Введение пошлин на фосфатные удобрения приведет к их удорожанию на внутреннем рынке США

Введение пошлин на фосфатные удобрения приведет к их удорожанию на внутреннем рынке США

В 2019 году "ФосАгро" поставила на североамериканские рынки 592 тыс. тонн фосфатных удобрений, что составило 8% ее совокупного объема продаж в этой категории продукции. За 9М20 поставки фосфатных удобрений "ФосАгро" в Северную Америку сократились на 32% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - до 291 тыс. тонн, или 4,8% совокупного объема реализации этой продукции.

По нашему мнению, если в США действительно будет введена импортная пошлина по ставке 21% для "ФосАгро" (что будет соответствовать $76 за тонну ДАФ/МАФ по спотовой цене в порту Тампа), компании удастся перенаправить соответствующие объемы на другие рынки, при этом фосфатные удобрения на американском внутреннем рынке, вероятно, подорожают.

При текущих ценах на удобрения и курсе рубля к доллару "ФосАгро" котируется с коэффициентом "стоимость предприятия/EBITDA2021о" 5,4, доходность свободных денежных потоков после выплаты процентов составляет 10,6% (на 2021 год).