Finam

3 765 подписчиков

Свежие комментарии

  • Владимир Соколов
    если начальники газа перестанут воровать, то убытки пропадут, а цена подключения будет ноль.Команда "газы" не...
  • Arsenij1
    Набиуллина - не просто ставленник глобалистов. А их очевидное оружие для поддержания российской экономики в состоянии...Слишком быстрое п...
  • Валентин Поляков
    Не должно быть сотрудничество в одних сферах и санкции – в других! Пока не отменять все санкции, не принесут извинени...Климатическая пов...

Телекомам и медиа нужны истории успеха 5G

Телекомы и медиа нужны истории успеха 5G
Телекомы и медиа нужны истории успеха 5G
Формально не очень значительными потерями от пандемии отделались телекомы - в 2020 году их выручка по оценке Gartner снизилась на 2% (против ожидавшихся 3%; IDC ожидала снижения на 1%). Несмотря на это, стоимость акций операторов, резко снизившаяся в марте 2020 года , в большинстве случаев не восстановилась. При этом в силу большого числа активов и сложной структуры TMT-корпораций, в которые превратились такие телекомы, как Verizon (VZ) и AT&T(T), инвестору трудно в них разобраться. Акции Verizon (VZ), сообщившей 27 января о росте прибыли на акцию, однако при снижении выручки и абонентской базы, немедленно рухнули почти на 3%.

Простой на этом фоне является только история китайских телекомов, включая China Mobile (CHL), акции которых в силу запрета администрации США, претерпели делистинг на NYSE.

Понятным драйвером роста сейчас могут стать только внедрение стандарта 5G и демонстрация истории успеха компаний, использующих этот стандарт. Только он может оживить b2b-сегмент телекоммуникаций, но он может оживить его существенно. Подтвержением является рост цены акций T-Mobile (TMUS). Стоимость её акций выросла за год на 56%, капитализация превысила $153 млрд.

, приближая её к Comcast (CMCSA), которая стоит $221 млрд.. В сентябре об инвестициях в T-Mobile сообщил холдинг Уоррена Баффета, Berkshire Heathaway, хотя объём вложений невелик (всего лишь около четверти миллиарда долларов). В соответствии с философией инвестиций Баффета это означает, что бизнес T-Mobile - относительно понятный и рассчитанный на длительный рост. Мы ожидаем роста цены акции T-Mobile к концу года на 30% до 160 долларов.

Что касается компаний медийного сектора, то акции WaltDisney (DIS) продемонстрировали реальное чудо, подорожав за год на 18%, несмотря на слабые шансы парков развлечений возобновить работу. По-видимому, инвесторы ставят на будущий успех стриминга. По-видимому, успех Netflix (NFLX), акции которой подорожали на +52% за год, и особенно, Spotify (SPOT), выросшей на 134%, стимулируют инвестировать во всё, что может быть связана с доставкой контента по IP.

Все сбегут в облака. В 2021 году по оценке Gartner быстрее всего будут восстанавливаться секторы корпоративного программного обеспениея (+7,4%), дейта-центры (+6,2%) и ИТ-сервисы (+5,5%). На пересечении этих секторов находятся облачные сервисы, которые по оценке Gartner будут расти с темпами 19% не менее двух лет. IDC также называет драйверами роста ИКТ облачные технологии, добавляя к ним мобильные.

Исследователи Gartner выделяют три фазы адаптации фирм к пандемии коронавируса. Первая фаза соответствует форс-мажорной или аварийной ситуации, когда часть операций прекращена. Вторая фаза - это восстановление операций, а на третьей изменяется модель ведения бизнеса с учётом того, что эпидемии и изоляция могут стать регулярным явлением.

Сейчас корпорации находятся во второй фазе. Результатом стало ускорение роста индустрии облачных сервисов.

О размерах, структуре, перспективах и темпах прироста облачного рынка можно судить по данным Gartner. Вся индустрия оценивается в 257,9 млрд. долл. Крупнейший сегмент рынка облачных услуг - предоставление готового программного обеспечения как сервиса (SaaS), на который приходится 104,7 млрд. долл., или 41% рынка.

Структура и динамика рынка облачных сервисов по оценкам Gartner (млрд. долл.)

Сегмент рынка облачных сервисов

2019

2020

2021

2022

Программное обеспечение как сервис (SaaS)

102.1

104.7

121.0

140.6

Инфраструктура как сервис (IaaS)

44.5

50.4

64.3

81.0

Платформа как сервис (PaaS)

37.5

43.5

57.3

72.0

Бизнес-процессы как сервис (BpaaS)

45.2

43.4

46.3

49.5

Управление облачной инфраструктурой и безопасность

12.8

14.7

16.1

18.4

Десктоп как сервис (DaaS)

0.6

1.2

2.0

2.5

Итого индустрия облачных сервисов:

242.7

257.9

306.9

364.1

Второй по размеру сегмент - инфраструктура как сервис (IaaS) - это предоставление виртуальных серверов, на которые клиенты устанавливают свой собственный софт. Доля этого сегмента составляет 50,4 млрд. долл. (20% рынка). Замыкает тройку сегмент платформ как сервиса (PaaS) объёмом 43,5 млрд. долл. (17%). Здесь клиенту предоставляют не только “голые” виртуальные сервера, но и системное и прикладное программное обеспечение для работы с ними.

Стабильную, но почти не растущую нишу (43,4 млрд. долл.) занимают бизнес-процессы, предлагаемые как сервис (BpaaS). В отдельный и сегмент выделилось управление инфраструктурой и безопасностью сетей (14,7 млрд. долл.), породивший таких фаворитов фондового рынка последних лет, как Splunk (SPLK) и DataDog (DDOG). Небольшой сегмент десктопов как сервиса (DaaS) размер которого увеличится с текущих 1,2 млрд. долл. До 2,5 млрд. долл. в 2022 году, получил мощный импульс благодаря пандемии, поскольку работодателям потребовалось обустраивать для сотрудников удалённые рабочие места.

Наибольший интерес в ближайшие два года будут представлять сегменты IaaS и PaaS (см. Таблицу 4). Фирмы переносят инфраструктуру в облака, и им требуются инструменты.

IDC прогнозирует двузначные средние темпы прироста (11,1%) в течение пяти лет в сегменте разработки и поддержки приложений.[2] К этому сегменту относятся PaaS и DevOps (development & operations).

Примерами технологий этого направления являются контейнеры Docker и система управления облачными кластерами Kubernetes. Среди активных в секторе компаний - ИТ-гиганты “большой четвёрки”, Apple (AAPL), Google (GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN). С ними конкурируют такие “тяжеловесы” как IBM (IBM), Alibaba (BABA), SAP (SAP), Oracle (ORCL), SalesForce (CRM), Accenture (ACN). Количество игроков рынка с капитализацией свыше десяти миллиардов долларов, измеряется десятками, среди самых известных - HP Enterprise (HPE), Atlassian (TEAM), DataDog (DDOG), Splunk (SPLK), ServiceNow (NOW), VMW (Vmware), Okta Networks (OKTA), MongoDB (MDB) и т.п.

Высокий спрос на DevOps и PaaS (вне пандемии) вызван цифровой трансформацией, одним из направлений которых является перенос компьютерных мощностей компаний из собственных дейта-центров в крупнейшие облачные хранилища. Операторами таких хранилищ, в основном, являются уже названные компании, включая Amazon, Microsoft, Google, Alibaba, IBM и др. Они рассматривают облачные услуги как драйвер роста, позволяющий им задействовать экономию от масштаба операций, и активно продвигают облачную индустрию, вкладываясь, помимо прочего, в бесплатное программное обеспечение и обучающие курсы для разработчиков и системных администраторов. Пандемия коронавируса выступает фактором дополнительного ускорения процесса переноса вычислительных процессов в облака.

В исследованиях IDC упоминаются более 110 игроков этого рынка, среди которых есть и публичные и частные игроки. Мы ожидаем консолидации этого нового рынка путём слияний и поглощений (M&A). Часть независимых игроков размещает акции на фондовом рынке.

Так, в сентябре 2020 года начался небывалый бум IPO после фантастически успешного размещения компании SnowFlake (SNOW).

Среди инвесторов этой компании обнаружились Уоррен Баффет и компания SalesForce, вложившие по 250 миллионов долларов. Затем размещение провела израильский разработчик платформы DevOps, компания Jfrog (FROG), за которым последовали размещение Sumo Logic (SUMO), Datto Holding (MSP). В то время, как мы прогнозировали рост стоимости акций этих компаний на 20-30%, в реальности он оказался кратным.

На наш взгляд, эти IPO, так же как и взлёт стоимости акций хайтека в 2020 году иллюстрируют простой факт: если информация доступна и понятна, то рынок реагирует немедленно, и цена поднимается до максимальных значений.

В условиях переоценённости всего облачного сегмента инвестор в акции модного сектора, такого как облачные технологии, должен ориентироваться на инвестиционный горизонт не менее 5 лет или вовсе подождать, пока цены не снизятся до более благоприятного уровня. Те же аргументы относятся и к молодым компаниям сегментов больших данных и бизнес-аналитики.

С нашей точки зрения, разумно присмотреться к акциям крупных компаниях, также работающих на облачном рынке - SalesForce (CRM), Oracle (ORCL), VMWare (VMW). Обсуждаемые прессой союзы корпораций, во главе с такими гигантами, как Microsoft, с целью противопоставить что-нибудь продуктам SalesForce, напоминает о фразе Ричарда Никсона по поводу аналогичных союзов в политике “если против политика собирают ассоциацию, можешь смело ставить на его победу”. Акции SalesForce подорожали за год на 24%, в основном, в августе, в момент сообщения о включении компании в индекс Dow Jones Industrial Average. Позже рынок с недоверием воспринял новость о готовящейся дорогой покупке бизнес-мессенджера Slack (WORK). Однако, как правильно отмечали обозреватели, дальнейший рост корпорации с капитализацией $206 млрд. Без поглощений маловероятен, а ИТ-компании сейчас очень дороги. Мы ожидаем роста стоимости акций SalesForce на 28% до $287.

Рынок инфобезопасности готовится к кибервойнам. Быстрый рост количества облачных и мобильных сервисов, электронной коммерции и финтеха имеет обратной стороной обилие "дыр" в информационной безопасности. Всколыхнувшие прессу слова президента В.В. Путина о глобальном уроне от киберкриминала объёмом в 6 триллионов долларов в год, уже несколько лет циркулируют в индустрии. Вне зависимости от того, преувеличивает ли индустрия, потери начинает ощущать каждый, включая и корпорации и частных лиц.

Увеличение проникновения мобильных устройств и умных гаджетов, рост доли данных, которые хранятся и обрабатываются удалённо, ведут к увеличению числа кибератак на 11% ежегодно. Прогноз Global Market Insights обещает рынку более 300 млрд. долл. выручки в 2024 году. Размер имеет значение и на этом рынке, более половины которого (60%) обеспечиваются заказами крупных организаций, штат которых насчитывает более десяти тысяч сотрудников. В числе лидирующих игроков рынка - Microsoft, IBM, Intel, Oracle, Cisco, Vmware и ServiceNow. Инвестируя в акции этих компаний, можно заработать и на рынке кибербезопасности.

Fortinet (FTNT) торгуется сейчас на уровне 146 долларов за акцию, на 27% выше, чем год назад. Выручка компании - 2,46 млрд. долл., рыночная капитализация - 23,7 млрд. долл.. Успех компании объясняется прорывной технологией SD-WAN, которую компания сумела интегрировать в свои брандмауэры. Компания сумела вписаться в спрос сегодняшнего дня, включив видеосвязь продавца и покупателя в свой продукт Home Office, инструмент для "домашних суперюзеров", бесперебойная работа которых критически важна для бизнеса. Мы ожидаем подъёма стоимости акций компании на 14% в течение года до $170.

Электронная коммерция: новые публичные компании. Несмотря на то, что во многих нишах и секторах обнаружились такие яркие примеры, подобные Zoom, есть сектор, который выиграл заметнее других - это электронная коммерция. Перешедшие на дистанционную работу специалисты, вынуждены отказываться от посещения магазинов и приобретать необходимые товары онлайн. В то время как непродуктовые торговые закрывали магазины и спешно переводили продажи в онлайн, предприятия электронной коммерции демонстрировали кратное увеличение выручки. Стоимость акций традиционных торговых сетей растет, если компаниям удаётся позиционироваться в качестве игроков рынка электронной коммерции или заключить партнёрства с онлайн-проектами.

Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer

Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer
Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer

В частности, акции Walmart (WMT) 27 августа подорожали со 130 до 140 долларов после сообщения о партнёрстве с Microsoft для покупки мессенджера TikTok.

Объём мировой розничной торговли, включая онлайн и офлайн, в этом году оценивается этим агентством в 26 триллионов, а доля онлайн-продаж составляет пока лишь 16,1%. Ожидается, что в 2023 году эта доля возрастёт до 22%. Интересно, что долю онлайн-коммерции в общем объёме торговли в США оценивают сейчас в 9-10%, и эта доля остаётся приблизительно постоянной.

В настоящее время 62,6% рынка электронной коммерции приходится на Азиатско-Тихоокеанский регион, 19,1% - на Северную Америку, 12,7% - на Западную Европу. Рекордсменом по темпам прироста сейчас является Мексика, за которой следуют страны Южной и Восточной Азии.

Заметная часть рынка, объёмом 92,91 миллиард долларов приходится на Центральную и Восточную Европу - регион, включающий Россию. Россия по данным eMarketer, по итогам 2019 года входила в десятку стран, лидирующих по темпам прироста оборота электронной коммерции. Темпы в нашей стране составляли 18,7%, незначительно уступая среднемировым 20,7%.

На NASDAQ и Московской Бирже произошло невероятно успешное для российское компании размещение Ozon Holding (OZON). Ранее, в августе 2020 года наблюдался резкий рост стоимости акций компании "М.Видео", которая сообщила, что 56% продаж ей приносит онлайн. В июле её стоимость находилась в районе 400 рублей, а в августе вырастала почти до 600 рублей.

Осенью 2020 года фондовый рынок пополнился такими электронной коммерции, как Context Logic (WISH), Poshmark (POSH), MYT (MYTE), а также китайской Boqii Holdings (BQ). В итоге выбор публичных компаний, акции которых могут приобрести квалифицированные инвесторы стал гораздо шире. Мы полагаем, что маркетплейс Wish (WISH), разместившийся относительно недорого, несмотря на определённые риски, связанные с бизнес-моделью (дискаунтер дешёвых китайских товаров США), обладает определёнными перспективами роста. Мультипликатор P/S уже высок - он составляет 8,78. Однако курс акций испытывает существенные колебания и возможен выбор оптимального момента покупки.

Инвестиционные идеи от аналитиков "ФИНАМ"

Компания (сектор)

Тикер

Цена акции (28.01.2020)

Целевая цена (31.12.2021)

Потенциал роста

P/S

P/E (прогноз)

Mсap ($ млрд)

T-Mobile US (телекоммуникации)

TMUS

131,9

160

21%

2,7

46,0

163,7

Intel (микропроцессоры)

INTC

58

67

16%

3,0

12,0

235,7

Allegro Microsystems (интегральные микросхемы)

ALGM

29,4

35,3

20%

10,4

58,2

6,1

Salesforce (облачные сервисы)

CRM

224,2

287

28%

10,6

66,9

214,9

Fortinet (информационная безопасность)

FTNT

146

170

16%

10,2

42,4

25,0

Context Logic (электронная коммерция)

WISH

29,2

33,5

15%

8,5

-208,2

19,8

Скачать полную версию стратегии

Телекомы и медиа нужны истории успеха 5G
Телекомы и медиа нужны истории успеха 5G
Формально не очень значительными потерями от пандемии отделались телекомы - в 2020 году их выручка по оценке Gartner снизилась на 2% (против ожидавшихся 3%; IDC ожидала снижения на 1%). Несмотря на это, стоимость акций операторов, резко снизившаяся в марте 2020 года , в большинстве случаев не восстановилась. При этом в силу большого числа активов и сложной структуры TMT-корпораций, в которые превратились такие телекомы, как Verizon (VZ) и AT&T(T), инвестору трудно в них разобраться. Акции Verizon (VZ), сообщившей 27 января о росте прибыли на акцию, однако при снижении выручки и абонентской базы, немедленно рухнули почти на 3%.

Простой на этом фоне является только история китайских телекомов, включая China Mobile (CHL), акции которых в силу запрета администрации США, претерпели делистинг на NYSE.

Понятным драйвером роста сейчас могут стать только внедрение стандарта 5G и демонстрация истории успеха компаний, использующих этот стандарт. Только он может оживить b2b-сегмент телекоммуникаций, но он может оживить его существенно. Подтвержением является рост цены акций T-Mobile (TMUS). Стоимость её акций выросла за год на 56%, капитализация превысила $153 млрд., приближая её к Comcast (CMCSA), которая стоит $221 млрд.. В сентябре об инвестициях в T-Mobile сообщил холдинг Уоррена Баффета, Berkshire Heathaway, хотя объём вложений невелик (всего лишь около четверти миллиарда долларов). В соответствии с философией инвестиций Баффета это означает, что бизнес T-Mobile - относительно понятный и рассчитанный на длительный рост. Мы ожидаем роста цены акции T-Mobile к концу года на 30% до 160 долларов.

Что касается компаний медийного сектора, то акции WaltDisney (DIS) продемонстрировали реальное чудо, подорожав за год на 18%, несмотря на слабые шансы парков развлечений возобновить работу. По-видимому, инвесторы ставят на будущий успех стриминга. По-видимому, успех Netflix (NFLX), акции которой подорожали на +52% за год, и особенно, Spotify (SPOT), выросшей на 134%, стимулируют инвестировать во всё, что может быть связана с доставкой контента по IP.

Все сбегут в облака. В 2021 году по оценке Gartner быстрее всего будут восстанавливаться секторы корпоративного программного обеспениея (+7,4%), дейта-центры (+6,2%) и ИТ-сервисы (+5,5%). На пересечении этих секторов находятся облачные сервисы, которые по оценке Gartner будут расти с темпами 19% не менее двух лет. IDC также называет драйверами роста ИКТ облачные технологии, добавляя к ним мобильные.

Исследователи Gartner выделяют три фазы адаптации фирм к пандемии коронавируса. Первая фаза соответствует форс-мажорной или аварийной ситуации, когда часть операций прекращена. Вторая фаза - это восстановление операций, а на третьей изменяется модель ведения бизнеса с учётом того, что эпидемии и изоляция могут стать регулярным явлением.

Сейчас корпорации находятся во второй фазе. Результатом стало ускорение роста индустрии облачных сервисов.

О размерах, структуре, перспективах и темпах прироста облачного рынка можно судить по данным Gartner. Вся индустрия оценивается в 257,9 млрд. долл. Крупнейший сегмент рынка облачных услуг - предоставление готового программного обеспечения как сервиса (SaaS), на который приходится 104,7 млрд. долл., или 41% рынка.

Структура и динамика рынка облачных сервисов по оценкам Gartner (млрд. долл.)

Сегмент рынка облачных сервисов

2019

2020

2021

2022

Программное обеспечение как сервис (SaaS)

102.1

104.7

121.0

140.6

Инфраструктура как сервис (IaaS)

44.5

50.4

64.3

81.0

Платформа как сервис (PaaS)

37.5

43.5

57.3

72.0

Бизнес-процессы как сервис (BpaaS)

45.2

43.4

46.3

49.5

Управление облачной инфраструктурой и безопасность

12.8

14.7

16.1

18.4

Десктоп как сервис (DaaS)

0.6

1.2

2.0

2.5

Итого индустрия облачных сервисов:

242.7

257.9

306.9

364.1

Второй по размеру сегмент - инфраструктура как сервис (IaaS) - это предоставление виртуальных серверов, на которые клиенты устанавливают свой собственный софт. Доля этого сегмента составляет 50,4 млрд. долл. (20% рынка). Замыкает тройку сегмент платформ как сервиса (PaaS) объёмом 43,5 млрд. долл. (17%). Здесь клиенту предоставляют не только “голые” виртуальные сервера, но и системное и прикладное программное обеспечение для работы с ними.

Стабильную, но почти не растущую нишу (43,4 млрд. долл.) занимают бизнес-процессы, предлагаемые как сервис (BpaaS). В отдельный и сегмент выделилось управление инфраструктурой и безопасностью сетей (14,7 млрд. долл.), породивший таких фаворитов фондового рынка последних лет, как Splunk (SPLK) и DataDog (DDOG). Небольшой сегмент десктопов как сервиса (DaaS) размер которого увеличится с текущих 1,2 млрд. долл. До 2,5 млрд. долл. в 2022 году, получил мощный импульс благодаря пандемии, поскольку работодателям потребовалось обустраивать для сотрудников удалённые рабочие места.

Наибольший интерес в ближайшие два года будут представлять сегменты IaaS и PaaS (см. Таблицу 4). Фирмы переносят инфраструктуру в облака, и им требуются инструменты.

IDC прогнозирует двузначные средние темпы прироста (11,1%) в течение пяти лет в сегменте разработки и поддержки приложений.[2] К этому сегменту относятся PaaS и DevOps (development & operations).

Примерами технологий этого направления являются контейнеры Docker и система управления облачными кластерами Kubernetes. Среди активных в секторе компаний - ИТ-гиганты “большой четвёрки”, Apple (AAPL), Google (GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN). С ними конкурируют такие “тяжеловесы” как IBM (IBM), Alibaba (BABA), SAP (SAP), Oracle (ORCL), SalesForce (CRM), Accenture (ACN). Количество игроков рынка с капитализацией свыше десяти миллиардов долларов, измеряется десятками, среди самых известных - HP Enterprise (HPE), Atlassian (TEAM), DataDog (DDOG), Splunk (SPLK), ServiceNow (NOW), VMW (Vmware), Okta Networks (OKTA), MongoDB (MDB) и т.п.

Высокий спрос на DevOps и PaaS (вне пандемии) вызван цифровой трансформацией, одним из направлений которых является перенос компьютерных мощностей компаний из собственных дейта-центров в крупнейшие облачные хранилища. Операторами таких хранилищ, в основном, являются уже названные компании, включая Amazon, Microsoft, Google, Alibaba, IBM и др. Они рассматривают облачные услуги как драйвер роста, позволяющий им задействовать экономию от масштаба операций, и активно продвигают облачную индустрию, вкладываясь, помимо прочего, в бесплатное программное обеспечение и обучающие курсы для разработчиков и системных администраторов. Пандемия коронавируса выступает фактором дополнительного ускорения процесса переноса вычислительных процессов в облака.

В исследованиях IDC упоминаются более 110 игроков этого рынка, среди которых есть и публичные и частные игроки. Мы ожидаем консолидации этого нового рынка путём слияний и поглощений (M&A). Часть независимых игроков размещает акции на фондовом рынке.

Так, в сентябре 2020 года начался небывалый бум IPO после фантастически успешного размещения компании SnowFlake (SNOW).

Среди инвесторов этой компании обнаружились Уоррен Баффет и компания SalesForce, вложившие по 250 миллионов долларов. Затем размещение провела израильский разработчик платформы DevOps, компания Jfrog (FROG), за которым последовали размещение Sumo Logic (SUMO), Datto Holding (MSP). В то время, как мы прогнозировали рост стоимости акций этих компаний на 20-30%, в реальности он оказался кратным.

На наш взгляд, эти IPO, так же как и взлёт стоимости акций хайтека в 2020 году иллюстрируют простой факт: если информация доступна и понятна, то рынок реагирует немедленно, и цена поднимается до максимальных значений.

В условиях переоценённости всего облачного сегмента инвестор в акции модного сектора, такого как облачные технологии, должен ориентироваться на инвестиционный горизонт не менее 5 лет или вовсе подождать, пока цены не снизятся до более благоприятного уровня. Те же аргументы относятся и к молодым компаниям сегментов больших данных и бизнес-аналитики.

С нашей точки зрения, разумно присмотреться к акциям крупных компаниях, также работающих на облачном рынке - SalesForce (CRM), Oracle (ORCL), VMWare (VMW). Обсуждаемые прессой союзы корпораций, во главе с такими гигантами, как Microsoft, с целью противопоставить что-нибудь продуктам SalesForce, напоминает о фразе Ричарда Никсона по поводу аналогичных союзов в политике “если против политика собирают ассоциацию, можешь смело ставить на его победу”. Акции SalesForce подорожали за год на 24%, в основном, в августе, в момент сообщения о включении компании в индекс Dow Jones Industrial Average. Позже рынок с недоверием воспринял новость о готовящейся дорогой покупке бизнес-мессенджера Slack (WORK). Однако, как правильно отмечали обозреватели, дальнейший рост корпорации с капитализацией $206 млрд. Без поглощений маловероятен, а ИТ-компании сейчас очень дороги. Мы ожидаем роста стоимости акций SalesForce на 28% до $287.

Рынок инфобезопасности готовится к кибервойнам. Быстрый рост количества облачных и мобильных сервисов, электронной коммерции и финтеха имеет обратной стороной обилие "дыр" в информационной безопасности. Всколыхнувшие прессу слова президента В.В. Путина о глобальном уроне от киберкриминала объёмом в 6 триллионов долларов в год, уже несколько лет циркулируют в индустрии. Вне зависимости от того, преувеличивает ли индустрия, потери начинает ощущать каждый, включая и корпорации и частных лиц.

Увеличение проникновения мобильных устройств и умных гаджетов, рост доли данных, которые хранятся и обрабатываются удалённо, ведут к увеличению числа кибератак на 11% ежегодно. Прогноз Global Market Insights обещает рынку более 300 млрд. долл. выручки в 2024 году. Размер имеет значение и на этом рынке, более половины которого (60%) обеспечиваются заказами крупных организаций, штат которых насчитывает более десяти тысяч сотрудников. В числе лидирующих игроков рынка - Microsoft, IBM, Intel, Oracle, Cisco, Vmware и ServiceNow. Инвестируя в акции этих компаний, можно заработать и на рынке кибербезопасности.

Fortinet (FTNT) торгуется сейчас на уровне 146 долларов за акцию, на 27% выше, чем год назад. Выручка компании - 2,46 млрд. долл., рыночная капитализация - 23,7 млрд. долл.. Успех компании объясняется прорывной технологией SD-WAN, которую компания сумела интегрировать в свои брандмауэры. Компания сумела вписаться в спрос сегодняшнего дня, включив видеосвязь продавца и покупателя в свой продукт Home Office, инструмент для "домашних суперюзеров", бесперебойная работа которых критически важна для бизнеса. Мы ожидаем подъёма стоимости акций компании на 14% в течение года до $170.

Электронная коммерция: новые публичные компании. Несмотря на то, что во многих нишах и секторах обнаружились такие яркие примеры, подобные Zoom, есть сектор, который выиграл заметнее других - это электронная коммерция. Перешедшие на дистанционную работу специалисты, вынуждены отказываться от посещения магазинов и приобретать необходимые товары онлайн. В то время как непродуктовые торговые закрывали магазины и спешно переводили продажи в онлайн, предприятия электронной коммерции демонстрировали кратное увеличение выручки. Стоимость акций традиционных торговых сетей растет, если компаниям удаётся позиционироваться в качестве игроков рынка электронной коммерции или заключить партнёрства с онлайн-проектами.

Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer

Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer
Оценка и прогноз перспектив сектора электронной коммерции по eMarketer

В частности, акции Walmart (WMT) 27 августа подорожали со 130 до 140 долларов после сообщения о партнёрстве с Microsoft для покупки мессенджера TikTok.

Объём мировой розничной торговли, включая онлайн и офлайн, в этом году оценивается этим агентством в 26 триллионов, а доля онлайн-продаж составляет пока лишь 16,1%. Ожидается, что в 2023 году эта доля возрастёт до 22%. Интересно, что долю онлайн-коммерции в общем объёме торговли в США оценивают сейчас в 9-10%, и эта доля остаётся приблизительно постоянной.

В настоящее время 62,6% рынка электронной коммерции приходится на Азиатско-Тихоокеанский регион, 19,1% - на Северную Америку, 12,7% - на Западную Европу. Рекордсменом по темпам прироста сейчас является Мексика, за которой следуют страны Южной и Восточной Азии.

Заметная часть рынка, объёмом 92,91 миллиард долларов приходится на Центральную и Восточную Европу - регион, включающий Россию. Россия по данным eMarketer, по итогам 2019 года входила в десятку стран, лидирующих по темпам прироста оборота электронной коммерции. Темпы в нашей стране составляли 18,7%, незначительно уступая среднемировым 20,7%.

На NASDAQ и Московской Бирже произошло невероятно успешное для российское компании размещение Ozon Holding (OZON). Ранее, в августе 2020 года наблюдался резкий рост стоимости акций компании "М.Видео", которая сообщила, что 56% продаж ей приносит онлайн. В июле её стоимость находилась в районе 400 рублей, а в августе вырастала почти до 600 рублей.

Осенью 2020 года фондовый рынок пополнился такими электронной коммерции, как Context Logic (WISH), Poshmark (POSH), MYT (MYTE), а также китайской Boqii Holdings (BQ). В итоге выбор публичных компаний, акции которых могут приобрести квалифицированные инвесторы стал гораздо шире. Мы полагаем, что маркетплейс Wish (WISH), разместившийся относительно недорого, несмотря на определённые риски, связанные с бизнес-моделью (дискаунтер дешёвых китайских товаров США), обладает определёнными перспективами роста. Мультипликатор P/S уже высок - он составляет 8,78. Однако курс акций испытывает существенные колебания и возможен выбор оптимального момента покупки.

Инвестиционные идеи от аналитиков "ФИНАМ"

Компания (сектор)

Тикер

Цена акции (28.01.2020)

Целевая цена (31.12.2021)

Потенциал роста

P/S

P/E (прогноз)

Mсap ($ млрд)

T-Mobile US (телекоммуникации)

TMUS

131,9

160

21%

2,7

46,0

163,7

Intel (микропроцессоры)

INTC

58

67

16%

3,0

12,0

235,7

Allegro Microsystems (интегральные микросхемы)

ALGM

29,4

35,3

20%

10,4

58,2

6,1

Salesforce (облачные сервисы)

CRM

224,2

287

28%

10,6

66,9

214,9

Fortinet (информационная безопасность)

FTNT

146

170

16%

10,2

42,4

25,0

Context Logic (электронная коммерция)

WISH

29,2

33,5

15%

8,5

-208,2

19,8

Скачать полную версию стратегии

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх