Finam

3 776 подписчиков

Свежие комментарии

  • галина
    То тарелками пугают, дескать подлые летают. Хватит нас пугать.Пандемия COVID-19...
  • ВЛАДИСЛАВ
    От дохлого осла уши хохлам.Киев готов вести ...
  • Олег Козырев
    Ну данные Левады можно рассматривать как качество китайских батареек. Да впрочем и статья интересна с точки зрения по...Любить Россию и у...

"Транснефть" отчиталась в рамках ожиданий

"Транснефть" отчиталась в рамках ожиданий

"Транснефть" отчиталась в рамках ожиданий

В пятницу "Транснефть" представила отчётность по МСФО за первый квартал 2021 года. Выручка компании снизилась на 3,8% г/г до 253,4 млрд руб., EBITDA - на 12,9% г/г до 116,4 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль в сравнении с прошлым годом упала на 21,2% до 46,3 млрд руб. В целом финансовые результаты оказались близки к нашим ожиданиям, хотя EBITDA и превысила их на 7,6% за счёт работы по оптимизации операционных расходов.

Свободный денежный поток за год снизился на 20,2%, хотя без учёта изменений в оборотном капитале он даже вырос на 22%. Этому способствовало снижение капитальных затрат на 35,3% г/г. В будущем капитальные затраты, вероятно, также будут оставаться на низком уровне из-за соглашения ОПЕК+, что позволит "Транснефти" демонстрировать сильные значения свободного денежного потока.

Слабость финансовых показателей в годовом выражении была ожидаема. Операционные результаты "Транснефти" показали снижение транспортировки нефти на 12,1% г/г, а нефтепродуктов - на 9,5% г/г. Это, конечно, связано с падением добычи нефти в РФ из-за ограничений ОПЕК+. С мая страны ОПЕК+ начали восстанавливать добычу, в связи с чем во втором квартале операционные результаты "Транснефти" уже будут иметь положительную годовую динамику.

Транснефть: основные финпоказатели за 1 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель

1кв 2021

1кв 2020

Изм.,%

Выручка

253,4

263,3

-3,8%

EBITDA

116,4

133,7

-12,9%

маржа EBITDA

45,9%

50,8%

-4,8%

Чистая прибыль

51,8

55,3

-6,2%

Скорр. чистая прибыль

46,3

58,8

-21,2%

Свободный денежный поток

55,4

69,4

-20,2%

Капитальные затраты

38,1

58,9

-35,3%

Транспортировка нефти, млн т

105,6

120,2

-12,1%

Транспортировка нефтепродуктов, млн т

9,5

10,5

-9,5%

На наш взгляд, отчётность "Транснефти" выглядит нейтрально, так как основные финансовые показатели оказались близки к ожиданиям. Теперь инвесторы будут фокусироваться на восстановлении операционных и финансовых результатов, которое будет происходить за счёт восстановления добычи нефти в РФ, индексации тарифов и оптимизации удельных операционных расходов.

На данный момент мы рекомендуем покупать привилегированные акции "Транснефти" с целевой ценой 175 535 руб. и апсайдом 23,3%.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх