стороны ЦБ для рубля умеренно-позитивны, поддерживая общий уровень реальной ставки. Мы по-прежнему конструктивно смотрим на краткосрочные перспективы российской валюты с целями 72.00-72.50/USD.

Долговой рынок. Рынок ОФЗ начал новую неделю снижением доходностей, пусть к концу торгов его масштабы несколько сократились вслед за ростом ставок в других ЕМ странах. Сегодня инвесторы будут ждать анонса бумаг на предстоящие аукционы, и не исключаем, что улучшение конъюнктуры вынудит Минфин предложить длинные бумаги. Однако исход размещения будет во многом зависеть от готовности давать премию, учитывая историю повышения долларовых ставок и возможность дальнейшей корректировки риторики ЦБ на предстоящем заседании по ставке в эту пятницу.

Новости экономики. Агентство Рейтер вчера сообщило о подготовке в правительстве пакета мер социальной поддержки приблизительно на 500 млрд. руб. или 0.4% ВВП в преддверии парламентских выборов и, возможно, в ответ на растущее недовольство в обществе относительно действий правительства в условиях пандемии. Пока неясно, как эти расходы будут финансироваться в условии запланированной на этот год частичной бюджетной консолидации в рамках возврата к бюджетному правилу, которое прямо ограничивает объем расходов. Остаться в рамках ограничений можно, если предложенный пакет профинансировать за счет дополнительных ненефтегазовых доходов и/или перераспределения средств внутри утвержденных объемов. В целом, рисков увеличения объема выпуска ОФЗ пока не видим, но следим за новостями.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх