Finam

3 770 подписчиков

Свежие комментарии

  • Виктор Шиховцев
    Знакомая песня. Затем следует утверждение, что цена ниже себестоимости и нужно повысить тариф.Россия на 2-м мес...
  • Владимир Самойленко
    хорошо шо я не клиент билайна.Ренат Насретдинов...
  • Alex Немо
    Распил средств и уничтожение алюминиевого гиганта продолжается ускоренными темпами..В наблюдательном ...

"ЛУКОЙЛ" отчитался лучше ожиданий

"ЛУКОЙЛ" отчитался лучше ожиданий

"ЛУКОЙЛ" отчитался лучше ожиданий

"ЛУКОЙЛ" существенно улучшил свои финансовые результаты по сравнению с прошлым годом. Выручка в первом квартале 2021 года выросла на 12,6% г/г до 1877 млрд руб., EBITDA - на 108,4% до 314,1 млрд руб. Чистая прибыль стала положительной и достигла 157,4 млрд руб. Выручка оказалась близка к нашему прогнозу, однако EBITDA и чистая прибыль оказались на 17% и 25% выше наших ожиданий и также значительно выше консенсуса. На наш взгляд, это может быть связано с положительным эффектом от перевода ряда месторождений на режим НДД с 2021 года, а также с ростом маржи нефтепереработки.

Приятно удивил и показатель скорректированного свободного денежного потока, выросший в 3,76 раза год к году. Напомним, что в рамках своей дивидендной политики "ЛУКОЙЛ" выплачивает 100% данного показателя в качестве дивидендов. Таким образом за квартал компания заработала 211 руб. дивидендов на акцию. Во многом сильное значение FCF объясняется сокращением капитальных затрат на 17,7% г/г, что связано со снижением инвестиций в добычу сверхвязкой нефти, а также общей оптимизацией инвестиционной программы из-за соглашения ОПЕК+.

При этом объёмы добычи и переработки всё ещё остаются на 11,6% и 14,6% ниже, чем в прошлом году, что, конечно, связано с ограничением добычи в рамках соглашения ОПЕК+.

С мая члены ОПЕК+ постепенно начали восстанавливать добычу, что положительно скажется на операционных результатах "ЛУКОЙЛа" уже во втором квартале. Пока что снижение добычи полностью компенсируется высокими ценами на нефть в рублях, которые последние месяцы находятся у отметки 5000 руб. за баррель.

"ЛУКОЙЛ": основные финпоказатели за 1 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель 1кв 2021 1кв 2020 Изм.,% Выручка 1876,5 1666 12,60% EBITDA 314,4 150,8 108,40% маржа EBITDA 16,80% 9,10% 7,70% Чистая прибыль акц. 157,4 -46 - Свободный денежный поток 163,6 55,5 194,70% Скорр. свободный денежный поток 146,5 39 275,80% Капитальные затраты 107,2 130,2 -17,70% Добыча ЖУВ, млн барр./сут 1,62 1,84 -11,60% Переработка нефти, млн барр./сут 1,18 1,38 -14,60%

В целом отчётность можно оценить как положительную. Ключевые финансовые показатели оказались существенно выше прогнозов. Кроме того, "ЛУКОЙЛ" в очередной раз доказал свою способность генерировать сильный свободный денежный поток. За счёт этого за квартал компания заработала 211 руб. дивидендов на акцию, что соответствует 3,5% доходности.

На данный момент наша рекомендация по акциям "ЛУКОЙЛА" находится на пересмотре.

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх