Finam

3 762 подписчика

Свежие комментарии

  • Валерий Светлый
    этому дуболому из нато надо самому оглянуться. а чой-то натовцы скопились у российских границ? и почему они не выполн...Россия должна пре...
  • Валерий Светлый
    этому дуболому из нато надо самому оглянуться. а чой-то натовцы скопились у российских границ? и почему они не выполн...Россия должна пре...
  • Виктор Шиховцев
    Поможет Миллеру?Путин поручил каб...

БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю

БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю

БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю

Рынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю

На вторичном рынке рублевых облигаций в течение прошедшей недели движение цен было разнонаправленным, в результате которого по итогам недели в целом доходность облигаций преимущественно повысилась. На первичном рынке Минфин завершил год ограниченным предложением ОФЗ-ИН, которое было успешно реализовано полностью. На первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций активность сохраняется на высоком уровне.

Обнаружение нового штамма коронавируса COVID-19 в Великобритании, быстрый запрет на авиасообщение с этой страной, принятый многими странами мира, и фактическая блокировка всех транспортных сообщений со стороны Франции - стали основными причинами возникновения паники на всех рынках мира. Не остались в стороне и сырьевые рынки. С начала недели нефтяные котировки пошли вниз, однако в дальнейшем на фоне определенной нормализации ситуации около половины падения было отыграно назад. На закрытие торговой сессии в четверг (в пятницу западные рынки не работали) цена нефти марки Brent составила $51,29 за баррель, снизившись на 1,9% за неделю после положительной динамики, которая сохранялась семь предыдущих недель подряд.

На прошедшей неделе курс рубля находился под давлением панических настроений на мировых рынках, которое в дальнейшем усилилось после объявления новых антироссийских санкций со стороны США. Однако в последние два дня недели рубль немного укрепился, и по итогам утренних торгов в пятницу официальный курс доллара был установлен на уровне 73,6921 руб., что на 0,38 рубля выше официального курса закрытия предыдущей недели. В результате курс рубля показал негативную динамику по итогам двух недель подряд.

На прошедшей неделе объем ежедневных продаж Банком России иностранной валюты составлял на уровне 6,3-6,4 млрд руб. Данный уровень продаж связан с тем, что продажи из Фонда национального благосостояния (ФНБ) от имени Минфина РФ в рамках бюджетного правила с 7 декабря до 14 января снижены до 2,3 млрд руб. в день против 2,5 млрд руб. в день, которые продавались с 6 ноября до 4 декабря. При этом сохраняются начавшиеся с 1 октября продажи иностранной валюты, оставшейся от сделки по продаже ПАО Сбербанк в размере 2,9 млрд руб. в день, которые с 26 октября были увеличены до 4 млрд рублей в день в рамках конвертации средств ФНБ на покупку акций Аэрофлота. В результате на 23 декабря с начала месяца объем продаж иностранной валюты Банком России составил 108,0 млрд руб., что на 9,8% меньше, чем за аналогичный период ноября.

На фоне панических настроений на всех мировых рынках, возникших в начале прошедшей недели после сообщений о новом более опасном штамме коронавируса, выявленном в Великобритании, снижения нефтяных котировок и резкого ослабления рубля, которое продолжилось во вторник на фоне объявления новых антироссийских санкций со стороны США, цены ОФЗ резко снизились в понедельник и в среду после небольшой коррекции во вторник. Во второй половине недели после нормализации ситуации на мировых рынках цены ОФЗ преимущественно начали повышаться, но по итогам недели доходность ОФЗ в среднем по рынку выросла на 5 б.п., а по отдельным выпускам со сроком обращения 2,5-7,5 года повышение достигало 9-12 б.п.

На рынке субфедеральных и корпоративных облигаций движение цен в течение прошедшей недели имело разнонаправленную динамику, которая в целом за неделю была также негативной, но менее существенной, чем на рынке ОФЗ. В результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций Московской биржи сохранился на уровне 5,91% годовых (при дюрации 2,82 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 97 б.п., который сузился на 7 б.п. за неделю). Индекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций Московской биржи по итогам недели снизился на 1 б.п. до уровня 6,10% годовых (при дюрации 2,81года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 116 б.п., который сузился на 6 б.п.).

На прошедшей неделе суммарный объем сделок на Московской бирже с рублевыми облигациями составил 149,012 млрд руб., что было на 0,8% выше показателя предыдущей недели. При этом снижение активности было зафиксировано в секторе федеральных облигаций, объем сделок с которыми снизился на 3,6% и составил около 86,97 млрд руб. Объемы сделок с субфедеральными и корпоративными облигациями выросли на 8,7% и 7,7% до 5,33 и 56,72 млрд руб. соответственно.

На аукционе 23 декабря инвесторам был предложен один выпуск ОФЗ-ИН 52003 в объеме 10 млрд 66,900 млн руб. по номинальной стоимости (10 млн штук). Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

С учетом текущей ситуации на рынке решение Минфина РФ провести единственный аукцион по размещению выпуска ОФЗ-ИН в ограниченном объеме, принимая во внимание их "защитный характер", выглядит логичным. Предыдущий аукцион по ОФЗ-ИН вызвал высокий интерес со стороны инвесторов, который сохранялся и на вторичном рынке, что подтверждается ростом их цен на 0,5 п.п. с прошлой среды. Одной из причин высокого интереса является ускорение в последние три месяца роста инфляции, к которой привязан номинал этих госбумаг. По итогам первых двух недель декабря инфляция составила 0,4% (4,5% с начал года), а в предыдущие два месяца - 0,43% и 0,71% соответственно. Спрос на ОФЗ-ИН 52003 в 3,4 раза превысил объем предложения, который был удовлетворен практически в полном объеме. При этом облигации были размещены по ценам, которые были ниже цены закрытия и предлагали минимальную "премию" порядка 0,010 и 0,049п.п. к уровню средневзвешенной цены вторичного рынка накануне.

По итогам размещений в ноябре - декабре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 2 435,309 млрд руб., выполнив на 121,77% план привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. Общий объем размещенных в 2020 году ОФЗ составил 5 279,277 млрд руб., что на 129,5% превысило первоначальный план заимствования (2,3 трлн руб.), на 25,3% - суммарный план, установленный на 4 квартала т.г. (4,2 трлн руб.), и на 153,5% результат предыдущего года (2,083 трлн руб.).

Последняя полноценная рабочая неделя года на первичном рынке оказалась очень активной. В течение прошедшей недели состоялись размещения выпусков облигаций Альфа - Банка, ВЭБ.РФ (выпуск в долларах США), РЕСО-Лизинг, ГК Пионер, городов Санкт-Петербург (размещение по типу биржевого букбилдинга) и Краснодар, Калининградской и Челябинской областей, Газпром нефти, ФПК Гарант-Инвест (зеленые облигации), ПРОМОМЕД ДМ, Группа Черкизово, ГСП Финанс (для квалифицированных инвесторов), ИА ТИТАН -3, а также book-building выпусков АБЗ-1, Все инструменты.ру, ОГК-2, Удмуртии (техническое размещение объемом 1 тыс. руб.).

Группа Черкизово (-/В1/-/А+(RU)/-) установила ставку 1 купона по 5-летнему выпуску номинальным объемом 6 млрд руб. на уровне 6,40%, что соответствует доходности к оферте через 3 года в размере 6,56% годовых (спрэд к G-кривой 164б.п. при дюрации 2,75г.). В ходе сбора книги заявок эмитент сужал диапазон первоначальной ставки купона дважды, книга была закрыта по нижней границе первоначального диапазона (6,40-6,55%). Техническое размещение на Московской бирже состоялось 25 декабря.

Администрация муниципального образования город Краснодар (-/Ва3/-/-/ruA) разместила выпуск 5- летних облигаций объемом 1,6 млрд руб. с купонной ставкой 6,70%, что соответствует доходности к погашению в размере 6,87% годовых. В ходе букбилдинга выпуска, который проходил 22 декабря, ставка сужалась единожды. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 6,60-6,80% годовых. При дюрации 3,36г. спрэд к кривой ОФЗ составил 176б.п. Техническое размещение на Московской бирже состоялось 24 декабря.

Из крупных выпусков в премаркетинге на данный момент находится только выпуск города Томска объемом 1 млрд руб., аукцион по которому состоится в понедельник, 28 декабря.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх